财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记(jì)者(zhě)从业(yè)内获悉，近期监管(guǎn)部门正(zhèng)陆续召集相(xiāng)关保险公司开会，主要(yào)内容(róng)是进(jìn)行(xíng)窗(chuāng)口指导，要求寿险公(gōng)司调整(zhěng)新(xīn)开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率，控制利差(chà)损，要求新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市(shì)场有效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品定价利率或从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联社记者获悉(xī)，近日(rì)监管部(bù)门(mén)陆续召集了多家(jiā)寿险(xiǎn)公(gōng)司(sī)开会，以(yǐ)窗口指导的名(míng)义，要求公(gōng)司(sī)调整产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险(xiǎn)企新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这(zhè)次调整是(shì)不久前监管召集险企进(jìn)行调研会的(de)后续。3月21日财(cái)联社(shè)记者(zhě)曾报道，为引导人身险业(yè)降低负(fù)债成本，加(jiā)强(qiáng)行(xíng)业负(fù)债质(zhì)量管理(lǐ)，银保(bǎo)监会人(rén)身险(xiǎn)部组织保险行(xíng)业协(xié)会以及多家保险公司(sī)开展调研。将重点(diǎn)调研普通险(xiǎn)预定(dìng)利率分布、分红险预定利率和分红水平(píng)等公(gōng)司负(fù)债成本情况，以(yǐ)及降低责任(rèn)准备(bèi)金评估利(lì)率对公司和行业(yè)的影响，包括(kuò)对新产品定价、存量(liàng)业务退保、销(xiāo)售(shòu)行为(wèi)、市场竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随后据报(bào)道(dào)，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地(dì)召开座谈会(huì)。其中，北京参(cān)会的(de)保险公(gōng)司包括中(zhōng)国人(rén)寿、新华人寿、阳(yáng)光人(rén)寿、中邮人(rén)寿(shòu)等；南(nán)京参(cān)会的保险公(gōng)司(sī)有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合(hé)众人(rén)寿、国富(fù)人寿(shòu)、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一(yī)位总精算师(shī)表示，各险(xiǎn)企基本就降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估(gū)利率达成共识，有公司建(jiàn)议分阶段调(diào)整，比如(rú)普(pǔ)通型长期(qī)年金(jīn)的(de)责任准备金评(píng)估利率目(mù)前为年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态(tài)调整。具体的调(diào)整方案还有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内人(rén)士(shì)对财联社(shè)记者表示：“已经准备(bèi)好(hǎo)利(lì)率(lǜ)3.0的产品了(le)”。也有业内人士对财联社记者表示(shì)，此次主要涉(shè)及新开发产品的定价利率，以往(wǎng)的产品不受影响，行业(yè)“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平安非银团队(duì)表示(shì)，我国险企资产配置风格稳健(jiàn)，债券投资(zī)比例稳步提升，其他资产以非标(biāo)资产为主(zhǔ)、投(tóu)资比(bǐ)例持续回落，股票(piào)和基金投(tóu)资比例基本稳定。2018年以来(lái)，主(zhǔ)要(yào)券(quàn)种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久期债券和(hé)优质非标资产供给有限(xiàn)，保险固收(shōu)类资产配置面临挑(tiāo)战。同时(shí)，权(quán)益(yì)市场波(bō)动率较大(dà)、对投资收(shōu)益率影响较大(dà)。近年监管(guǎn)按产品类型调整评估利(lì)率、防范化解(jiě)利差(chà)损风险。2023年3月银保监会召开座谈会(huì)，各(gè)险企(qǐ)已(yǐ)就降低(dī)责(zé)任准备金(jīn)评估利率(lǜ)达成(chéng)共(gòng)识。

　　东吴(wú)证券非(fēi)银团(tuán)队此前(qián)曾表示，短期来看，引导降低负债成本将大(dà)幅刺激产品销售，老产品停售炒作(zuò)难(nán)以避免。中期来看，预(天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思yù)定利率(lǜ)跟(gēn)随(suí)评估利率下行，保险(xiǎn)公司分(fēn)红险占(zhàn)比提升，有望缓(huǎn)解人身(shēn)险公司刚性负债成本(běn)压力，寿(shòu)险产品本(běn)身保本(běn)属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过(guò)多次调整评估(gū)利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了(le)和银行竞争，长期(qī)保险的预定利率均(jūn)在8％以上(shàng)。考(kǎo)虑到利差损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年，原保监(jiān)会下发《关(guān)于调整(zhěng)寿险保单预定(dìng)利率的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫(jiào)停(tíng)高预(yù)定利率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预定(dìng)利率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看，美(měi)国在(zài)20世纪80年(nián)代(dài)，日本在20世纪90年代末都曾面临(lín)利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险(xiǎn)业(yè)竞争(zhēng)激烈，为(wèi)提(tí)高竞争(z天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思hēng)力，险企销(xiāo)售大量高负债成本(běn)、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美(měi)国(guó)审计总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售大(dà)量对(duì)利率敏感(gǎn)的低(dī)利润产品；同时市场(chǎng)压力致使投资(zī)端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率(lǜ)环(huán)境下，负债端主要通过调整寿险产品(pǐn)结构、下调(diào)预定利(lì)率的方(fāng)式来避免利(lì)差损(sǔn)风险。近年来，我国(guó)长端利率(lǜ)地位震(zhèn)荡(dàng)、权益市场(chǎng)波(bō)动加剧，寿险行业(yè)面临(lín)着潜在的利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利润承压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品负面清单、下调演(yǎn)示利(lì)率、分产(chǎn)品调整评估利率等降(jiàng)低负债(zhài)端成本。

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