海通策略认(rèn)为(wèi)，全A盈利拐点已现，23Q1全A归(guī)母净利(lì)润累计(jì)同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年(nián)增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计(jì)23年ROE为(wèi)9.3％。 上(shàng)游盈(yíng)利增速持续下滑，利润向下游转移(yí)；中游制造(zào)盈(yíng)利增速一方水等于多少升，一方水等于多少升水走弱，TMT降幅收(shōu)窄，计算(suàn)机和(hé)传媒(méi)表现亮眼；下(xià)游消费盈利改善幅度放(fàng)缓，券商(shāng)和保险盈利大(dà)增。 数(shù)字经济归母净利单季同比已经开始回升，AI和(hé)半导体(tǐ)产(chǎn)业盈利(lì)有待改善(shàn)，其(qí)中受益于国产替代(dài)的半导体材料(liào)和半导体(tǐ)设备维持较高增速(sù)，其(qí)中设备盈利加速增(zēng)长；低碳经济(jì)景气度(dù)高位回落，新型电网盈利增速持续提升，主(zhǔ)要受益于储能(néng)的快速(sù)发展。

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