金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范开展内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作相关业务，保护(hù)境内外投资者合(hé)法权益(yì)，维护利率互(hù)换(huàn)市场秩序，中(zhōng)国人民(mín)银行制(zhì)定了《内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行(xíng)有关部门负(fù)责(zé)人表示，未来中国人(rén)民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更(gèng)加便利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外(wài)，两地(dì)监(jiān)管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民银行有关部门负责人(rén)就《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的(de)境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关(guān)于境外央(yāng)行、国际金融组织、主权财富基金运(yùn)用人民币投资银(yín)行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一(yī)步做(zuò)好境外机构(gòu)投资者投资银(yín)行间债券(quàn)市场有关(guān)事宜的公告》（中国人民(mín)银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香(xiāng)港债券(quàn)市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》（中国人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要(yào)求、完成银行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市场准入备案(àn)的境外投(tóu)资者等，可根据《内地(dì)与香(xiāng)港利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》（以下(xià)简称(chēng)《办法》）相关(guān)规(guī)定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内(nèi)外投(tóu)资者可(kě)以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法(fǎ)》，境内外投(tóu)资者开展“北(běi)向互换(huàn)通”交易前可以与交易对手方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或(huò)其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍(yǎn)生(shēng)品执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品协议。境(jìng)内投资者应(yīng)当(dāng)将是否(fǒu)签署协(xié)议、签(qiān)署(shǔ)协(xié)议类型等(děng)事项(xiàng)向中(zhōng)国外(wài)汇交易中心备案。目(mù)前，中国银行间市场交(jiāo)易(yì)商协(xié)会(huì)正在研究制(zhì)定(dìng)“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布后也可供(gōng)境(jìng)内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资(zī)者(zhě)的投(tóu)资(zī)范围(wéi)是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资(zī)者现while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗阶段可在银行间(jiān)市场开展符合集(jí)中清(qīng)算要求(qiú)的人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的境(jìng)外(wài)电子交易平台(tái)、境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”下受(shòu)认可的境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他受认可的(de)电(diàn)子交易平(píng)台，受认可的境内电子交易平台为(wèi)中国(guó)外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民(mín)币利率互换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”参照“债(zhài)券通”相关(guān)安排，由境内(nèi)投资(zī)者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投(tóu)资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名(míng)单(dān)可在(zài)中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平(píng)台达成，交易一(yī)经达(dá)成即(jí)视为交(jiāo)易已确认。境外投(tóu)资(zī)者可通过(guò)中国(guó)人民银行(xíng)认可的境(jìng)外电子交易平台(tái)与境内电子交易(yì)平台(tái)的连接，向(xiàng)境内电子(zi)交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银(yín)行认可的(de)境内清算机(jī)构和香港证监会认可(kě)的(de)境外清算机构包括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构为银行间市场清算所股(gǔ)份有限公司（以下(xià)简称上海(hǎi)清算所），香港(gǎng)证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清(qīng)算机构为香港交易所旗下香港场外结算(suàn)有限公(gōng)司(sī)（以下简称(chēng)场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集(jíwhile的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗)中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得场外(wài)结算公司清算会员资格或作为清算客(kè)户(hù)委(wěi)托场外结算公司综合清算会员代(dài)理清算，并与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司综合清算会员签订客户清算协(xié)议(yì)。交易达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进行风控(kòng)检查，对于符(fú)合集中(zhōng)清算(suàn)要(yào)求的交易及时纳(nà)入集中清算。境外机(jī)构(gòu)通(tōng)过场外(wài)结(jié)算公司或其综合清算会员完成(chéng)保证(zhèng)金及资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下，境内外(wài)清算机构(gòu)如(rú)何(hé)进行(xíng)衍生品(pǐn)交易的(de)合约替代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指(zhǐ)清算(suàn)机(jī)构作为中央(yāng)对(duì)手(shǒu)方针对已成(chéng)交(jiāo)的交易充(chōng)当买(mǎi)方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种(zhǒng)法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初(chū)始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者达(dá)成的交易在经过上海清算所与场外结(jié)算公司的集中清(qīng)算(suàn)审核(hé)后，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司(sī)于当日将交易进行合约替(tì)代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别为境外参与者与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司、场(chǎng)外结(jié)算公司与(yǔ)上(shàng)海清算(suàn)所、上(shàng)海清算所与境内参与者之间(jiān)的合约。境外(wài)与境内参与(yǔ)者(zhě)之间将不再存在合同关(guān)系。