4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市(shì)场延续消费(fèi)旺季强劲势(s玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次hì)头，下游纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市场(chǎng)对新年度(dù)减产担忧(yōu)加重，国内棉价持(chí)续上涨。而国外金融市场风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存，消费延(yán)续偏弱(ruò)局面下，外棉价格承压运(yùn)行，导(dǎo)致国内(nèi)外棉花价(jià)差(chà)不断收缩，最终至4月底5月初结束(shù)了内外棉(mián)倒挂局面(miàn)。

　　“内外(wài)棉价(jià)自2022年3月(yuè)以来一(yī)直(zhí)维持倒(dào)挂的(de)格(gé)局，近期随着(zhe)国内棉价(jià)连续(xù)攀(pān)升，价差逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由负转正(zhèng)。内盘(pán)表(biǎo)现相对较强的原因在于国内供(gōng)需矛(máo)盾(dùn)更为突出，春节后国内(nèi)需求持(chí)续修复，外(wài)贸订(dìng)单表现也好于(yú)预期，叠加新疆天(tiān)气不(bù)利棉花播种(zhǒng)和出苗(miáo)，减产预期推动国(guó)内棉(mián)价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需(xū)趋(qū)于宽松，上涨(zhǎng)空间受(shòu)限。”申银万国(guó)期货(huò)棉花(huā)分析(xī)师(shī)李馨(xīn)说。

　　卓创资(zī)讯棉花分(fēn)析师(shī)高飞堂告诉(sù)记(jì)者， 4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织(zhī)市场受消费旺(wàng)季拉动(dòng)效(xiào)果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存低位，开(kāi)工负(fù)荷保(bǎo)持(chí)高位(wèi)运行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企(qǐ)开机(jī)负荷达到75％，较(jiào)上月提(tí)高(gāo)8个百分点；纺企(qǐ)所接订单排单时间达到10天，较上(shàng)月增加(jiā)2天(tiān)，开(kāi)工负荷(hé)及订单排单(dān)时间达到(dào)近两年来(lái)最高水平。同时由于大(dà)部分纺企纱线产品库(kù)存(cún)低位，产(chǎn)销(xiāo)压力(lì)较小，促(cù)使部(bù)分企(qǐ)业增加原棉储备库(kù)存(cún)，为棉花(huā)市场消费(fèi)提供(gōng)了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格(gé)持续上(shàng)涨，但下游纺企对高价棉花的接受程(chéng)度并(bìng)不高，仍(réng)以刚需采购(gòu)为(wèi)主(zhǔ)。5月进(jìn)入淡季后，下游订单明(míng)显(xiǎn)减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效(xiào)传导(dǎo)到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均(jūn)有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近(jìn)期(qī)郑棉在(zài)供应端利多的推动下强势上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示(shì)，2023年全国植(zhí)棉意向面积(jī)为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百分(fēn)点。4月份以(yǐ)来，新疆地区(qū)玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播种以(yǐ)及(jí)出(chū)苗带来了不利影响，进一步加剧(jù)了(le)市场(chǎng)对于新年度(dù)产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提(tí)供了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速(sù)回升，郑棉一度(dù)回落，但(dàn)近日新疆地(dì)区(qū)迎(yíng)来强降雨，部分(fēn)地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影(yǐng)响，再度引发了(le)市(shì)场对于天(tiān)气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地(dì)区(qū)棉花播(bō)种面积普遍下降，根据我们(men)的调研结果推(tuī)算(suàn)，2023年(nián)新疆棉花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年(nián)春(chūn)播开启(qǐ)以来，南北疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之(zhī)4月中下(xià)旬及5月初部分地区(qū)出(chū)现(xiàn)大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等(děng)极端(duān)天气，导致(zhì)部分棉田(tián)重播，预(yù)计新年度(dù)棉苗生长(zhǎng)进度较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩(kuò)大(dà)。”高飞堂说，再者(zhě)就(jiù)是行业人士(shì)对新年(nián)度供应收(shōu)紧预期增强，普遍提高(gāo)现(xiàn)货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价(jià)格15554元/吨，较(jiào)月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内(nèi)供(gōng)应端(duān)方面，在意向(xiàng)种植面积下(xià)降(jiàng)和播种期(qī)低温天气的双重作用下(xià)，新年度棉花(huā)减(jiǎn)产概率大(dà)大增加(jiā)。需求端(duān)，目前(qián)下游纺织企(qǐ)业的开机率维持高位，而成(chéng)品库存仍(réng)位(wèi)于历史偏低(dī)水平，整体表现尚可(kě)，需求端带来(lái)的(de)负反馈(kuì)并不明显。“不(bù)过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下(xià)游(yóu)需求存在走弱的预期，短期(qī)对国内棉价形(xíng)成一定的压力。但中长(zhǎng)期内需(xū)持续(xù)复苏的(de)逻辑并未改变(biàn)，中国已经(jīng)成为支撑全球棉(mián)花消费复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美(měi)高(gāo)通(tōng)胀问(wèn)题持续，使业者担忧持续加息的(de)紧缩政策(cè)，或(huò)降(jiàng)低居(jū)民对纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示(shì)，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月(yuè)下(xià)旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使市场担忧(yōu)国外棉花市场阶段性需求下(xià)滑，外棉价格也(yě)随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需(xū)预测，将全球棉花产量小幅下调15万(wàn)吨至2519万(wàn)吨，同(tóng)时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期(qī)末库存较上年度(dù)去库8万吨(dūn)。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显(xiǎn)著(zhù)复苏，全(玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次quán)球棉市供需有望转强(qiáng)，支撑国际棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经(jīng)济向(xiàng)好预期下，棉(mián)纺织市场消费增(zēng)长(zhǎng)明显，叠加(jiā)极端(duān)天(tiān)气(qì)对棉花正常出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高(gāo)；而国外(wài)弱(ruò)预(yù)期背景下，消费下(xià)滑，与国内形成明(míng)显(xiǎn)反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉花价(jià)差(chà)（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自(zì)去年4月(yuè)以来首次转正(zhèng)。截(jié)至(zhì)5月16日，国内外棉花价差延续正值。国(guó)内(nèi)棉花价格回归至外棉价格(gé)上(shàng)方(fāng)，或使纺企(qǐ)用棉(mián)成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游(yóu)步入淡(dàn)季后需(xū)求支(zhī)撑减弱(ruò)，当(dāng)前(qián)基(jī)本面缺乏实质性利好(hǎo)，天气对产量的影(yǐng)响仍有待观察，郑(zhèng)棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期看，国内棉花产量下滑是(shì)大概率(lǜ)事件，今年已有(yǒu)许(xǔ)多轧花(huā)厂(chǎng)在升级(jí)改造加工设(shè)备，对(duì)于产能持续扩张的轧花(huā)厂来说(shuō)，如果棉花产量(liàng)面临减少，新(xīn)棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重(zhòng)演，中(zhōng)长(zhǎng)期棉价重心有望继续(xù)抬升。

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