在锂价初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头(tóu)部锂电厂(chǎng)商如何看待？行业(yè)去库存进(jìn)展又如何？

　　披露(lù)年报(bào)和一季(jì)报后，市值近500亿元的(de)锂电(diàn)巨头国轩高科4月(yuè)28日(rì)举办(bàn)媒体开放日上作出一(yī)系(xì)列判断。在交流中，公司管理层对中国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价格(gé)，或将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库存(cún)“水位”已经(jīng)显(xiǎn)著(zhù)降低，压力(lì)已并不(bù)明显(xiǎn)。这也在一定程(chéng)度(dù)上反映了电池厂商们(men)近期去库存动作(zuò)的(de)“一(yī)致性”。

　　而且(qiě)需要注意(yì)的是，在国轩高科方面看来，储能行(xíng)业今年上升空间预(yù)计将高(gāo)于动力电池。换言之(zhī)，从增(zēng)速方面看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商(shāng)出货(huò)持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在(zài)15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格(gé)大起(qǐ)大落在市场上引起巨大(dà)争议。“就为(wèi)了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也(yě)在一定程(chéng)度(dù)上(shàng)反映了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速击(jī)穿20万元关口，在(zài)近期才有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天(tiān)。而(ér)且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数(shù)据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格已经连续两日上涨，两(liǎng)日内分(fēn)别上(shàng)涨4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从18万元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国(guó)轩(xuān)高科方面也给出(chū)自己研(yán)判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨(dūn)的区间可(kě)能形成振荡期(qī)。“我(wǒ)们通(tōng)过一季度(dù)观察(chá)来(lái)看，新能源行业(yè)处于(yú)稳定增长阶段，储能行业(yè)在一(yī)季度是(shì)处于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来大(dà)规模交付，而储能大规模交付(fù)会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计(jì)会维持在这(zhè)个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利(lì)率提升已经(jīng)有(yǒu)了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度(dù)达(dá)到了18.94％，较去(qù)年全年的(de)17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分点。实(shí)际上，同样的情(qíng)况也发生在宁德时(shí)代(dài)与亿纬锂能身上，其(qí)中(zhōng)宁德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬(wěi)锂能则不如前两者明(míng)显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认为，在(zài)碳(tàn)酸锂(lǐ)回(huí)归理(lǐ)性价格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依然判(pàn)断(duàn)今(jīn)年新(xīn)能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加速产能(néng)扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年产20万吨高端(duān)正(zhèng)极(jí)材料(liào)项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池项目(mù)一期、柳州基地(dì)年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果明(míng)显

　　国(guó)轩高科(kē)的(de)一季报显示(shì)，其截至报告期末(mò)其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的(de)75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季(jì)度(dù)末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业(yè)整体状况看(kàn)，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江西宜(yí)春(chūn)碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其(qí)外(wài)购仅(jǐn)补(bǔ)充自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映(yìng)了行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)状(zhuàng)况，不少电池厂商(shāng)存(cún)货余(yú)额(é)均在下降。其中宁德时(shí)代一季度报告(gào)显示，其库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其(qí)存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的(de)电池(chí)厂(chǎng)商提到(dào)，库存已恢复至健康(kāng)水平，后(hòu)续将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份(fèn)研报中指出，在电池环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存，生(shēng)产材料均维持极(jí)低库存，电池(chí)本身(shēn)库存(cún)不(bù)足1个月；另外在中游材料(liào)方面(miàn)，正极和电解液库存周(zhōu)期(qī)大幅下降至7天左右，负极因石墨化需(xū)要一个月时间，库存周期较长，而隔(gé)膜约为一(yī)个(gè)月正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库(kù)存多集中于上游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游(yóu)材料(liào)库存极低，基本保(bǎo)持(chí)7天的(de)最低安(ān)全库存。若下游(yóu)需求(qiú)恢复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，在去库存的过程中，国轩(xuān)高科也(yě)在积(jī)极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球化步伐，收购博(b虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌ó)世集团(tuán)的德国哥(gē)廷根工厂，于(yú)2022年6月开始(shǐ)改造(zào)并(bìng)已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其(qí)年报显示，2022年(nián)该公司(sī)海外销售收入达(dá)到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　王启岁在交流中也认(rèn)同这一观点。他预计，储能行(xíng)业今年(nián)上升空间预(yù)计(jì)会(huì)高(gāo)于动(dòng)力电池，其中国外家储市场需求(qiú)预计会在下(xià)半(bàn)年放量，而国内大储市场方面，今年一季(jì)度处于(yú)招标(biāo)阶段，自二季(jì)度开始将进入交付阶段(duàn)，目前相关(guān)产品供不(bù)应求(qiú)。

　　从国轩高科(kē)披露(lù)的年报数据(jù)显示，其储(chǔ)能业(yè)务在2022年实(shí)现了35.08亿(yì)元的营收，同(tóng)比增长幅度(dù)达(dá)到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的(de)增速。按照(zhào)这(zhè)一数据计(jì)算，储能(néng)业(yè)务(wù)已经占到其(qí)总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间(jiān)比动力电(diàn)池(chí)上升空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领域(yù)，不存在需(xū)求疲软或(huò)者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节(jié)，因为涉及到用电(diàn)需(xū)求，每(měi)年到了第(dì)二季度开始后才(cái)爆发。而在大储环(huán)节，国内下游招标(biāo)、立项都(dōu)在一季度，真正出货是在二季度以(yǐ)后，目前订单状(zhuàng)况看来是供不应求。此外，海外的客户(hù)也正逐渐接受中国的标(biāo)准化集(jí)装箱产品。

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