分(fēn)析人士称，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，预计(jì)全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行(xíng)规(guī)定》（下(xià)称《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等多方(fāng)面对重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的(de)风险管理(lǐ)能(néng)力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分追(zhuī)求高收益的投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。此外(wài)，预(yù)计全市场(chǎng)货币市(shì)场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金是指(zhǐ)因(yīn)基金资(zī)产规模较大(dà)或者(zhě)投资者人数较多、与其他金融机构或者金(jīn)融(róng)产品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可(kě)能(néng)对资本市场和金融体系产生重大(dà)不(bù)利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基(jī)金会被(bèi)纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基(jī)金(jīn)满足下(xià)列任一条件(jiàn)的(de)，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)在10个工(gōng)作日内(nèi)主动(dòng)向中国证(zhèng)监会报(bào)告(gào)：基金(jīn)资产净值连续20个交易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基(jī)金份额(é)持有人数量(liàng)连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的(de)符(fú)合重要(yào)货币市场基(jī)金特征的(de)其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余(yú)额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额持(chí)有人户(hù)数来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿(yì)元或者(zhě)投资者数量大于(yú)5000万个的货币市(shì)场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明确风(fēng)险防控与处(chù)置(zhì)机制(zhì)。这将(jiāng)促使基金公司更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和(hé)产品合规性，提(tí)高产品的透明度和(hé)稳定性，从而(ér)保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉(mài)相承(chéng)，都(dōu)是为了提升资(zī)管机构的风险管(guǎn)理能(néng)力(lì)，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不(bù)利影响。在提升(shēng)风控(kòng)水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益(yì)率回落至与其风(fēng)险相匹配(pèi)的合理水平(píng)。随着(zhe)资管新规的逐步(bù)落(luò)地，回归本源的主动(dòng)类(lèi)资管产品迎来发展良机(jī)，财(cái)富管理行业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的附加监管要求(qiú)，指出(chū)基金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长期(qī)稳健(jiàn)的经营(yíng)和投资(zī)理(lǐ)念，确保自身投资(zī)研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理与危(wēi)机应(yīng)对等方(fāng)面(miàn)的能力水平(píng)与(yǔ)重要货(huò)币市场基金管理规(guī)模相匹配，不得(dé)盲(máng)目扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基金(jīn)经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人(rén)的高级(jí)管理(lǐ)人员(yuán)、基(jī)金(jīn)经理等相(xiāng)关(guān)人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接(jiē)与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的投资运作指标方(fāng)面(miàn)，也(yě)需要满足多(duō)项要求。例(lì)如，持(chí)有一家(jiā)公司发行的证券(quàn)市值不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占基(jī)金资产净值的比例不(bù)得超过(guò)15％；主动投资(zī)于(yú)流动性(xìng)受限资(zī)产的规(guī)模合计(jì)不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不(bù)得(dé)超过90天；投资(zī)组(zǔ)合的杠(gāng)杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确(què)认大(dà)额(é)申购申请，避免出(chū)现(xiàn)接受(shòu)单一(yī)投资者申(shēn)购申请后导(dǎo)致(zhì)其持有份额(é)超过(guò)基金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市(shì)场基(jī)金(jīn)规模较大、投资(zī)者数量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一(yī)发而动(dòng)全(quán)身”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当(dāng)出(chū)现风险事件(jiàn)时，可能会(huì)对金生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写融市场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论(lùn)是从考核机(jī)制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更(gèng)高流动性考虑(lǜ)，重要货币市(shì)场基金防范流(liú)动性风险的能力将进一步提(tí)升(shēng)，将(jiāng)有效防止出现(xiàn)2016年(nián)部分(fēn)货(huò)币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预(y生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写ù)案

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)风险防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)综合评估重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金各(gè)类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共(gòng)同制(zhì)定合理(lǐ)有效的风(fēng)险应(yīng)对预案。风险应(yīng)对预(yù)案应当报(bào)中国证监会备案，中国证监(jiān)会对(duì)风(fēng)险应对预案的有效性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等(děng)进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)发(fā)生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关(guān)部门成(chéng)立风险处(chù)置小组，督促基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人及相关市(shì)场主体依(yī)据(jù)风(fēng)险应对(duì)预案等对重要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实(shí)施对(duì)于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力(lì)和透(tòu)明(míng)度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投(tóu)资者造成一定(dìng)影(yǐng)响，例如(rú)可能会对一(yī)些(xiē)追求高收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会(huì)导致一些(xiē)货(huò)币基金规模较(jiào)小的(de)产品退(tuì)出市场(chǎng)，投资者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护(hù)低(dī)风险偏好的投资者(zhě)。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基(jī)金具有着投资(zī)者数量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的货币规(guī)模基(jī)金如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或(huò)将对社会(huì)稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升(shēng)了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)资产安全要求，有利生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写(lì)于保(bǎo)护投资(zī)者利益。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是(shì)否在(zài)公布的重点货币基(jī)金名(míng)录内，可(kě)能是投资者选(xuǎn)择(zé)考量(liàng)的(de)潜(qián)在背书因素之(zhī)一。预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结(jié)构布(bù)局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

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