券商今年(nián)一季度业绩“妥(tuǒ)了”，基于股市良(liáng)好(hǎo)表(biǎo)现以及去年较低的基数(shù)，行业(yè)业绩全面爆发。券商板块也在周五呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又(yòu)有17家券商或上市主(zhǔ)体(tǐ)披露一季报(bào)，至此51家上市券(quàn)商或上市主体一(yī)季报悉数披露(lù)，券商整体一季(jì)度表现(xiàn)较好，增(zēng)速中位(wèi)数达214.54%。

　　一季(jì)度归母净利(lì)增(zēng)速较(jiào)为显著的(de)有20家(jiā)，净利增(zēng)1倍乃至(zhì)数(shù)倍之多，分别是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证(zhèng)券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东(dōng)方证(zhèng)券（525.67%）、兴业(yè)证券（430.09%）、中(zhōng)泰(tài)证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海证券(quàn)（333.19%）、山西证券(quàn)（285.14%）、中(zhōng)原证(zhèng)券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）、财达(dá)证券(quàn)（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创(chuàng)证券(quàn)（110.73%）

　　依照今年一季度归(guī)母净利排名，新的十大(dà)分别是中信证券（54.17亿元(yuán)）、华泰证(zhèng)券（32.45亿元）、国(guó)泰君安（30.41亿元）、海通证券(quàn)（24.34亿元(yuán)）、中(zhōng)信建投（24.33亿元）、招商证券(quàn)（22.60亿元）、中金(jīn)公(gōng)司（22.57亿元）、中国(guó)银河（22.49亿元(yuán)）、广发证(zhèng)券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简(jiǎn)单算数平均计算，中信证券(quàn)一(yī)季度“月(yuè)赚”超18亿元(yuán)。

　　股市对券商一(yī)季(jì)报的优秀(xiù)表现给予了正面回应(yīng)，4月(yuè)28日(rì)，证券板块指数(shù)收涨2.8%，49只券商股收红，其(qí)中35只涨(zhǎng)幅超2%；华(huá)西证券、中国(guó)银河盘一度(dù)涨停，二者(zhě)收盘分(fēn)别上涨9.81%、9%。证券板块连(lián)续3个交易日(rì)收(shōu)阳线，累计涨(zhǎng)幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍(bèi)

　　52家上(shàng)市券商或上(shàng)市主体中，50家归(guī)母净(jìng)利同比增速为正(zhèng)，其(qí)中20家增速达1倍至(zhì)数倍。

　　一季度归(guī)母(mǔ)净利(lì)增速超过(guò)10倍的有2家券商(shāng)及1家(jiā)上市主体，分(fēn)别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券母公司国投资本（1260.24%）；增速超(chāo)过6倍的有2家(jiā)，分别是长城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）；增速(sù)超过(guò)5倍的有2家(jiā)，分别(bié)是国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过(guò)4倍的有(yǒu)3家，分(fēn)别是(shì)兴业证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增(zēng)速超过3倍的有3家，分别是华创阳(yáng)安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证(zhèng)券(quàn)（333.19%）；增速超过(guò)2倍的有4家，分别是山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通证(zhèng)券（214.54%）；增速达到1倍的(de)有3家，分(fēn)别是财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季度归母(mǔ)净利扭亏为盈的券商多达9家，分别是(shì)天风证券、华(huá)西证券(quàn)、东北证券、西(xī)部证券、西南证券、红塔证(zhèng)券、江海(hǎi)证券、湘(xiāng)财股份、国盛金控(kòng)。

　　此外，仅(jǐn)2家券商股净利润同比增速为负值，分别(bié)是东(dōng)方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券(quàn)净(jìng)利与营(yíng)收均出现下滑，公司一季报显示，报告期内公司实现营(yíng)业总收入为2.43亿(yì)元，同(tóng)比下滑25.95%；归母净利(lì)润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速(sù)不如中小(xiǎo)券商“夸张”，但头部券(quàn)商(shāng)的业绩表现同样具有可圈(quān)可点之处。

　　同比(bǐ)增速超(chāo)过五成的头部券商包(bāo)括海通证(zhèng)券（62.24%）、中信(xìn)建投(tóu)（57.78%）、招(zhāo)商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏(hóng)源（87.77%）；其他几家头部券(quàn)商及增速(sù)为华泰证券(quàn)（46.49%）、国泰(tài)君安e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数（20.73%）、中金(jīn)公司（35.95%）、中国银(yín)河(hé)（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对优势(shì)，保持着业绩的稳定性。

　　此外，上市公(gōng)司指南针在(zài)一季报中(zhōng)透露，2023年一季度麦高证券经纪(jì)业务开展取得一定(dìng)成绩，但营业利润仍(réng)未实现盈(yíng)利，一(yī)定程(chéng)度上拖累了(le)公司整体。

