4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季强劲势头，下(xià)游(yóu)纺企开工(gōng)负荷(hé)高位(wèi)，加(jiā)之市场对新年(nián)度减产(chǎn)担忧加(jiā)重，国内棉(mián)价持续上(shàng)涨。而国外金融市(shì)场风险(xiǎn)隐忧仍(réng)存脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结(jié)束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近期(qī)随着国内(nèi)棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘(pán)表现(xiàn)相(xiāng)对较强的原因(yīn)在(zài)于国内(nèi)供需矛盾更为突(tū)出，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现也好于(yú)预期(qī)，叠(dié)加新疆天气不利棉花播(bō)种和(hé)出苗(miáo)，减(jiǎn)产预期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国(guó)期(qī)货(huò)棉花分析(xī)师(shī)李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动(dòng)效果明显，大多(duō)纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库(kù)存低位，开(kāi)工负荷(hé)保(bǎo)持(chí)高(gāo)位运行。据监测(cè)，山东主销区4月纺企(qǐ)开(kāi)机负(fù)荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分(fēn)点；纺企所(suǒ)接订单排单(dān)时(shí)间达(dá)到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单(dān)排单时间达到(dào)近两年来最高(gāo)水平。同时由于大部分纺(fǎng)企纱线产品库存(cún)低位(wèi)，产(chǎn)销压(yā)力(lì)较(jiào)小，促使部分企业增加(jiā)原棉储备库存，为棉花(huā)市(shì)场消费提供(gōng)了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持续(xù)上涨，但下(xià)游(yóu)纺企对高价(jià)棉花(huā)的(de)接受程度并不高，仍(réng)以(yǐ)刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱(shā)、坯(pī)布价格近期均(jūn)有所(suǒ)走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多(duō)的推动下(xià)强(qiáng)势上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年(nián)全国植(zhí)棉(mián)意向面(miàn)积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新(xīn)疆(jiāng)地区陆续出(chū)现低温降雨降雪天气，给棉花播(bō)种以及出苗带来了不利(lì)影响，进(jìn)一步加剧了市(shì)场对于新年度产(chǎn)量大(dà)降(jiàng)的担忧，也(yě)为减产炒作提(tí)供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速(sù)回升，郑棉一度(dù)回(huí)落，但近日新疆地区迎来(lái)强降雨(yǔ)，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会(huì)对棉苗(miáo)生长(zhǎng)产生(shēng)不利影响，再度(dù)引发了市场对于天气的(de)关注脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思，期(qī)价(jià)再创(chuàng)阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉(mián)花种植面(miàn)积总计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初部分地区(qū)出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端(duān)天(tiān)气(qì)，导致(zhì)部分棉田重(zhòng)播，预计新年度棉苗(miáo)生长(zhǎng)进度较去年同期或推迟10—15日(rì)，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人士(shì)对新年(nián)度供(gōng)应收紧预期增强(qiáng)，普遍(biàn)提高(gāo)现货售(shòu)卖价格。4月份国内价(jià)格明显(xiǎn)上(shàng)涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意向(xiàng)种植面(miàn)积下降和(hé)播种期低温天气的双重作(zuò)用下，新年度棉花(huā)减产概率大大增加(jiā)。需求(qiú)端，目前(qián)下游纺织企(qǐ)业的开机率维(wéi)持高位，而成品库存仍(réng)位(wèi)于历史偏(piān)低水平(píng)，整体表现尚可，需求端带来(lái)的(de)负反(fǎn)馈并(bìng)不(bù)明(míng)显。“不过接下来5—7月是(shì)纺织(zhī)行业淡季，下游需求存在走弱(ruò)的预期，短(duǎn)期对国内棉(mián)价形成一定的(de)压(yā)力(lì)。但中长期(qī)内需持续复(fù)苏的逻辑(jí)并未改变，中国已(yǐ)经成(chéng)为支撑(chēng)全球棉花(huā)消费复(fù)苏的主(zhǔ)力军(jūn)。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美(měi)高通胀(zhàng)问题持续(xù)，使业者担忧持续加息的紧缩政策(cè)，或(huò)降低居(jū)民对纺织品(pǐn)服(fú)装(zhuāng)的消费动力(lì)，4月初(chū)USDA公布数(shù)据显(xiǎn)脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消(xiāo)费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美(měi)棉周度净签约量环(huán)比(bǐ)下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一(yī)步使市场担忧国外棉花市(shì)场阶段性需(xū)求下滑(huá)，外(wài)棉(mián)价格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次(cì)公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球(qiú)棉花产(chǎn)量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得(dé)期末库存较上(shàng)年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全(quán)球(qiú)棉花(huā)消费将显著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价(jià)重心(xīn)上移(yí)。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市(shì)场消(xiāo)费(fèi)增长明显，叠加极端天气对棉(mián)花(huā)正常出(chū)苗生长(zhǎng)带来袭扰(rǎo)，供应(yīng)预期收缩，促(cù)使棉企挺价出货意(yì)愿增强，国(guó)内(nèi)棉花价格随之水涨(zhǎng)船高；而(ér)国外弱预(yù)期背景(jǐng)下(xià)，消费(fèi)下(xià)滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以来首次(cì)转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延续正(zhèng)值。国内棉花价格回归至外(wài)棉(mián)价格(gé)上方，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后(hòu)市(shì)，李(lǐ)馨认为，下(xià)游步入淡(dàn)季后(hòu)需求支撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏(fá)实质(zhì)性利(lì)好，天气对(duì)产量的影(yǐng)响(xiǎng)仍有待观察(chá)，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期看，国内棉花产量下(xià)滑(huá)是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件，今(jīn)年已有许多轧花(huā)厂在升级改造(zào)加工设备，对(duì)于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少(shǎo)，新棉(mián)抢(qiǎng)收大概(gài)率会在今年重(zhòng)演，中长期棉价重心(xīn)有望继续抬升。

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