踩上(shàng)AI风(fēng)口的(de)三(sān)六零，年内一度大涨超200％，市(shì)值(zhí)近1500亿，以致(zhì)于(yú)周(zhōu)鸿祎和(hé)胡(hú)欢离婚也被市场质疑成(chéng)为减持铺(pù)路。但与暴(bào)涨的股(gǔ)价和市值相比，公司的基本面(miàn)较(jiào)为糟(zāo)糕，交出了回A上市后(hòu)最差年报(bào)和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财(cái)报，公司实(shí)现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首(shǒu)次(cì)亏损(sǔn)。三六零同(tóng)时发布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述财报一(yī)出，股吧等平台投资(zī)者炸开了锅，不少网友(yǒu)担(dān)心公司下周一(yī)股价走势，尤其周五Ai概念显(xiǎn)现(xiàn)退潮迹象。一季报显示(shì)，三(sān)六零截至3月31日的股东数达到近33万，而截至(zhì)去年底为(wèi)20万不到(dào)，也就是股价暴涨(zhǎng)的(de)一(yī)季度股东户数增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其(qí)重要投资企业哪吒(zhā)汽车(chē)2022年的(de)财(cái)务(wù)数据，后者录得133亿的营(yíng)业(yè)收入，净(jìng)利润则巨亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三六零新增9亿(yì)多投资(zī)损失。

　　回(huí)A六(liù)年首次报亏

　　今年(nián)一(yī)季度继续亏损(sǔn)

　　三六(liù)零这份2022年年报显示，截(jié)至(zhì)报告期(qī)末，公司总资产为(wèi)386.16亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全(quán)年共实(shí)现(xiàn)营业收入95.21亿(yì)元(yuán)，同比下降12.54％。四大业务板块(kuài)有三个出现不同程度下滑，其中(zhōng)贡献营收半壁江(jiāng)山(shān)的互联(lián)网广(guǎng)告及服务收(shōu)入为47.1亿元(yuán)，同比下(xià)降25.32％；智能硬件业务收入(rù)为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网(wǎng)增值服务收入(rù)为10.82亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全(quán)及其他业务收(shōu)入增(zēng)长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现(xiàn)归属于上市公司(sī)股东(dōng)的净利润则(zé)为-22.04 亿元(yuán)，这是公司(sī)2017年从(cóng)纳斯达(dá)克私有(yǒu)化退市回A后首次(cì)亏损。

　　回顾(gù)过往财报，2017年到2022年六个(gè)年(nián)度，三六(liù)零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿(yì)元、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘徊到下滑。净利(lì)润的表(biǎo)现则更(gèng)差，除了2019年靠着非经常性损(sǔn)益撑到60亿元外(wài)，其(qí)他年份均在30亿元附近徘徊，但到(dào)了(le)2021年净利(lì)润直接下滑(huá)七成，只录(lù)得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为(wèi)亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六零(líng)延续亏损，首季公司营业收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年同期为盈(yíng)利(lì)2.22亿元(yuán)。对于亏损，公司称主要系营(yíng)业收入下(xià)降(jiàng)及(jí)对联营企业投(tóu)资损失所致。

　　一季度(dù)大(dà)增13万股东

　　十大股东(dōng)却大(dà)幅减持

　　股价一(yī)度(dù)下跌9成、市值蒸发(fā)4000多亿的三六(liù)零(líng)进入2023年(nián)突(tū)然迎来转机，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆(bào)火(huǒ)。因三六零有搜索引擎(qíng)，被(bèi)市场认为在(zài)训练(liàn)AI大模型上(shàng)有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不(bù)同场合、通过不同渠(qú)道(dào)表达对大模型的看好，传递(dì)公(gōng)司的优势，公司(sī)在AI方(fāng)面曝光(guāng)度甚至远(yuǎn)超(chāo)百度。

