美国银行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区(qū)银行大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出售所有业(yè)务或(huò)部分业(yè)务。该行已经(jīng)为此聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银(yín)行发布(bù)声明确认了(le)周三的媒体(tǐ)消息，称在(zài)和多位潜在的(de)投资者商(shāng)谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第(dì)一共和银(yín)行被(bèi)出售后(hòu)，该行并未(wèi)经历超出正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合(hé)众银(yín)行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示(shì)，关于(yú)该行磋商出售(shòu)资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银行危机火上浇(jiāo)油的(de)第一地(dì)平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行(xíng)委员会就(jiù)近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管专(zhuān)家(jiā)表示，管(guǎn)理不善是(shì)导致破产的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和(hé)第(dì)一共和银(yín)行有(yǒu)非常(cháng)独特的商业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专注(zhù)于资本密集型的(de)科技以及(jí)生物医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银(yín)行则(zé)有大量(liàng)的(de)数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管(guǎn)理不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议(yì)员们也(yě)表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员(yuán)正在(zài)评估近几天银(yín)行股大幅(fú)波(bō)动背(bèi)后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动增加和股市(shì)波(bō)动已引起官(guān)员及(jí)监管机构(gòu)越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在美国银(yín)行(xíng)体系(xì)动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心(xīn)他(tā)们在银行或其他金融(róng)机构账(zhàng)户(hù)上的钱的安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成(chéng)年人(rén)表示(shì)，他(tā)们非常或中度担(dān)心自己资(zī)金(jīn)的安(ān)全。尽管盖洛普并(bìng)未(wèi)在银行业较为平静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安(ān)全的担(dān)忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的高(gāo)度担忧可能并(bìng)非美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石化(huà)厂遭到一(yī)架无(wú)人机(jī)袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一架无人机(jī)撞击了该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另(lìng)一处位于俄(é)罗斯(sī)克(kè)拉(lā)斯诺达(dá)尔边(biān)疆区的伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召(zhào)开货币(bì)政策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三大关键(jiàn)利率均(jūn)上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利率从本月10日(rì)起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要将通(tōng)胀(zhàng)率降(jiàng)至(zhì)2％的目(mù)标还需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴(bào)跌(diē)

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区(qū)间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌(diē)超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近(jìn)期(qī)原(yuán)油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势(shì)更多体现(xiàn)的是金(jīn)融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近期美(měi)国再度出(chū)现破产银行，造(zào)成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析(xī)师高健告诉期(qī)货日(rì)报记者，近期(qī)海外宏观集(jí)中避险，主要(yào)还是与美国银(yín)行危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外(wài)，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务上限，美国经(jīng)济将(jiāng)面临严重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期情形(xíng)下(xià)，美国经济都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入集中避(bì)险状态(tài)，对股市和(hé)商品(pǐn)等风险(xiǎn)资(zī)产带来(lái)短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前(qián)美国银行问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务(wù)上(shàng)限临(lín)期风险，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性较大，主要(yào)风(fēng)险(xiǎn)在于当(dāng)前的(de)宏(hóng)观避(bì)险情绪是否有可能演(yǎn)化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日(rì)度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级别的拉(lā)升行(xíng)情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资(zī)产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪(xù)指标(biāo)的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一(yī)步动向(xiàng)，侧(cè)重留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利(lì)率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面临(lín)的(de)风险正在上(shàng)升(shēng)。而在此次美(měi)联(lián)储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加(jiā)息(xī)取决于数(shù)据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场风险三方(fāng)面探索(suǒ)货币政策(cè)路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高(gāo)利率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联(lián)储或将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前(qián)市(shì)场的关(guān)注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否会在接(jiē)下(xià)来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息(xī)开启的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌(diē)的情(qíng)况与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类(lèi)似(shì)，甚(shèn)至驱(qū)动上(shàng)也有较高的相似性。高健表示(shì)，共(gòng)同点是(shì)在(zài)银行(xíng)业危机的背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘(pán)面快速下跌(diē)。不同(tóng)点(diǎn)有两个(gè)：一是此(cǐ)次宏观避险还(hái)有一部分债务上限的加成；二是(shì)当前原油(yóu)基本(běn)面状态要好于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油(yóu)止(zhǐ)跌(diē)回升，驱(qū)动因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高(gāo)位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是(shì)连续收出长下(xià)影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留意是(shì)否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析(xī)称，从基(jī)本面(miàn)看，短期(qī)原油(yóu)尚不具备持(chí)续大幅下(xià)滑的(de)基础。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经(jīng)连续五周(zhōu)出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将(jiāng)会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产油国(guó)为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原(yuán)油供给端(duān)尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近(jìn)年(nián)内低点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避(bì)险情绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指数能(néng)否出现(xiàn)周线级别的(de)行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联(lián)储年内加息(xī)基本全部落(luò)地，后期将不再(zài)存在加息(xī)对大宗商(shāng)品压(yā)制的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一(yī)定缓(huǎn)和更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思。但(dàn)美联(lián)储连续大幅加息后(hòu)对市(shì)场的影响仍(réng)需一段时间观(guān)察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但(dàn)市场的底部仍需要(yào)观察。基(jī)本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求(qiú)会(huì)下降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原(yuán)油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥(lì)青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续(xù)高位，对(duì)比往年同(tóng)期(qī)数据，供应提前发(fā)力，叠加(jiā)终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析(xī)师(shī)董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶(jiē)段(duàn)性扰动(dòng)，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国(guó)内(nèi)沥青产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西东(dōng)油恢复(fù)沥青(qīng)生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近(jìn)期(qī)随(suí)着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前(qián)沥(lì)青(qīng)供应仍处于相(xiāng)对偏(piān)高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能(néng)化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生(shēng)产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料(liào)稀(xī)释(shì)沥青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注(zhù)国(guó)内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季(jì)节(jié)性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的(de)表现。从下(xià)游行业的开工率看，道路需(xū)求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着(zhe)气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价(jià)格(gé)波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压力，预(yù)计原油仍维(wéi)持(chí)弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库存持(chí)续(xù)累(lèi)积(jī)，但(dàn)仍(réng)处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下(xià)游终(zhōng)端具备(bèi)施工条件，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢低做(zuò)多(duō)裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后(hòu)首个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也(yě)很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上(shàng)升以及(jí)聚(jù)酯开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的(de)扰动加大了(le)成本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧的(de)格局将慢(màn)慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化(huà)等有检修(xiū)计划(huà)，但由于高加(jiā)工差下装置开(kāi)工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修力度(dù)有待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石化和英(yīng)力士重启提(tí)负(fù)，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需(xū)依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前(qián)来(lái)看调油驱动稍显不(bù)足，美国(guó)汽油库存进入(rù)4月后(hòu)去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在(zài)440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工(gōng)率(lǜ)回(huí)升(shēng)明显(xiǎn)，而(ér)国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步(bù)扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下价(jià)格走势偏弱(ruò)。后续需(xū)关注(zhù)原(yuán)油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在(zài)汽油(yóu)需求(qiú)旺季是(shì)否(fǒu)实质发生。若原油(yóu)价格企稳(wěn)、调(diào)油需求再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善(shàn)预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空(kōng)可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了(le)周度(dù)回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的压缩(suō)，目前两者(zhě)价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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