美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业(yè)务。该行已经为(wèi)此聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑(lǜ)可(kě)能出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出售(shòu)在内的(de)战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息(xī)，称在(zài)和多位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并未经历(l可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁ì)超出正常(cháng)水(shuǐ)平(píng)的(de)存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出(chū)售资产等(děng)战(zhàn)略选项的媒体报(bào)道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合众银行(xíng)跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让地区(qū)银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国(guó)参(cān)议(yì)院银行委员会就(jiù)近(jìn)期大型(xíng)银行(xíng)倒闭事(shì)件举行听证会(huì)。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不善是导致破(pò)产的(de)主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一(yī)共(gòng)和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的(de)科技以及生物医学(xué)初创企业；第一共和银(yín)行(xíng)集中(zhōng)于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数字(zì)资产风险。在(zài)听证(zhèng)会上，专家(jiā)们明确(què)将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭(bì)潮(cháo)归(guī)咎(jiù)于(yú)行(xíng)政管理不善，同时他们(men)担心银行倒(dào)闭会将美(měi)国经济拖入(rù)衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美(měi)联储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情人士周四(sì)报(bào)道，美国(guó)联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天银(yín)行股大幅波动背后存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方(fāng)面也表示将(jiāng)监控“健康(kāng)银(yín)行面临的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及监管(guǎn)机构越(yuè)来越多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美(měi)国银行体系动(dòng)荡之际，近一(yī)半(bàn)的美国人担心他(tā)们在银行或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户(hù)上的钱的安全。总共(gòng)有48％的(de)美(měi)国(guó)成(chéng)年人表示他(tā)们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国(guó)成年(nián)人(rén)表示，他们(men)非(fēi)常或(huò)中度担心自(zì)己资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较为平静的(de)时期测量过这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在(zài)危机得到(dào)解(jiě)决后，人们对存款安全(quán)的(de)担忧(yōu)略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化(huà)工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基石化厂遭(zāo)到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中均(jūn)没有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策(cè)会(huì)议，决定将欧元区三大(dà)关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再(zài)融资(zī)利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀。不过专可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁(zhuān)家预计(jì)，要(yào)将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区(qū)间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市(shì)场自身基本面(miàn)变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势更(gèng)多体现的是金融属性(xìng)。一方面(miàn)，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济(jì)造(zào)成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面(miàn)，近期美国再(zài)度出现(xiàn)破产银行，造(zào)成美(měi)国股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师(shī)高健(jiàn)告诉(sù)期货日报记(jì)者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观集中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美(měi)国(guó)银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍(réng)未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此(cǐ)发布的一份评估(gū)文件警告称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期(qī)情(qíng)形下，美国经(jīng)济都(dōu)将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市(shì)和(hé)商品等风(fēng)险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美(měi)国银行问题再(zài)次(cì)出现，叠加债务上限临期(qī)风(fēng)险，宏观层面的(de)不确定性较(jiào)大，主要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是(shì)否有可能演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日度级别演变成周度级别的拉(lā)升行情。如(rú)果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市(shì)场的(de)关注点集(jí)中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点观察美(měi)股和(hé)VIX指数的(de)进一步动向，侧(cè)重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居(jū)高不(bù)下(xià)的情(qíng)况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济面(miàn)临(lín)的(de)风(fēng)险正在(zài)上(shàng)升。而在此次(cì)美(měi)联储议息(xī)会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是(shì)否(fǒu)停止(zhǐ)加息取决于(yú)数(shù)据。美联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目(mù)前市场的关注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的议息会(huì)议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的(de)走势(shì)类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同(tóng)点是(shì)在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面快(kuài)速下(xià)跌。不(bù)同点(diǎn)有两(liǎng)个：一(yī)是此次宏观避险还(hái)有一部分债务上限的加成(chéng)；二是(shì)当前原(yuán)油(yóu)基本面状态要好(hǎo)于(yú)3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌(diē)有较高的(de)参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续收出长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘面(miàn)也(yě)要重点留(liú)意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称(chēng)，从基(jī)本(běn)面看(kàn)，短(duǎn)期原(yuán)油尚不(bù)具(jù)备持(chí)续大幅(fú)下滑(huá)的(de)基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约505万桶，已经连续(xù)五周(zhōu)出现大幅(fú)减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进(jìn)入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国(guó)为(wèi)稳定油(yóu)价进行着(zhe)各种努(nǔ)力(lì)，虽然实际落(luò)地情(qíng)况仍需观(guān)察，但整体上(shàng)市场再(zài)度进(jìn)入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目前(qián)原油(yóu)还是振荡(dàng)格局，价(jià)格(gé)向下逼近年(nián)内(nèi)低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前(qián)低的支撑力(lì)度(dù)。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的(de)持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线(xiàn)级别的行(xíng)情。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时看不到(dào)实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预(yù)期，情绪上(shàng)将有一定缓和(hé)。但(dàn)美联储连续大幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍(réng)需要观察。基本(běn)面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有(yǒu)明确的(de)定论(lùn)，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性底部或已出(chū)现，将进(jìn)入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言(yán)，沥青走势偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石(shí)油(yóu)有关的交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分(fēn)流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本(běn)端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对(duì)比往年同期(qī)数(shù)据，供应提前(qián)发力，叠加终端需(xū)求未(wèi)有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总计(jì)划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但(dàn)原料通关(guān)情况对(duì)沥青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西东油(yóu)恢(huī)复沥(lì)青(qīng)生(shēng)产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持(chí)续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍(réng)处(chù)于相对偏高水平。”金信期(qī)货(huò)能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应(yīng)存在(zài)收缩(suō)预(yù)期，后(hòu)续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季(jì)，需(xū)求回升偏(piān)慢，北(běi)方需求仍没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行(xíng)业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表(biǎo)现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份(fèn)基(jī)建乐观预期(qī)仍(réng)在，且随着(zhe)气温的回升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐渐启动(dòng)，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为，近期沥青价格波(bō)动(dòng)的(de)主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期(qī)供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预(yù)期的(de)压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较强的(de)表现，短期仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于(yú)偏低(dī)位(wèi)，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下移，沥青综(zōng)合(hé)加工利(lì)润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备(bèi)施工条件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥(lì)青期(qī)价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差(chà)，中(zhōng)长期需关注沥青原料(liào)供应政(zhèng)策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开(kāi)工率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件的(de)扰动加大了(le)成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究(jiū)院(yuàn)能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向(xiàng)下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开(kāi)工较为积(jī)极(jí)，实际检(jiǎn)修(xiū)力(lì)度有待观(guān)察。而且，亚(yà)东石化(huà)和英(yīng)力士(shì)重启提负，桐(tóng)昆新可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁产(chǎn)能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福(fú)能(néng)期货能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存(cún)进入4月(yuè)后去化力(lì)度(dù)放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而(ér)且从年(nián)初(chū)开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在(zài)提前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部(bù)分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随(suí)着集中检修将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月(yuè)底负(fù)荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析称(chēng)，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装置检修期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存(cún)较(jiào)高，需求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚(yà)价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价(jià)格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原(yuán)油价格(gé)企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是(shì)否实(shí)质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提(tí)下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的织造、加(jiā)弹开(kāi)工率也出(chū)现了周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大的利(lì)空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目(mù)前(qián)两者价(jià)差(chà)仍高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致趋势延(yán)续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的走势。

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