随着(zhe)一季报披露完毕，有着“专业买(mǎi)手(shǒu)”之称的公募FOF最新(xīn)持仓随之出炉(lú)。

　　Wind数据统计显示，华商新趋势优选、易方达科瑞、易(yì)方达供给(gěi)改革(gé)三只基金是全市场公(gōng)募(mù)FOF一季度持有只数最多(duō)的权益基金，相(xiāng)比去年四(sì)季度，易方(fāng)达供给改革取代融通健康产业，新进(jìn)FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调仓变动上看，部分公募FOF继续超配权(quán)益资(zī)产，并偏向成长风(fēng)格基金，有的对阶段性涨(zhǎng)幅过快的行业做了减仓，增加了部(bù)分业绩和(hé)估值匹配合(hé)理的行业。

　　谈及后(hòu)市，多位FOF基金经理认(rèn)为，中期维(wéi)持对权益资(zī)产的乐观，国(guó)内宏观经济处于底部向上修复的状态，且市场估值压力(lì)仍较小(xiǎo)，战(zhàn)略上将推动 A 股的上涨。结构(gòu)上主要关注以下(xià)条潜在盈利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及美债利(lì)率定价资产估值修复等(děng)。

　　华(huá)商新(xīn)趋(qū)势优选、易方达科瑞(ruì)、易(yì)方达供给改革

　　最受(shòu)公(gōng)募FOF青睐

　　随着公募(mù)基金(jīn)旗下一(yī)季报披露(lù)，FOF基(jī)金经理新(xīn)一季的(de)基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数(shù)据显示，华(huá)商新趋(qū)势(shì)优选(xuǎn)在一季(jì)度末获26只公募FOF重(zhòng)仓买入，从(cóng)数(shù)量上看(kàn)，是目(mù)前公募FOF买入(rù)数(shù)量最多的权(quán)益基金，这也(yě)是华商新趋势优选第二个季(jì)度(dù)坐上公(gōng)募(mù)基金“团(tuán)购”榜首，去(qù)年末是与(yǔ)融(róng)通健康产业并列首位。在此(cǐ)之(zhī)前(qián)，则由海富通(tōng)改革驱动(dòng)连续第五个(gè)季度霸榜(bǎng)。

　　具体(tǐ)来看，平安盈禧(xǐ)均(jūn)衡配(pèi)置1年持有(yǒu)、平安养老(lǎo)2035、富国智优精选3个月持(chí)有等基(jī)金在一季(jì)度均重点配置华商新(xīn)趋势优选基(jī)金，其中更有包括平安盈禧均(jūn)衡(héng)配置1年持(chí)有、平(píng)安养老(lǎo)2035、富国智(zhì)优精(jīng)选3个月持(chí)有、嘉(jiā)实养老2050五年(nián)、嘉(jiā)实养(yǎng)老(lǎo)2040五年等基金将(jiān家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内g)华商新趋势优选作为前(qián)三大(dà)重(zhòng)仓基金。

　　不过(guò)，从持仓数量上看，一季度末(mò)公募FOF合计持有(yǒu)华商(shāng)新趋势优(yōu)选基金份额4995.19万(wàn)份，相比去年末增持了17.62万份，持有华商新趋势优选(xuǎn)的FOF基金数(shù)量则相比去年(nián)末增加(jiā)了5只。

　　据相关(guān)资料(liào)介(jiè)绍，华商新趋(qū)势优选基金成立于2015年5月14日，基金经理周海栋过往长(zhǎng)期以成长风格著(zhù)称，截止今年(nián)一(yī)季度末，成立(lì)以(yǐ)来收(shōu)益率达到355.53％，过(guò)去五(wǔ)年收益308.35％，业绩排名(míng)同类(lèi)基金第一。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，共有(yǒu)25只公募(mù)FOF三季(jì)度重仓持有易方达科瑞，合(hé)计持有份额1.74亿份，相比去年(nián)末持有的FOF基(jī)金只数(shù)增加了6只(zhǐ)，环(huán)比家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内减持8437.61万份。据悉，易方(fāng)达科瑞基(jī)金经理杨嘉文擅长逆势(shì)投资，关注(zhù)估值被错杀的个(gè)股，对于基(jī)本面坚固(gù)或出现好转信号的公司(sī)敢(gǎn)于重仓买入。

　　易方(fāng)达供给改(gǎi)革在一(yī)季度新进公(gōng)募FOF买入只数榜前三。Wind数据显示，共有(yǒu)20只(zhǐ)公(gōng)募(mù)FOF三季度重仓持(chí)有易(yì)方达(dá)供给(gěi)改革，合计持有份额1.90亿份(fèn)，相比(bǐ)去年底持有的FOF基金只(zhǐ)数增加了13只，环比增持了(le)1.29亿份。据悉，易方达供给改革基金经理杨宗昌是化学博(bó)士，有(yǒu)过多年化工研究经验，他(tā)坚(jiān)持(chí)在熟(shú)悉的行业内把握投资机(jī)会，并通过努力不断(duàn)扩大能力圈，目前(qián)行业配(pèi)置(zhì)更(gèng)趋均衡。

