在股市高点成(chéng)立的(de)主动权益(yì)类定开基金密集迎来开放日，近三个月(yuè)即将开放的(de)产(chǎn)品超3成跌破面值，破(pò)净率达33％，亏(kuī)损最大(dà)产(chǎn)品成立满两年亏损43％，部分(fēn)产品甚至面临清盘危险。

　　多位(wèi)行业内人士(shì)表示，主动(dòng)权益定(dìng)开基金的(de)整体破净率(lǜ)与基金成立(lì)时间、基金投资策(cè)略(lüè)，以及(jí)统计(jì)样本数(shù)量等众多因素有关。其(qí)中，高(gāo)点(diǎn)成立(lì)是(shì)基(jī)金破净的重要原因。同时，他们也建议基金公司要(y湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少ào)更加前瞻(zhān)性(xìng)布局产品，克服短期盲目(mù)规模扩张冲动(dòng)，从客户利益(yì)和导向开展产品(pǐn)的布局和(hé)发(fā)行。

　　近三(sān)月60只(zhǐ)定开权(quán)益基金(jīn)开(kāi)放

　　破净(jìng)率超(chāo)30％

　　近日，华南一家基金公司(sī)发布(bù)公告称(chēng)，根据(jù)基金(jīn)法、基金运作(zuò)管理(lǐ)办法(fǎ)、基(jī)金合同的有关规定(dìng)，公司旗(qí)下主动权益一年(nián)定期(qī)开放基金最(zuì)近一个开放期为2023年4月20日(rì)至2023年5月22日，若该开(kāi)放(fàng)期(qī)最后一个开放日（即(jí)2023年(nián)5月22日(rì)）日终(zhōng)，基(jī)金出(chū)现触(chù)发基金合(hé)同终(zhōng)止的情(qíng)形(xíng)，基金管理人将终(zhōng)止《基金(jīn)合同》，并按照《基(jī)金合(hé)同》约定履行基金财产清算程序，无(wú)须召开(kāi)基(jī)金(jīn)份额持有(yǒu)人大会。

　　根据公告，该(gāi)只(zhǐ)基金的(de)基金合同生效后，若(ruò)登记机(jī)构(gòu)完成每个开放期最后一个开放日的申购、赎回或转换业务申请确认时(shí)，基金(jīn)的基金份额持有人数(shù)量不满200人或(huò)者基金资产净值低于五千(qiān)万元，基(jī)金管理人在履行(xíng)相(xiāng)关监管(guǎn)报告和信息披露程序后终(zhōng)止基金合同，无需(xū)召开基金份额(é)持(chí)有人大会。

　　截至2023年一季报，该只偏债混合型基金管理规模(mó)0.79亿元，2021年4月(yuè)成立以来两年多(duō)收益率-4.3％，最新净值为0.957元，为“固收+”基(jī)金中的破净(jìng)产品。

　　据记者统计(jì)，截至(zhì)5月20日，5-7月份即(jí)将(jiāng)到期的主(zhǔ)动权益类定期开放基金有60只（份(fèn)额合并计算）即将迎来(lái)开放日，目前破净(jìng)产(chǎn)品（统计复权净(jìng)值）为20只，占比达到(dào)33.33％。破(pò)净率最高的产品成立两年来(lái)亏损超43％，目前基(jī)金净(jìng)值(zhí)仅(jǐn)为0.57元。

　　分(fēn)月度来看，主动(dòng)权益类定开基金5-7月份(fèn)破净率分别为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份(fèn)，破净(jìng)率更是达到35.71％、80％。整体(tǐ)来(lái)看，破净率呈(chéng)现逐月震荡上升态势。

　　上(shàng)海证券基金评价研究中心(xīn)高级(jí)分析师(shī)孙桂平对此表示，一(yī)般而言(yán)，随着基金(jīn)开(kāi)放日临近(jìn)，为了应对基金集中申(shēn)赎影(yǐng)响，基金的投资策略可能倾向于保守，权益仓位可湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少能会有所降低。因此，在权(quán)益市场表现不好(hǎo)时，距离开放日越远(yuǎn)，整体上破净率可(kě)能(néng)有增加趋(qū)势(shì)。当然，整体破净率情况也与基金(jīn)成立时间、基(jī)金投资策略，以及统计样(yàng)本数量等(děng)众多(duō)因素有(yǒu)关。

　　一(yī)位基金销售机构(gòu)负责(zé)人(rén)也分析，今年8、9月(yuè)份(fèn)到期的(de)定开基(jī)金大多成(chéng)立于(yú)2020年下半年，高点(diǎn)成立是基金破(pò)净(jìng)的(de)重要原因；另(lìng)一方面(miàn)，8、9月(yuè)份到期的定开基金(jīn)数量明显(xiǎn)少(shǎo)于(yú)5、6月份(fèn)，虽然8、9月份破净基(jī)金的数(shù)量(liàng)较6、7月份并没有(yǒu)明显上涨，破净(jìng)率仍较高，可(kě)能也与基(jī)金的发(fā)行节奏存在关系。

