为(wèi)了让自己的限售(shòu)股解禁后能获得好的回报，上市公司(sī)董事长雇人(rén)拉抬自家的(de)股票价格，然(rán)后(hòu)高位(wèi)出货。

　　最(zuì)近，中国证(zhèng)监会网站披露了一则行政处罚决定书，引发市(shì)场关注。时为(wèi)新美星董事长何(hé)德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美(měi)星进行(xíng)“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以便后续(xù)自己减(jiǎn)持获利(lì)。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武合谋，控制(zhì)35个(gè)证(zhèng)券账户(hù)，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连(lián)续集中交易新美星(xīng)，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还(hái)对何德平信息(xī)披(pī)露违(wéi)法(fǎ)违规，给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一(yī)起(qǐ)来看(kàn)看，究竟是怎么(me)回事。

　　鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点agedata title="image1">

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根(gēn)据(jù)证监会行(xíng)政处罚(fá)决定(dìng)书披露的信(xìn)息(xī)，新美星董(dǒng)事长、法定代表人(rén)、实(shí)际控制(zhì)人何德(dé)平(píng)和他的妻子黄秀芳当时向时任(rèn)独墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提(tí)供(gōng)保(bǎo)证金(jīn)约3200万元，这(zhè)些(xiē)钱部分来自他们所掌控的上海海得泽广投(tóu)资(zī)管理中心(xīn)（普通合(hé)伙）（简称海得泽(zé)广）减(jiǎn)持(chí)“新美星(xīng)”所得。

　　他们(men)提供(gōng)资金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进(jìn)行(xíng)“市值管理”，维持、抬高“新美星”股(gǔ)价，以便何德平所持“新美星”限售(shòu)股于(yú)2019年(nián)4月26日解禁后(hòu)能(néng)够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证(zhèng)金后，即开(kāi)始利(lì)用控(kòng)制的证券账户并(bìng)联(lián)合其他市场资金在二(èr)级(jí)市场买入(rù)并交易“新美星”，且在后续(xù)操作(zuò)中向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了(le)解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还(hái)找了两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自(zì)筹得的证券账户(hù)、资金(jīn)开始与(yǔ)蒋维共同交易(yì)“新美星”；在(zài)此期间(jiān)，主(zhǔ)要由蒋维与毛明(míng)土(tǔ)联系，传(chuán)递、沟(gōu)通各自(zì)操(cāo)盘情况(kuàng)，以利(lì)于(yú)两(liǎng)方(fāng)交易决策，更(gèng)好地共同抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月(yuè)26日，蒋维(wéi)联合毛明土(tǔ)鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点、李传武(wǔ)控(kòng)制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户（简称账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，“新(xīn)美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期(qī)间(jiān)，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利用(yòng)资(zī)金优势、持股优势(shì)，连续集中交易“新美星”，影响股票(piào)交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我(wǒ)们具体(tǐ)来(lái)看看(kàn)，蒋维(wéi)联(lián)合(hé)毛明土、李传(chuán)武，控制35个证券(quàn)账户（简称账户组），是(shì)怎(zěn)么拉(lā)高“新美星”股(gǔ)价，然后出(chū)货，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户(hù)组连续集中交易“新美星”，申买量占市场申买量比例超20％的交(jiāo)易(yì)日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达(dá)到37.66％。账户组持(chí)股(gǔ)总(zǒng)数(shù)占总股本比例自2019年3月(yuè)5日开(kāi)始超(chāo)过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰值，占流通股(gǔ)本的(de)比例24.74％，持股占(zhàn)总股本的(de)比例8.13％。账户(hù)组具备资金优(yōu)势和持股(gǔ)优势。

　　具(jù)体来(lái)说(shuō)，第(dì)一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续大量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞(jìng)价(jià)买入成交排名第一(yī)，至2019年2月28日期末持股量(liàng)为期(qī)初持股量38.71倍，持(chí)股量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板综(zōng)指3.33个百分点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量(liàng)较期(qī)初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖(mài)一(yī)价或市价申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不(bù)含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖(mài)一价(jià)或市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)21.32个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)22.28个(gè)百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星(xīng)”。在此(cǐ)期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还(hái)多(duō)次实施盘中(zhōng)拉(lā)抬和对倒，并(bìng)反向卖出获利的(de)行(xíng)为。经测算，扣除(chú)佣金和相(xiāng)关税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不(bù)予采(cǎi)纳，罚(fá)没近亿元

　　关于(yú)操纵股价(jià)，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出多点(diǎn)申诉意(yì)见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有(yǒu)操(cāo)纵动机(jī)。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受(shòu)何(hé)德平或黄秀芳委托，联(lián)合他(tā)人操纵股价(jià)，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系委托理财关系(xì)，而(ér)非操纵股(gǔ)价；三是蒋维(wéi)没(méi)有将其与毛明土、李传(chuán)武等人讨论(lùn)交易新美星的(de)情(qíng)况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名(míng)册(cè)并(bìng)非(fēi)黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反馈过股东(dōng)名册；四是蒋维没有与(yǔ)毛明(míng)土、李传武就各自账(zhàng)户(hù)交易新(xīn)美星(xīng)的盈亏分配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账户组利(lì)益与何德平、黄秀(xiù)芳利益(yì)并不(bù)一致，何德平、黄(huáng)秀芳不能控(kòng)制(zhì)蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获(huò)得黄秀芳(fāng)资金(jīn)后(hòu)部分用(yòng)于偿还债务，部分(fēn)用于非法活(huó)动，属(shǔ)于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀(xiù)芳(fāng)不应对毛明(míng)土账户组、李传(chuán)武账户组交(jiāo)易行为承担(dān)责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未(wèi)参(cān)与(yǔ)，且何德平与黄(huáng)秀芳(fāng)系(xì)独立(lì)法律主体，即便夫妻或一致(zhì)行动人中一方存在不当行(xíng)为，不应推定或(huò)认定另一方承担责任(rèn)。