　　从增持榜单来(lái)看，据Wind数据统计，被(bèi)动指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)增持前三“花落华泰柏(bǎi)瑞中证光伏产业ETF、广(guǎng)发中证(zhèng)全指信息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵(líng)活(huó)配置混合基金(jīn)中(zhōng)，汇添富科技创新(xīn)、易方(fāng)达供给改革、易方达新(xīn)兴成长位列增持份额前三；偏(piān)股(gǔ)混合基金增(zēng)持前(qián)三则被易方达信息产业、财通资管健康产(chǎn)业、中欧(ōu)碳中和占据；股票基金增持前三分(fēn)别为中欧信息产业(yè)、汇添富外(wài)延增长主题、华夏智胜先锋；平衡基金增(zēng)持前三则是(shì)交银定(dìng)期支(zhī)付(fù)双息平衡、摩根双(shuāng)核平(píng)衡(héng)、易(yì)方达平稳增长；偏债混合基(jī)金(jīn)增持前三依次为易方(fāng)达安盈回报(bào)、安信民(mín)稳增长、创金合(hé)信鑫祺。

　　权益仓(cāng)位偏向成长风格

　　减持涨幅过高行业配置(zhì)比例

　　一季度(dù)A股市场(chǎng)整(zhěng)体表现相对较好，但行业(yè)分化较大(dà)。受益(yì)于数字经(jīng)济(jì)政(zhèng)策的提振与人工(gōng)智能主题的不(bù)断发酵，科技(jì)板块涨幅较大；而(ér)地产和新能(néng)源(yuán)等(děng)板(bǎn)块(kuài)表现较弱。从一(yī)季度披露的情况上看(kàn)，部分FOF基金经理继续超配权益仓位，并(bìng)向成长风格偏移，也有部(bù)分FOF基金经(jīng)理在一季(jì)度末对涨幅过高行业基金(jīn)进(jìn)行了减仓， 增加了部(bù)分业绩和估(gū)值匹配合理(lǐ)的行业。

　　长期业绩领先的兴(xīng)全安(ān)泰平衡(héng)养老FOF基金经(jīng)理林国怀在一季报中表(biǎo)示，本季度基金主要进行以下操作：1、持续维持权益资(zī)产的(de)仓位略高于权益配置中枢；2、逐步(bù)提升组合中成长型基金的配置(zhì)比例，同(tóng)时适(shì)度(dù)降低价值型基(jī)金(jīn)的配置(zhì)比(bǐ)例(lì)；3、逢高(gāo)减持部(bù)分转债品种，增(zēng)加其(qí)他确定性较高(gāo)的(de)绝对收(shōu)益或(huò)相对收益基(jī)金品种(zhǒng)；4、继(jì)续根据既定的策略参与(yǔ)股票定增、大(dà)宗交易(yì)等投资机会，减持解禁的股票。

　　组(zǔ)合风格上，目前权益部分依然保(bǎo)持(chí)略超配(pèi)价值(zhí)风格，但偏离(lí)幅度已显著下降(jiàng)，保持一贯的“略偏左侧”和“适(shì)度均衡”的配置(zhì)策(cè)略(lüè)，通过积(jī)极挖掘市场(chǎng)上相对收益和绝对(duì)收(shōu)益的投资(zī)机会(huì)不断增(zēng)厚组合(hé)收益(yì)，通过“多资(zī)产、多策略(lüè)”的方式来平滑组合波动(dòng)，努(nǔ)力将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔(tǎ)’和相对(duì)确定的‘阿尔法’特征(zhēng)”。

　　从(cóng)一季度持仓上看，富国城镇发展(zhǎn)、博时标普(pǔ)500ETF新进(jìn)兴全安泰(tài)前十(shí)大重仓基金(jīn)，富国信用债(zhài)、万家安弘淡(dàn)出前十(shí)大之(zhī)列(liè)。

　　“在年初的时候(hòu)，基金经理(lǐ)对全年市(shì)场(chǎng)的主线判断不是很清晰，因此组合(hé)整体(tǐ)上除了向小市值成长风格有(yǒu)一定偏离外，其(qí)他方面(miàn)没有明显(xiǎn)的偏(piān)离，整体上比较均衡。随着近期政(zhèng)策方向的明朗，基金经理对(duì)今年全年股票市场(chǎng)的主要方向逐渐有了较明确的判断(duàn)，在操作(zuò)上，本基金在 1 季度，逐渐(jiàn)增(zēng)加了(le)低估值价值风格基金和股票，以(yǐ)及与(yǔ)数字经济(jì)相关的基金和股票(piào)，未(wèi)来计划(huà)视(shì)相关板块的估值(zhí)水平变化做动态(tài)调整。”华夏养老(lǎo)2045三年基金经理许利明表示。

