财联社4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记者从业内获(huò)悉，近期监管部门正陆续(xù)召集相关保险公司开会，主要内容(róng)是进行窗口指导，要求寿险公司(sī)调整(zhěng)新(xīn)开发产品的(de)定(dìng)价利率，控制利差损，要求新(xīn)开发(fā)产品的定(dìng)价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是(shì)市场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利(lì)率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监管部门陆续(xù)召(zhào)集了(le)多家寿险公司开会(huì)，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监(jiān)管要求险企新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。此次(cì)调(diào)整的主要思路是(shì)市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调节(jié)在先(xiān)，控制节奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调整是不(bù)久前监管召集险企进行调(diào)研(yán)会的后续。3月(yuè)21日财联社记者(zhě)曾报道(dào)，为引导人身险业降(jiàng)低负债成本，加强行业负(fù)债质量(liàng)管(guǎn)理，银(yín)保监(jiān)会(huì)人身险部组织保(bǎo)险行业协会以及多家保险公司开展调(diào)研。将(jiāng)重点调研(yán)普通险预定利率分(fēn)布(bù)、分红险(xiǎn)预定利(lì)率和分红(hóng)水平等公司负债成本情况(kuàng)，以及降低责任准备金评估(gū)利率对公司和行业的影(yǐng)响，包括对(duì)新产品定(dìng)价、存量(liàng)业务退保、销售行(xíng)为、市(shì)场(chǎng)竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南(nán)京(jīng)、武汉三地召(zhào)开座谈会(huì)。其中，北京参(cān)会的保(bǎo)险(xiǎn)公司包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿(shòu)、中邮人(rén)寿等；南(nán)京(jīng)参会的保(bǎo)险公司(sī)有(yǒu)太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会(huì)的(de)保险公司有(yǒu)合众人寿、国富人(rén)寿、国华人(河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖米饭哪个更容易胖rén)寿(shòu)等。

　　据(jù)当时参会的一位(wèi)总精算师表示，各险(xiǎn)企基本就(jiù)降低(dī)责任准备金评估利率(lǜ)达成共识(shí)，有公司(sī)建议分阶段调整，比如普(pǔ)通型长期(qī)年金的责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利(lì)率目前(qián)为年复利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到3％，以(yǐ)后(hòu)再动态调整。具体(tǐ)的调整(zhěng)方案还(hái)有待监管研(yán)究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对财联(lián)社记者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产(chǎn)品了(le)”。也有业内人士对财联社记者表示，此次主要涉及(jí)新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率，以往的(de)产品不受(shòu)影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定(dìng)利(lì)率避(bì)免利差损风险

　　平安非银(yín)团队表示，我(wǒ)国(guó)险(xiǎn)企资产(chǎn)配置风(fēng)格稳健，债券投资比例稳步提升，其(qí)他资产以非标资产为(wèi)主、投资比例持(chí)续回落，股票和基(jī)金投资比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利率(lǜ)中枢下行，长久期债(zhài)券和(hé)优质非(fēi)标资(zī)产(chǎn)供(gōng)给(gěi)有限，保(bǎo)险(xiǎn)固收类(lèi)资产配置面临(lín)挑战。同时，权益市场波动率较(jiào)大、对投资收益率影响(xiǎng)较(jiào)大。近年监管按产品类(lèi)型(xíng)调整评估利率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会(huì)召开座谈(tán)会，各险企已(yǐ)就降低(dī)责任准备(bèi)金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券非银(yín)团(tuán)队此前曾(céng)表(biǎo)示，短(duǎn)期来看(kàn)，引导(dǎo)降低负(fù)债成本将大幅(fú)刺激产品销售，老产(chǎn)品停售炒作难以(yǐ)避免。中期来(lái)看，预定利率跟随评(píng)估利率下行，保险公司分红险占比提(tí)升(shēng)，有望(wàng)缓(huǎn)解人身险公司刚性负债成本(běn)压(yā)力，寿险产品本身保本属性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过(guò)多(duō)次调整评(píng)估利(lì)率的行动。据河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和(hé)银行(xíng)竞(jìng)争(zhēng)，长期保险的预定利(lì)率均(jūn)在8％以上。考(kǎo)虑到利差(chà)损风险，1999年，原保监会下发《关于调整(zhěng)寿险保单预定利率的紧急(jí)通知》，全(quán)面叫停高预定利率产品(pǐn)，强制寿险公司(sī)将(jiāng)寿险保(bǎo)单的预定(dìng)利率调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在(zài)20世纪90年代末都(dōu)曾面临利差(chà)损风险。1970年(nián)左右(yòu)，美国(guó)寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高(gāo)竞(jìng)争(zhēng)力，险企销售大量高负债成本、低利(lì)润(rùn)产品(pǐn)。1980年(nián)左右，利率下行，投资承压(yā)，据美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健康(kāng)保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销(xiāo)售(shòu)大量对利率敏感的(de)低(dī)利润产(chǎn)品；同(tóng)时市场压(yā)力致使投资端面(miàn)临亏(kuī)损。

　　平安非银团队(duì)表示，参(cān)考海外(wài)，低(dī)利率环境下，负债端主要通(tōng)过调整寿(shòu)险产品(pǐn)结构、下调预定利率(lǜ)的方式来(lái)避免利差损(sǔn)风险。近(jìn)年来(lái)，我国长端利(lì)率地位震荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利润承(chéng)压。保险监管趋严，通过(guò)发布产品负面清单、下调演示利率(lǜ)、分产品调(diào)整评(píng)估利(lì)率等降低负债端成本。

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