金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的(de)白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五一(yī)假期之前的(de)最后一(yī)个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如(rú)此(cǐ)关键的信息湮没在五一(yī)假期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并未引起市场关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日(rì)疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二(èr)天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高(gāo)点，随(suí)即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六年一(yī)次(cì)的白糖(táng)周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的原因与白(bái)糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘(gān)蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从根(gēn)本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市(shì)场价格AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比来看，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食糖产销数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步(bù)进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等(děng)主产(chǎn)区(qū)陆(lù)续收榨(zhà)。由(yóu)于广西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于(yú)国(guó)内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限，国(guó)内糖料作物产量也(yě)增长缓(huǎn)慢(màn)且有限(xiàn)，我国食(shí)糖产量整体保持平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费(fèi)量每年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部(bù)分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联合国(guó)粮(liáng)食(shí)及农(nóng)业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出(chū)现1年(nián)以来的首次回升，食(shí)糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主(zhǔ)要生(shēng)产国(guó)和地区(qū)包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚(yà)等，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖产量(liàng)约(yuē)占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利(lì)亚(yà)和(hé)印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖(táng)国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖(táng)龙头股中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖(táng)业(yè)双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继(jì)续(xù)大涨，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市场将会(huì)给出答案(àn)。

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