　　中欧预见养(yǎng)老2035三(sān)年今年一季度的主(zhǔ)要持仓仍(réng)然坚持长期(qī)资(zī)产(chǎn)配置策略，但继续对部分主动权益(yì)基金进行了分(fēn)散和优(yōu)化，在一季(jì)度股票(piào)市(shì)场整体小幅上涨但行(xíng)业之(zhī)间(jiān)分(fēn)化巨大的(de)市场中，基于对长(zhǎng)期(qī)基本面、行业景气度(dù)、估值、性价比等的判断(duàn)，对行业(yè)风格的持仓结(jié)构(gòu)进行了小幅调整，减持部分涨幅较高的行业基金，增持(chí)部分短期(qī)表现较差的行业基金(jīn)。

　　年内表(biǎo)现(xiàn)领先的平安养老2045一季(jì)报中表示，报(bào)告期(qī)内，基金整(zhěng)体保持中(zhōng)枢附近的权益仓位，但内部结构有(yǒu)所调整。债券方面，适当增(zēng)加固收仓位的弹性(xìng)，其他以现金管(guǎn)理为主；权(quán)益(yì)方(fāng)面，基于不同(tóng)板块的基本面和(hé)估值性价比(bǐ)，略加仓港股基金(jīn)，减仓美股基金，A 股减仓(cāng) TMT 持(chí)仓兑现部(bù)分收益。整体而言，通过动态再平衡，保持组合处于稳健均衡(héng)状态，重(zhòng)点关注(zhù)一季(jì)报超预期的(de)方向。

　　易方(fāng)达汇(huì)诚养老1季度(dù)适度降低了深度价值和价值质量等偏价值策略(lüè)的基(jī)金(jīn)的超配比例，继续超配偏(piān)小盘风格的基(jī)金(jīn)，适度增加了偏成长策略的基金的(de)配(pèi)置比例。在行(xíng)业方面，TMT等科技行业经历过去几年(nián)的大幅(fú)调整，处于“三低(dī)”类资产（景气周期低位、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐步加仓了偏科技成长策(cè)略基金(jīn)的配(pèi)置比(bǐ)例(lì)。不过(guò)仍然选择那些能够长期拿(ná)得住(zhù)的基金，很少(shǎo)去(qù)追逐那些短期大幅度上涨的、最亮(liàng)眼(yǎn)的科(kē)技基金。在不(bù)同地域的投(tóu)资方(fāng)面，在市场大(dà)幅反(fǎn)弹后，小幅降(jiàng)低(dī)了港(gǎng)股基金的配置比例。

　　2023年(nián)，嘉实2040五(wǔ)年权益类资产年度目标配置比例(lì)为70％。截至一季(jì)度(dù)末，基金的权益(yì)类资(zī)产实际(jì)配置比例为71％，相对年度目标(biāo)配置比例战术型标配，对阶段性涨(zhǎng)幅(fú)过快的行(xíng)业做了减仓，增(zēng)加了部分业绩(jì)和估值(zhí)匹配合理(lǐ)的行业。

　　富国智优精选(xuǎn)3个月持(chí)有一季度操作(zuò)上围绕经济增长和(hé)政策(cè)支持方向作(zuò)为调整(zhěng)配置主(zhǔ)要方向，组合主要提高了中小(xiǎo)盘暴露、加大(dà)对于业绩(jì)预期(qī)增速(sù)较高板块的配(pèi)置，并通过优选选(xuǎn)股alpha较(jiào)高、稳定性(xìng)较好(hǎo)的标的实现(xiàn)配置。

　　基于对(duì)PMI、中长期信贷和消费者信心等方(fāng)面的观察，鹏华养(yǎng)老2045将组合权益(yì)资产维持超配状(zhuàng)态，结构上均衡配置于：受(shòu)益于顺周(zhōu)期低(dī)估值的金(jīn)融周期板块、受益于社会(huì)经济活动趋于(yú)正常的消费医(yī)药板块，以及受(shòu)益于产业周期见底及国产替代(dài)的科技制造板块上。