　　十(shí)余家券(quàn)商营收(shōu)增一(yī)倍以上(shàng)

　　一季度营收(shōu)规模增速方(fāng)面，51家券商中(zhōng)44家同(tóng)比(bǐ)增速为正(zhèng)、7家(jiā)增速为负，同比增速中位(wèi)数为40.93%。

　　西(xī)南证券增(zēng)速领衔，其(qí)今年一季度同(tóng)比增(zēng)速为1795.85%，这与其(qí)去年同期营收不(bù)足亿(yì)元的低基数有关，其今年一(yī)季度营收规模为7.38亿元，去年同期(qī)营收为0.39亿(yì)元。

　　今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)营收(shōu)增速超过2倍的(de)有2家券商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增(zēng)速在(zài)1到2倍的有(yǒu)10家，分别(bié)是财通(tōng)证券（174.23%）、红(hóng)塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江(jiāng)证(zhèng)券（155.05%）、兴业证券(quàn)（147.02%）、山西证券(quàn)（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券(quàn)（106.25%）；另有2家券商营收增幅接近(jìn)1倍，分别(bié)是华安证券（97.73%）、中(zhōng)泰证券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一(yī)季度(dù)营(yíng)收同比下滑幅(fú)度较(jiào)大，分(fēn)别是国盛(shèng)金控（-21.71%）、华林(lín)证券(quàn)（-25.95%）、湘财股(gǔ)份（-56.61%）；另外4家营收下(xià)滑的券商(shāng)或上市(shì)主体分别是中银证券（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营收排(pái)名前十券商分别是中信(xìn)证券（153.48亿元(yuán)）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银(yín)河（86.97亿元(yuán)）、海通证券（85.20亿元）、中(zhōng)信建投(tóu)（67.00亿元）、广(guǎng)发证券（64.77亿元）、中金(jīn)公司（62.09亿元(yuán)）、申万(wàn)宏源(yuán)（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券(quàn)商中，海通证券营收同(tóng)比增幅最大，为106.25%；浙商证券以(yǐ)较高的增(zēng)速杀(shā)入营收排(pái)名前十，其一季度营收同比(bǐ)增57.37%，招商证券反而(ér)被(bèi)挤出前十，招商证(zhèng)券一季度(dù)营收增速为(wèi)28.74%；中信证(zhèng)券与中信建(jiàn)投营收增幅显著较小，同(tóng)比增幅(fú)分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增(zēng)

　　自营业务驱动行业业绩高(gāo)增(zēng)，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证(zhèng)券在解读东方证券一季(jì)报时称，东方证(zhèng)券自营投资收(shōu)益11.5亿元，去年同期(qī)亏损(sǔn)6.4亿元(yuán)，改善明(míng)显，期末金融资产规模为(wèi)902亿，同比增(zēng)8%，环比增2%。自营驱动一季(jì)报高增，全年盈利增速(sù)有望领跑(pǎo)。

　　兴业证券认为(wèi)，中(zhōng)信证券加(jiā)大(dà)杠杆经(jīng)营投资致(zhì)使(shǐ)利息支(zhī)出有所增长(zhǎng)，市场回暖下投资业务表现亮眼，收(shōu)入同(tóng)比增长96.5%至(zhì)67.28亿(yì)元。凭借卓(zhuó)越e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数的创新业务能力，看好公司在政策放松预期下实现估值提(tí)升。

　　西部证(zhèng)券(quàn)在关于国金证券(quàn)的(de)研报中(zhōng)称，自营投(tóu)资成(chéng)为影响国金(jīn)证(zhèng)券(quàn)业绩(jì)核心因素，一季(jì)度自(zì)营业务收(shōu)入(rù)提升至(zhì)7.16亿元(yuán)，自公司完成(chéng)再融资后，公司(sī)金融(róng)投资规模(mó)稳步提升420亿(yì)元较去年底(dǐ)增加11%。

　　西部证券认(rèn)为(wèi)，自(zì)营投(tóu)资成为影响券商业绩(jì)的核(hé)心，预(yù)期(qī)将在一季度迎(yíng)来反转。投(tóu)资业务方面，下半年(nián)重(zhòng)点关注(zhù)差异化监管(guǎn)的措(cuò)施落地，或将打开头部券商的ROE上限(xiàn)。

　　西部证(zhèng)券表(biǎo)示，2023年预期将是券(quàn)商业绩大幅修复的一年(nián)，尤(yóu)其是受(shòu)到自营业(yè)务冲击大的公(gōng)司预期将(jiāng)在(zài)年内(nèi)实现较大幅度的改善。

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