　　另外(wài)，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的代(dài)理人也就是(shì)否合谋(móu)、部分账户的控(kòng)制(zhì)关系、委托理(lǐ)财关系等提出了申诉(sù)意见。

　　对此，证监(jiān)会回应(yīng)，经复核(hé)，对(duì)当事(shì)人及其代理人的主(zhǔ)要陈述(shù)意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多个主(zhǔ)体参与、多个环节实施、环环相扣(kòu)、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可(kě)以证(zhèng)明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供资金(jīn)作为保证金，委托(tuō)其通(tōng)过(guò)二级市(shì)场交易影(yǐng)响新美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈(kuì)交易情(qíng)况；何德平知悉并参(cān)与了本(běn)案行为；上述行(xíng)为的(de)实质是操纵(zòng)股(gǔ)价，并非合法(fǎ)理(lǐ)财。在案(àn)证据可以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武有(yǒu)共同影响“新美星”股(gǔ)价的意图和目(mù)标，共同商议(yì)、谋划操盘、拉(lā)抬(tái)股价(jià)，并(bìng)且(qiě)采取了联合影响股(gǔ)价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于(yú)违(wéi)法期间和责(zé)任(rèn)承担，证监(jiān)会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋(jiǎng)维控(kòng)制的账户(hù)交(jiāo)易“新美星”客观(guān)上(shàng)为后(hòu)续的合谋操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的作用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛(máo)明土知道蒋维(wéi)和上(shàng)市公司的合(hé)作，知道蒋维已(yǐ)经(jīng)有一定底仓(cāng)，才(cái)愿意买入“新美星”，因(yīn)此毛明土和李传武的(de)违法期间与蒋(jiǎng)维、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在此基(jī)础上，在认定及处罚(fá)时将合(hé)谋各方(fāng)视为一(yī)个整体，不区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武上述行为违(wéi)反(fǎn)了(le)2005年《证券法》第七十七(qī)条第一项规定，构成2005年《证券法》第(dì)二(èr)百零三(sān)条所述的操纵(zòng)证(zhèng)券市场(chǎng)行为(wèi)。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)操纵(zòng)证券市场行为，对(duì)何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)没收(shōu)违法(fǎ)所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被(bèi)予以警(jǐng)告并罚款(kuǎn)

　　另外(wài)，关于何德平信息披露违法(fǎ)的(de)相关情(qíng)况，行政处罚决(jué)定书披露，在新(xīn)美星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽(zé)广代何德平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股股份，占新美星上市时总股(gǔ)本(běn)的1％。上市(shì)后，该部分股票继续由海得泽(zé)广代持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始(shǐ)减持(chí)“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减(jiǎn)持(chí)完毕(bì)。

　　关(guān)于何德(dé)平信(xìn)息披露违法，何(hé)德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提(tí)出：第一，海得泽广与何德(dé)平(píng)、黄秀芳二人(rén)不存在代持，涉案股(gǔ)份系海得泽(zé)广为(wèi)兰某代持，股份减持决策由(yóu)海得泽广和兰某作出，海(hǎi)得(dé)泽广将减持所得汇入(rù)黄(huáng)秀芳(fāng)指(zhǐ)定账户(hù)的(de)原因(yīn)系兰(lán)某向黄秀芳归还(hái)借款本息(xī)。第二，涉(shè)案股份(fèn)仅为1％，不具(jù)有重大性，不对(duì)投资者决策产生(shēng)重大影(yǐng)响，情节轻微。第三(sān)，即便认定代持成立，何德平(píng)对借款、还(hái)款等事项，不(bù)参与、不知情，没有(yǒu)主观过错，不应受到处罚。综上，请(qǐng)求不予处罚(fá)。

　　对此，证(zhèng鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点)监会回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问(wèn)笔录、海得泽广交(jiāo)易流水(shuǐ)、资金(jīn)流水(shuǐ)及相关银行账(zhàng)户流水，结合何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)的配偶关系(xì)，代持资金(jīn)和减持所得系家庭共同(tóng)财产，可以认定海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事(shì)人所提相关理由不具有事实和法律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表示，何德平(píng)作为上市公司实际(jì)控制人，未如实告知上市(shì)公司上述持股情(qíng)况，导致新(xīn)美星在相(xiāng)关公告中均未披露(lù)相关情况，导(dǎo)致新美(měi)星违反2005年(nián)《证(zhèng)券法》第六十(shí)三(sān)条规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百九十三(sān)条第(dì)三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监会(huì)决定(dìng)：就信(xìn)息披露违法(fǎ)行(xíng)为，对(duì)何德平给(gěi)予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

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