　　权益市(shì)场仍将有所作为

　　关(guān)注(zhù)确定性和未来发展(zhǎn)方向的(de)机会

　　目前A股市场行至(zhì)3300点(diǎn)附近，未(wèi)来(lái)市场存在哪些风险和机会？如何寻找投资主线？FOF基金经理们也在一季报中提到(dào)了对(duì)当下的思考。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后市，随(suí)着(zhe)经济数(shù)据真空期的度过，国内大类资产复苏(sū)预期进入验(yàn)证阶段。中期维持对(duì)权益资产的(de)乐(lè)观(guān)，国内宏观经(jīng)济处于底部向上修复的状(zhuàng)态，且市场估值压力仍较小(xiǎo)，战(zhàn)略上将推动 A 股的上涨。结(jié)构上主要(yào)关注以下条(tiáo)潜在盈利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以及美债(zhài)利率(lǜ)定价资产估值修复。从(cóng)确定(dìng)性和未来发展方向角(jiǎo)度出发，关注 TMT 中信息安全(quán)、数字经(jīng)济(jì)和新技术领(lǐng)域(yù)。大复苏中(zhōng)在大消费(fèi)板块内重点关注(zhù)航空出(chū)行供需(xū)格(gé)局和票价(jià)弹性带来的潜在超预期机会。投(tóu)资端关(guān)注地产链以及一带(dài)一(yī)路带动(dòng)下的(de)部分细分(fēn)领(lǐng)域配置机会。

　　摩(mó)根锦程积极成(chéng)长(zhǎng)养老目(mù)标五(wǔ)年基金经理杜(dù)习杰、吴春杰表示(shì)，对于国内权(quán)益(yì)来讲，当前历史估值分(fēn)位、相对债券资产的估(gū)值处均(jūn)在(zài)具(jù)备吸引(yǐn)力的水平，为长期(qī)投资提供一定(dìng)安全边际。年内(nèi)经(jīng)济(jì)修(xiū)复(fù)是确(què)定性(xìng)的，节(jié)奏与(yǔ)幅度上虽有分歧，但政策(cè)仍有(yǒu)相机抉择加码托底的(de)空(kōng)间。结构上，维持(chí)此前(qián)判断，关注受益于稳内(nèi)需政策加码(mǎ)的领域，包括地产链(liàn)、政府支出或补贴可能增(zēng)加的基(jī)建、信创、自主可控等领域，TMT相关板块涨幅超预期，有(yǒu)ChatGPT主题催化的成份，对交(jiāo)易情绪(xù)的(de)过热持(chí)谨(jǐn)慎的态度，后(hòu)续会持续关注新技术(shù)对经(jīng)济(jì)各个领域的影响(xiǎng)；对消费(fèi)服(fú)务(wù)业来讲(jiǎng)，去(qù)年博弈情绪已较浓，二季度市(shì)场对其关注(zhù)度有望随着节日出行、消费数据改(gǎi)善而增加(jiā)。

　　景顺长(zhǎng)城养老目标2035三年持有基(jī)金(jīn)经(jīng)理薛显志、江虹表示，权益市场来(lái)看，当(dāng)前中国经济处于复(fù)苏早期(qī)，2月以来市场的(de)下跌属于(yú)“放开交易”、春季躁(zào)动后(hòu)的正常回(huí)调。复(fù)盘历史上的复苏周期，权益方面均能有所作(zuò)为(wèi)，基本面的总体改善能激活市(shì)场的生态，市场会不断寻找基本面改善的诸多细分方向。结构(gòu)方面(miàn)，市(shì)场一季度已找(zhǎo)出“中(zhōng)特+”、数(shù)字经济两(liǎng)条主(zhǔ)线。4月(yuè)份开始(shǐ)，估计市场会围绕各(gè)行业(yè)受益改善幅度，不断(duàn)挖(wā)掘一季(jì)报超预期、全年指(zhǐ)引较好的(de)细分方(fāng)向。同时，因(yīn)处(chù)于复(fù)苏阶(jiē)段，顺周期方向(xiàng)也会存在机会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来持续关注以(yǐ)下(xià)三个方向：一是顺周(zhōu)期低估值板(bǎn)块具备长期投资价(jià)值，此外，关注央国(guó)企改革能(néng)否带来相关行业、企业基本面的改(gǎi)善，并打开估值提升的(de)空(kōng)间。

　　二是消费医药板块的(de)场(chǎng)景(jǐng)复苏逻辑(jí)较(jiào)为确定，比较而言，医药板块的估值性价比更高。三(sān)是科技制(zhì)造板块，特别是(shì)国(guó)产替(tì)代的(de)关键环节(jié)，是长期关注的方向。短周期来看，半(bàn)导体行业可能在下半年周期见底，计算(suàn)机行业的景气度相较于去(qù)年也是大幅改(gǎi)善。而人工智能等技术的突(tū)破，有(yǒu)可能打开科(kē)技板(bǎn)块的成长空间。

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