　　借着这一风(fēng)口，三六零(líng)股价2月(yuè)7号涨停，此(cǐ)后一发不可收(shōu)拾，短短不到两(liǎng)个月涨幅(fú)接近两(liǎng)倍。如果从(cóng)年初算起，涨幅则达(dá)到了218％，市值一度(dù)从(cóng)400多(duō)亿飙涨到近1500亿，增加(jiā)超千亿市值(zhí)。尽管近期股(gǔ)价(jià)有所(suǒ)回调，公司(sī)股价年内涨幅仍(réng)近150％，市值(zhí)超(chāo)过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年报和一季(jì)报出炉后，股吧直(zhí)接炸开了(le)锅，多数投资者表(biǎo)示大跌眼镜，开始担(dān)心下周(zhōu)一(yī)股价表现(xiàn)。

　　中国基金(jīn)报记者注意(yì)到，随(suí)着今年以来股价的暴涨，三六(liù)零的投(tóu)资者人数(shù)大幅增加。截至到(dào)去年(nián)底，公司有股东户(hù)数(shù)19.92万(wàn)户，几乎连续六个季(jì)度保持基本不变，但到了今年一季度末股东数来到32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与(yǔ)大量投资者(zhě)涌入相反，一阿富汗是不是亡国了(yī)季度以股权投资机构为代表(biǎo)的(de)十大股(gǔ)东却在逢高大(dà)幅减(jiǎn)持。十大股(gǔ)东(dōng)名单显(xiǎn)示，一(yī)季度“北京中关村(cūn)资本基金管理有限(xiàn)公(gōng)司-北京中发助力壹号投资(zī)基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅(fú)近40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权(quán)投资(zī)合伙企业(yè)（有限合伙(huǒ)）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述三(sān)大股东(dōng)合(hé)计减持超(chāo)约8500万股，即便按一季(jì)度均价(jià)计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿(yì)

　　三六零新(xīn)增(zēng)9亿投资损失

　　此次(cì)三六零(líng)的2022年财报，也首次把其(qí)投资(zī)企业、造(zào)车(chē)新势力之一的(de)哪(nǎ)吒汽车去年财务(wù)数(shù)据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车(chē)（经营(yíng)实(shí)体为(wèi)“合纵汽车(chē)”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据(jù)三六零此前公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收(shōu)12.97亿(yì)元(yuán)，净(jìng)亏损(sǔn)13.21亿(yì)元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营(yíng)收57.35亿(yì)元，净(jìng)亏损29亿元(yuán)。这意味(wèi)着，哪吒汽(qì)车2022年亏损进一步扩大，而三年累计(jì)亏损已经超过百亿，达(dá)到超(chāo)112亿元。

　　去(qù)年6月26日(rì)，三六零曾(céng)公(gōng)告，放弃对哪吒汽车(chē)的增资权。具体(tǐ)来(lái)看，三(sān)六零全(quán)资子(zi)公司三六(liù)零私募基金拟将其持有(yǒu)的(de)对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让给(gěi)两(liǎng)家有限合伙(huǒ)企业(yè)，对(duì)应的增资额为10亿元。据此估算(suàn)，哪吒(zhā)汽车估(gū)值为282亿元。放(fàng)弃(qì)上述(shù)增资(zī)权后，三(sān)六零持(chí)有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权(quán)。

　　而(ér)到了2022年12月28日(rì)，三六零又发(fā)布对外投(tóu)资进展公告称，已与(yǔ)哪吒汽车(chē)各股(gǔ)东(dōng)方签(qiān)署(shǔ)有关(guān)协议，以支持哪吒(zhā)汽车股份(fèn)制改造(zào)。2023年1月(yuè)，三(sān)六零发(fā)布《关于对外投(tóu)资进展》公告(gào)显示，为(wèi)了(le)配合哪吒汽车(chē)股改(gǎi)，三六零的(de)持股比例(lì)降至10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿(yì)元。此时(shí)，半年多一(yī)点哪吒汽车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一(yī)半不止。

　　此次(cì)2022年财务(wù)数据出炉后，哪吒(zhā)汽车估(gū)值会(huì)否进一步(bù)下调(diào)不得而知。

　阿富汗是不是亡国了　由于哪吒汽车的(de)亏损(sǔn)，三六零持有股权的账面值(zhí)出现较大投资损失。2022年公司(sī)的投资收益为(wèi)亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器(qì)确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)带(dài)来的投资亏(kuī)损约9.4亿(yì)元。

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