30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突(tū)然之(zhī)间(jiān)出(chū)现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的(de)可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债今(jīn)天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史(shǐ)上从未有(yǒu)过(guò)如此低价(jià)可转债，与此同时(shí)，各类低价转债接连(lián)雪崩。分析认为，资金(jīn)开始担心退(tuì)市和违(wéi)约风(fēng)险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也(yě)继(jì)续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到(dào)3400点跳(tiào)水之后，市(shì)场持续回落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指数(shù)和多数板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)数和科(kē)创(chuàng)50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元(yuán)，与前(qián)一日有所缩(suō)量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛(niú)的(de)传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力(lì)、旅游等行(xíng)业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却(què)是(shì)逆势(shì)抄(chāo)底，全天(tiān)净(jìng)买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面(miàn)临退(tuì)市

　　带崩整(zhěng)个低(dī)价(jià)转债市(shì)场

　　30年没有(yǒu)过的可(kě)转债(zhài)退市历史(shǐ)，在今年5月一(yī)下被打破，先是(shì)*ST蓝(lán)盾(dùn)宣(xuān)告(gào)公司和蓝(lán)盾转债被告知要退市(shì)，打破(pò)了30年来的可(kě)转债没有出现(xiàn)正股和转债退市的历(lì)史。接(jiē)着没(méi)几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜(sōu)特转债(zhà燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗i)持(chí)续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来(lái)得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌(pái)，而搜特转债还在(zài)交易(yì)。

　　退市(shì)危机之(zhī)下，搜特转(zhuǎn)债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨(zuó)日搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演(yǎn)断崖式暴跌(diē)，面值(zhí)100元的转债如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收(shōu)盘(pán)价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及可能面临(lín)的违约。彻底带崩了整个低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债，过去的双(shuāng)低策(cè)略似乎也不再奏效。思(sī)创转(zhuǎn)债暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴(bào)跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌破(pò)100元的低价转(zhuǎn)债(zhài)，而一年前市(shì)场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下(xià)可转(zhuǎn)债，一度没(méi)有(yǒu)转(zhuǎn)债(zhài)价格低于(yú)100元。如今是多只接(jiē)连闪崩(bēng)断崖下跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌(diē)破3300点

　　市(shì)场近(jìn)期(qī)波(bō)动剧烈

　　上证指数周二在券商、银(yín)行等(děng)金融股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后(hòu)快(kuài)速跳水。然(rán)后持续下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘(pán)一度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分析(xī)表示，近期市场波动加剧，资(zī)金(jīn)分(fēn)歧(qí)较大。

　　华泰证(zhèng)券近日(rì)策(cè)略点评表示，4月(yuè)新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季度冲(chōng)量明显+票据利率(lǜ)下行(xíng)，数据走弱在方向上不超预期，但幅度(dù)较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不(bù)匀再(zài)现，居(jū)民(mín)中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明显走(zǒu)弱(ruò)，单月新增创(chuàng)历(lì)史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数效(xiào)应外，主(zhǔ)因C端新增存(cún)款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复→全(quán)A非金融(róng)企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反映的制造(zào)业库存及产能周期(qī)位置看(kàn)，弹(dàn)性或有限(xiàn)。金融数(shù)据再次(cì)印(yìn)证复苏成色需巩(gǒng)固，或(huò)提升政策加码“恢复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示，后(hòu)续(xù)来看市场(chǎng)回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出口仍超(chāo)预(yù)期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同(t燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗óng)比增长8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端边(biān)际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然强调稳增(zēng)长，应对(duì)弱(ruò)复苏(sū)下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政策(cè)出台，对(duì)市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已(yǐ)定价(jià)美(měi)联储(chǔ)本(běn)轮加息已至顶点，仍然存(cún)在区域(yù)银行风险隐患同时(shí)通胀仍(réng)在下行下(xià)，后续海(hǎi)外流动性难(nán)更紧(jǐn)，外资对国内市(shì)场的流出压力不(bù)大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，权(quán)重板块内部的分(fēn)化，热门板(bǎn)块交(jiāo)易性的波动是指数调(diào)整主因，但在内需修复、外(wài)需韧性(xìng)，且国(guó)内政策(cè)呵护(hù)延续、外资流出压力不(bù)大(dà)下市场(chǎng)无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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