什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法

　　金(jīn)融界5月15日消息 央行今日(rì)进行1250亿元1年期MLF操作，中标利率(lǜ)为2.75％，与此前持(chí)平。本周有1000亿元MLF到期(qī)。

　　消息面上，上周五曾经有(yǒu)消息称本(běn)月MLF中(zhōng)标利率有(yǒu)可能下(xià)调，但是机构分析，央行行长易(yì)纲曾(céng)在3月公(gōng)开表示(shì)目前实(shí)际利率的(de)水平是比较(jiào)合适，且4月(yuè什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法)28日(rì)政治局会议对一季度的经济复苏给予充分肯定。

　　5月以来资金(jīn)面(miàn)转松，DR007中枢(shū)回(huí)落至1.8％左右(yòu)，机构杠杆率(lǜ)提升。5月(yuè)是缴税(shuì)大月，需要关注下周缴税周对资(zī)金面可能造成的(de)扰动。

　　此前媒(méi)体报(bào)道称，自(zì)5月15日起(qǐ)银行协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限将(jiāng)下调，四大(dà)国有银行(xíng)协定存款和(hé)通知存款自律上限下调(diào)幅度(dù)为30BPS，其它金融机构降幅为50BPS。中信(xìn)证券分(fēn)析，预计银(yín)行协定存款和通知存款利(lì)率上(shàng)限的下调(diào)有助于缓解(jiě)银行净息(xī)差偏窄的问题。

　　什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法ng>国君宏观(guān)研究(jiū)指出，近期部分(fēn)银(yín)行调(diào)降存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，严格上不(bù)算降息，属(shǔ)于“利率市场化”的(de)进一(yī)步深化。本(běn)轮存款利率调降背后的原因，是储蓄(xù)偏高、资金空转增叠加(jiā)银行净息差收(shōu)窄。因此，存款利率客观上可减(jiǎn)轻(qīng)银行负债成本，但(dàn)是这并不足以触发(fā)超额(é)储蓄大(dà)规模转(zhuǎn)为消费及向金融资(zī)产流入(rù)。

　　（1）近(jìn)期部分银行调降存款利率(lǜ)，严格上不算降息，属(shǔ)于“利率(lǜ)市场化”的(de)推进。2023年(nián)4月以(yǐ)来，河南、广东等(děng)多地(dì)中小银行(xíng)（地方(fāng)农商行为主）发布公告(gào)下调(diào)人(rén)民币存款(kuǎn)挂牌利率，下调(diào)幅度(dù)在10-45bp不等。据《经(jīng)济观(guān)察网》等(děng)权威(wēi)媒体报道(dào)，5月15日起银行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限将下调，引发“降息潮”的热议(yì)。不过(guò)，作为我(wǒ)国利率(lǜ)体(tǐ)系的“压舱石”，1年期存款基准利(lì)率(lǜ)（整存整取(qǔ)）依然(rán)维持在1.5％不变，因此本轮(lún)银行存款(kuǎn)利率调降严(yán)格意义上(shàng)并非(fēi)真(zhēn)的降息。归根结底，本轮存款利率调(diào)降也属于“利率市场化”的进一步深(shēn)化。

　　（2）存款利率(lǜ)调降背后，是(shì)储蓄偏高、资金空转(zhuǎn)增(zēng)叠(dié)加(jiā)银行净(jìng)息差收窄。一、2023年初的人民币存款维(wéi)持高位，居民储蓄释放速度较(jiào)慢。因此，存(cún)款利率(lǜ)调降背景下，居民储蓄(xù)有望进一步流出，更多流向消(xiāo)费、房贷、资本市场等。二、资金杠杆抬升、空转加(jiā)剧。2023年3月降准以来，资金利率中(zhōng)枢(shū)回落，资(zī)金杠(gāng)杆明显抬升(shēng)，资金(jīn)空转有所加剧。存款利率调降(jiàng)一定(dìng)程度上可以疏通流动性淤积(jī)，支撑宽信(xìn)用进(jìn)程。三、MLF等(děng)政策(cè)利(lì)率(lǜ)接(jiē)连(lián)调降后(hòu)，银行净息差大幅收(shōu)窄，尤其是(shì)城商行、农商行，因此压降存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)、规(guī)范吸储行为也属于大势所趋。

　　（3）总结来看，存款利率调(diào)降客观(guān)上将减轻银行负债成本，但我们(men)认(rèn)为(wèi)，这并不足以触发(fā)超额(é)储(chǔ)蓄大规模(mó)转(zhuǎn)为消(xiāo)费及(jí)向金融资产流入；回归基本面来看，“弱复苏+低通胀”组合的延续，仍将(jiāng)利好高股息资产(chǎn)和长期(qī)国债。客观上(shàng)，本(běn)轮银(yín)行(xíng)下降存(cún)款利率(lǜ)的效(xiào)果(guǒ)与2022年4月、9月的效果类似，可以降低负债端成本，保护银(yín)行净息差。当前(qián)流(liú)动性淤积(jī)仍未缓解，4月“社融(róng)-M2”剪刀差倒挂仅仅小幅收窄至(zhì)-2.4％。本(běn)轮存款(kuǎn)利率调降，理论上可以促使存款搬(bān)家(jiā)，促使超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄(xù)流出(chū)，更多(duō)转化为(wèi)消费。但我们觉得刺激难度较大，倾向于认为消费(fèi)环比修复最快的时候已经过(guò)去。再回归(guī)经济基(jī)本(běn)面来(lái)看(kàn)，“弱复苏+低通胀”组合的延续，意味着长端利率仍有望继(jì)续(xù)下探，高股息资产仍将占优。

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