自4月下旬(xún)高(gāo)点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月(yuè)23日(rì)，最近一个(gè)月时间，场内资(zī)金在科创板投资(zī)上采(cǎi)取“越跌(diē)越买”的(de)操作，主要跟踪科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科(kē)创板之外，半(bàn)导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资(zī)金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)单(dān)前三名。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加速布局(jú)科(kē)创板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出市场对上述(shù)板块投资价值的认可(kě)。经(jīng)过前期调整，这两大板块性价比也(yě)在(zài)逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个(gè)月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工(gōng)具(jù)性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势(shì)投资(zī)的特征(zhēng)，最(zuì)近一个(gè)月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全(quán)市(shì)场ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首，除(chú)此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金资金净流入(rù)也(yě)均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流(liú)入(rù)科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金(jīn)看来，电子、计算(suàn)机等科创板(bǎn)的核心权重行(xíng)业持续获(huò)得资金青睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行周期拐(guǎi)点(diǎn)临近，业绩边际改善的预(yù)期吸引资(zī)金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变(biàn)化来看，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利(lì)和收(shōu)入预(yù)期增速(sù)保持在较高水平(píng)，相比过去明显改善，与此同时新(xīn)能源(yuán)板块的增(zēng)速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一步(bù)分析指出，整体(tǐ)来(lái)看，科创50作为成长性宽基，今年一季度(dù)的利(lì)润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来(lái)的(de)一致预期(qī)净(jìng)利润增速(sù)来看，科创50相(xiāng)比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科创50仍(réng)处于历史(shǐ)较(jiào)低水(shuǐ)平(píng)，同时盈(yíng)利(lì)估值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗)过去(qù)三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也(yě)看好(hǎo)今年以来科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从板块整体估(gū)值性价比以及对未(wèi)来产业的反应(yīng)程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公司(sī)的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受行(xíng)业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公(gōng)布(bù)外汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯片(piàn)制(zhì)造(zào)设备(bèi)等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期(qī)后，并将于7月开始实施。受益于国产替(tì)代(dài)加(jiā)速的(de)预(yù)期(qī)，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体板块回(huí)调，资(zī)金(jīn)也在(zài)加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显示(sh一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗ì)，场内11只跟踪半(bàn)导体或是(shì)芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。其中(zhōng)，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来半(bàn)导体行业(yè)走势，国(guó)泰基金(jīn)认为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当(dāng)前阶(jiē)段(duàn)或已接近(jìn)行业底部。

　　存(cún)储芯(xīn)片行业周(zhōu)期相较于其他半(bàn)导体产业链环节，具备较强的(de)大宗商品属性，国际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩(kuò)产落地时，行业进(jìn)入供过于一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗求周期，各厂商(shāng)则会(huì)通过降价进(jìn)行库存去化(huà)。供给与需求的(de)错配使得存(cún)储行(xíng)业具(jù)有较(jiào)强的(de)周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史(shǐ)上存(cún)储芯片的(de)周期走势，结(jié)合2022年四季度(dù)行业龙头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑(zhù)底阶段，下半年(nián)有望(wàng)迎来存储芯(xīn)片(piàn)行业周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表的(de)人工智能新兴(xīng)需求(qiú)爆发，对于(yú)算力(lì)以(yǐ)及存储的爆发性需求(qiú)由(yóu)产业链下游传导(dǎo)到上(shàng)游(yóu)，促进上游芯片厂商(shāng)提升(shēng)自身产量(liàng)。叠加近两个季度量价(jià)持续下探的周期性(xìng)磨(mó)底，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在今年下半(bàn)年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要(yào)警惕国际局势以及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片产业基金经理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示，硬科技(jì)的投资机(jī)会需要看到真正的业绩(jì)触底、拐点(diǎn)出现，以及(jí)一些(xiē)真正的创(chuàng)新(xīn)落地。预(yù)计半导(dǎo)体和消费电子大(dà)概率(lǜ)在(zài)二季(jì)度及二季度以后(hòu)触底，当(dāng)行业周期触底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄(xù)能才(cái)能真正地释放出来，下半年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基(jī)金经理罗英宇也(yě)倾向判断(duàn)，半导体(tǐ)产(chǎn)业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配(pèi)需(xū)求端，进一步压(yā)缩(suō)产业(yè)链库存的时(shí)期，价格下行压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望(wàng)迎来库存加速出清(qīng)，营收(shōu)和利(lì)润迎来拐(guǎi)点。

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