近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言论(lùn)引发(fā)的(de)风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在(zài)6年中获得(dé)众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的(de)发(fā)展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国(guó)最成功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资(zī)本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资本、天图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本(běn)和(hé)游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑果文(wén)化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下(xià)是(shì)笑(xiào)果文(wén)化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于(yú)北(běi)京东(dōng)城区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文(wén)化(huà)线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗如今存续(xù)的(de)企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文(wén)化(huà)、郭(guō)凌(líng)虹退(tuì)出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变(biàn)更(gèng)为有限(xiàn)责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的(de)前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表示，他(tā)也是(shì)刚从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火爆(bào)，出于这些(xiē)原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑一(yī)边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节(jié)目效(xiào)果可能(néng)需要张狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合下(xià)脱口秀(xiù)中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解(jiě)放军形象等严肃(sù)话题，确(què)实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是不能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联(lián)颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑果文(wén)化(huà)打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是(shì)线上长视(shì)频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目(mù)，可以占到公司百分之(zhī)四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本(běn)却后劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历(lì)程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网(wǎng)络(luò)热议(yì)话(huà)题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也(yě)闻(wén)风而至。财(cái)联社创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投(tóu)资(zī)投(tóu)了罗(luó)永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单(dān)立人。聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗

　　聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗值得注(zhù)意的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明(míng)显呈现出“一家独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融(róng)资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的(de)反应与高速增长的(de)市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场(chǎng)全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远离了(le)这一(yī)赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人(rén)高承远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因在(zài)于(yú)，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而(ér)脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员的不(bù)确定性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观(guān)众审(shěn)美(měi)的(de)不(bù)确(què)定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经(jīng)营面(miàn)临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未来(lái)想要可持(chí)续(xù)发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激(jī)活(huó)创作，带动整个行业(yè)的上线(xiàn)，这(zhè)才是(shì)这个(gè)行(xíng)业可持续、良性发展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和(hé)这(zhè)个行业(yè)中的其余行业一样(yàng)（如(rú)影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是(shì)备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的原因。

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