金融(róng)界5月12日消息 国内(nèi)期货(huò)市场(chǎng)收盘，商(shāng)品(pǐn)期货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大幅反弹上(shàng)涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟随大(dà)宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者价格(gé)指(zhǐ)数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期(qī)，反映(yìng)出生(shēng)产物资(zī)通胀压(yā)力进一步(bù)趋缓(huǎn)。结(jié)合此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加(jiā)息结(jié)束(shù)乃至降息已然成为一种共识，因此本(běn)周在(zài)美联(lián)储越来(lái)越(yuè)多官员为鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加息(xī)结束(shù)到降(jiàng)息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍有近(jìn)一个季度世界上哪个国家女人最开放(dù)的时(shí)间(jiān)，在此期间将面(miàn)临经济和政策的不确定性，贵(guì)金属部(bù)分回吐(tǔ)前(qián)期超涨(zhǎng)的幅度。另一(yī)方面，上(shàng)周(zhōu)初请(qǐng)失业金(jīn)人数升至2021年以来(lái)的(de)最高水平，劳(láo)动力市场正在(zài)降温。同时(shí)国内(nèi)社融超预期下(xià)滑，白银因(yīn)工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳(wěn)，后续还需(xū)关(guān)注海外(wài)衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰(shuāi)退预期与有色金(jīn)属走(zǒu)势拖累(lèi) 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退预期(qī)角度出发(fā)，有色金属将会走弱，白银连续上(shàng)涨后会面(miàn)临调整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预(yù)期将会继续影(yǐng)响有(yǒu)色金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲(pí)软增加(jiā)美联储政策转向(xiàng)宽松预期以及经(jīng)济风险依然利好贵金属，但是美元指数大(dà)幅上(shàng)升使(shǐ)得(dé)贵金属承压回落，而铜(tóng)铝(lǚ)等(děng)有色金属大幅(fú)下行，拖累(lèi)工业属性较强(qiáng)的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等(děng)因(yīn)素(sù)综合(hé)影(yǐng)响下，白(bái)银(yín)高位回落，下方仍有一定的(de)空间，首先关注(zhù)24美元/盎(àng)司(sī)整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有(yǒu)效(xiào)跌(diē)破(pò)该位置将(jiāng)会测试23美元(yuán)/盎世界上哪个国家女人最开放(àng)司（5250元/千克）关键支撑；上方关(guān)注继(jì)续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美(měi)欧银行业危(wēi)机引发(fā)避险需求(qiú)，美联储政策收(shōu)紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前继续关注调整行(xíng)情；后续(xù)政策(cè)宽松转向、经济下行风险、银行业风险与(yǔ)债务上限风(fēng)险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因素(sù)下(xià)，黄金将(jiāng)会不断刷新历史新高(gāo)，贵(guì)金属逢低做多(duō)配置(zhì)依(yī)然(rán)是核心建议。

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