　　建议前瞻性布(bù)局产(chǎn)品

　　市场高点避(bì)免盲目(mù)规模扩张

　　据(jù)记者观(guān)察，从近三(sān)月即将迎(yíng)来开放的定期(qī)开放式(shì)基金来看，多(duō)数成立于(yú)2020年下半年-2021年1季度，高点成立(lì)可能是部(bù)分基金破净(jìng)的(de)重要原因(yīn)。

　　针对(duì)上述(shù)现象，孙桂平(píng)表(biǎo)示，从基金发行角度而言(yán)，权益(yì)市场高点时基金发行相对容(róng)易(yì)，而且规模也容易做大，基金公司(sī)有(yǒu)动力去做；但从(cóng)投(tóu)资者而言，高点入市就(jiù)容(róng)易出(chū)现一段时间内(nèi)基(jī)金业绩表(biǎo)现不佳，甚至出现(xiàn)大幅下跌的情(qíng)形。

　　因此，孙(sūn)桂平认为，对基(jī)金公(gōng)司(sī)而言，在市场高(gāo)点时(shí)要保持冷静，相对谨慎发行产品，不盲(máng)目追逐市场热点，克服短(duǎn)期盲(máng)目规(guī)模扩张冲动(dòng)，从客户(hù)利(lì)益(yì)导向进行(xíng)产(chǎn)品布局和(hé)发(fā)行。此举既可以保护投资(zī)者利益(yì)，也(yě)可以树(shù)立基金公司良好口碑，有(yǒu)利于(yú)基金公司长期管(guǎn)理(lǐ)规模提升。

　　上述基金销售机构负责人(rén)也表示，在市场高位、情绪(xù)火(huǒ)热时(shí)发行基(jī)金往往伴随着(zhe)较高的风(fēng)险。一(yī)方面，近(jìn)两年权益市(shì)场的整体波动增大，风格(gé)轮动现象(xiàng)加剧(jù)。所以(yǐ)，近两年不(bù)同的投(tóu)资(zī)策略、不同(tóng)投(tóu)资(zī)范(fàn)围(wéi)的(de)基金收益率差距较大。另(lìng)一方面，市(shì)场情(qíng)绪(xù)火热时容易出现(xiàn)爆款基金，较大规模给基金经理带来(lái)的灵(líng)活性限制很可能会影响(xiǎng)产品未(wèi)来的超额收(shōu)益。同时，优质资(zī)产(chǎn)的资金(jīn)容量(liàng)通常有限，且短(duǎn)期(qī)快(kuài)速上(shàng)涨(zhǎng)很可能估值虚高。过高的管理规模(mó)要(yào)求基金经理不得不跨出(chū)舒适圈，覆(fù)盖更(gèng)多投资机会，调整投资分布，也(yě)可能会增加错判(pàn)的风(fēng)险，对获取超额收(shōu)益影响很大(dà)。

　　同时，该基(jī)金销售(shòu)部门(mén)机构负责人也建议基金公司前瞻性布(bù)局(jú)产品，并将规模控制在(zài)基金经理能力(lì)范围内，高(gāo)点成立(lì)的产品，如果通过(guò)均衡和多元(yuán)化的布(bù)局，避免(miǎn)单押一(yī)个(gè)赛道，并通(tōng)过抓取阶段(duàn)性投资机会、控制回撤等方法，也(yě)能在中长期斩获一(yī)定的超(chāo)额(é)收益。

　　事实上，随着定期开(kāi)放(fàng)式权(quán)益类(lèi)基金表现(xiàn)不及预期(qī)，近一年新成(chéng)立的定开(kāi)权益类(lèi)湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少基金仅有7只，同比减少24只；平均发行规(guī)模(mó)2.71亿元，同比也下滑42％，该类基(jī)金的(de)发行陷入低(dī)迷。

　　“定(dìng)开基金表现不(bù)及(jí)预期时，投资者(zhě)的心态会受(shòu)到一定(dìng)程度的影响，甚至可能打击投资者(zhě)的投资信心。如果破净率持续上升的(de)话(huà)，投资者(zhě)对于后续新发基(jī)金的购买意愿(yuàn)可能会(huì)下降。” 上述(shù)基(jī)金销(xiāo)售机构负责人称。

　　孙桂平也(yě)认为，定(dìng)开(kāi)基金在(zài)基金经理更(gèng)好(hǎo)施展投资(zī)决策，有效阻止投资(zī)者频繁交易等方面具有明显优势，有利于为投资者创造更好(hǎo)收(shōu)益。但是(shì)定开基金也受市(shì)场波动影响，跌破(pò)净(jìng)值也是正(zhèng)常现(xiàn)象(xiàng)。

　　“因(yīn)此，未来定开基金发行时(shí)，一是要避免高(gāo)位发(fā)行，二(èr)是要做好投资者教育(yù)。”孙桂平称(chēng)。

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