对于未纳(nà)入集中清算的交(jiāo)易，依照成交双方约定的处(chù)置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司之(zhī)间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结算公司可在境内银(yín)行开立人民币基(jī)本存款账户和人民(mín)币“互(hù)换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端情(qíng)况下应急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情况下所融入资金的(de)本(běn)息(xī)和费用以及符合中国人民银(yín)行(xíng)规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互换(huàn)通”业务(wù)风控方(fāng)案的一部分，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司将针对双方清算所之间的(de)风(fēng)险敞口建立“互换(huàn)通(tōng)”资源池安排。双方(fāng)向“互换(huàn)通”资源池(chí)缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立(lì)于每(měi)一中央对手方从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结(jié)算(suàn)公司(sī)名义(yì)于境外(wài)开立的(de)“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)上海清算所名义于境内(nèi)开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相关(guān)账户内资金(jīn)可(kě)豁免(miǎn)跨境债(zhài)权(quán)债务登记及额度管理要求(qiú)。场外(wài)结算公司(sī)与上海(hǎi)清算所每日基于双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换通”资(zī)源池要求，并通过(guò)境内外存(cún)管银行办理人民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机(jī)构应当及时履行报送义务(wù)。上海(hǎi)清算所和境内资源(yuán)池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨(kuà)境人民(mín)币收支(zhī)信(xìn)息；被撤销的交易(yì)如涉及(jí)双边(biān)结算补偿(cháng)金的，相(xiāng)关(guān)境内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收(shōu)支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等(děng)相(xiāng)关主体应当按照规定履行(xíng)国际收支统计申报义务，原则(zé)上“互换通”交易和资源池业(yè)务由上海清(qīng)算所集中进(jìn)行国际收支(zhī)统计(jì)申报，补偿(cháng)金等不经由(yóu)上海清算(suàn)所清算的交易或资金(jīn)收付，由境(jìng)内投资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”实行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”充分考虑境外投资(zī)者投资银行间债(zhài)券市场的(de)情况，初期(qī)全(quán)市(shì)场每日交(jiāo)易净(jìng)限额为200亿元人(rén)民(mín)币（即全部(bù)境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通(tōng)”开展利率互换交易在轧差后的名义本(běn)金净额每(měi)日(rì)不超(chāo)过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结算(suàn)公司之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源(yuán)池(chí)风险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元人(rén)民币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适时(shí)调整额度(dù)，并(bìng)对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵(zūn)守(shǒu)的(de)人民币(bì)购售业(yè)务相关规定具(jù)体包(bāo)括哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务的相(xiāng)关文件主要包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨境(jìng)人民(mín)币(bì)业(yè)务相关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于调整人民币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行办公(gōng)厅关于(yú)加强境外金融机构进入银(yín)行(xíng)间外汇市场开展人民币购(gòu)售业(yè)务宏观(guān)审慎(shèn)管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币购售业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善人民币购售(shòu)业务境外参加行和境外(wài)清算行进(jìn)入银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行(xíng)在境(jìng)内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现(xiàn)有境外清(qīng)算行和境外参加(jiā)行(xíng)的业(yè)务模式、产(chǎn)品种类和信息报(bào)送等相(xiāng)关安排(pái)。根据《办(bàn)法》和人民(mín)币购售业(yè)务管理规定(dìng)，香港结算(suàn)行在境内银(yín)行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应当确(què)保与(yǔ)其相关的境外(wài)投资者(zhě)在本机(jī)构的资金(jīn)兑换是基(jī)于“北向互换(huàn)通”的(de)真(zhēn)实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期或不再继续参(cān)与的，原则上应当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资(zī)者通过“北向互换通”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投资者可在(zài)香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此所产生(shēng)的头寸可到境内(nèi)银行间外(wài)汇市(shì)场平(píng)盘。初期，境外(wài)投资(zī)者(zhě)可选(xuǎn)择一家香港结算行(xíng)办理业(yè)务。香港(gǎng)结(jié)算行为境外(wài)投资者办理(lǐ)外(wài)汇(huì)资金兑(duì)换时(shí)，应当(dāng)做(zuò)好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换的(de)资(zī)金用于“北向互换通”交易。其交易到(dào)期所得的(de)人民币(bì)资金，可继(jì)续投资，如用于(yú)非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当(dāng)通过香港结算行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交易(yì)报告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境内外投资(zī)者和相(xiāng)关金融市场基础设施应当向中国人(rén)民(mín)银(yín)行认(rèn)可的交易报告库报(bào)告“北向互换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是(shì)中国人民(mín)银行认可的“北向互换通”数据的交易(yì)报告(gào)库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境(jìng)内外投(tóu)资者无需另行报告(gào)。此外(wài)，中国人民银行和相(xiāng)关监管(guǎn)部(bù)门可以根据需(xū)要向(xiàng)基础(chǔ)设(shè)施调取(qǔ)与境(jìng)外投资者投(tóu)资活动相关(guān)的数(shù)据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还(hái)会(huì)发(fā)布相关配套(tào)业务细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发(fā)布，境内电子(zi)交易平台、境内外清算机构将制(zhì)订配(pèi)套的业务规(guī)则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根据市场发(fā)展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资者提供更(gèng)加(jiā)便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工具(jù)。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等互利的(de)原则(zé)下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通”。

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