衰退近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分析局(jú)公布(bù)数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续(xù)两个(gè)季度放缓，且远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的(de)项(xiàng)目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库存投(tóu)资和住宅固定(dìng)投资。经(jīng)济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年(nián)第四(sì)季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存(cún)投(tóu)资(zī)回落(luò)以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美国经济最大的(de)组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连(lián)续(xù)第四个(gè)季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连(lián)续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累(lèi)项(xiàng)是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫(yì)情以来的最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再(zài)次(cì)升温。美联储高度关注的通胀指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣(kòu)押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称(chēng)，扣押了一艘(sōu)悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的(de)美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明(míng)船只与一艘(sōu)伊朗船只在(zài)印(yìn)度洋北部发生(shēng)事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国际(jì)法。在伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海上监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识别(bié)该未(wèi)知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动(dòng)中，不明船只的自动全球定位发送系统被(bèi)关(guān)闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海军出动(dòng)直(zhí)升机扣押了该船只，并(bìng)将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息(xī)称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘(sōu)油轮，美方(fāng)要求立(lì)即释放这艘油(yóu)轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的(de)第五(wǔ)舰(jiàn)队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群(qún)岛旗(qí)帜的油轮(lún)，在阿曼湾(wān)过境国际水(shuǐ)域时(shí)被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒(méi)曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联(lián)储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体曝(pù)光的(de)视频显示，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽连(lián)斯基(jī)的俄罗(luó)斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前景到(dào)俄(é)罗斯央行(xíng)等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美(měi)东时间(jiān)4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此(cǐ)事发生在(zài)今年(nián)1月，否认存在(zài)泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席(xí)1月参(cān)加(jiā)了一(yī)次谈话，对(duì)方(fāng)谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈(tán)话(huà)，是我们在这个充满挑战的(de)时(shí)刻支持乌克兰(lán)人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏(mǐn)感和(hé)机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝(pù)光(guāng)的(de)视频似乎经过编辑，无法确认(rèn)准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通(tōng)话事件已报交有关执法部门，出于对他们工作的(de)尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看(kàn)似(shì)四平(píng)八稳(wěn)、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事实就是(shì)，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧(jù)的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实可能会导致美联(lián)储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的(de)担忧主(zhǔ)要是基(jī)于美联储作为(wèi)主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受到投资(zī)者和(hé)商界人士的密切关(guān)注(zhù)，有时会引发股市波(bō)动。而(ér)且，美联储官员同他人的(de)私下(xià)会(huì)面时(shí)常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储(chǔ)官员(yuán)的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外(wài)界(jiè)注(zhù)意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之(zhī)辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这些年(nián)不止一次成功骗(piàn)取(qǔ)国外政客和他们通话(huà)，而且通常将将通(tōng)话视频公之(zhī)于众(zhòng)，就是为了(le)恶搞西方(fāng)国家(jiā)的决策(cè)者(zhě)。

　　据(jù)两人(rén)公布的(de)视频，两人(rén)曾(céng)假(jiǎ)扮乌(wū)克兰前(qián)总统波(bō)罗申科(kē)和德国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔(ěr)当时觉得可疑(yí)，但没有在对话中直接问他们是不是(shì)冒牌货(huò)。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行(xíng)行长(zhǎng)拉加德(dé)通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观风(fēng)险蔓(màn)延下，国内外(wài)油价出(chū)现大幅(fú)回落。4月(yuè)26日晚间，国际油(yóu)价出现(xiàn)大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前(qián)的(de)价(jià)格(gé)。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力(lì)合(hé)约(yuē)大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采访时(shí)表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨(zuó)晚(wǎn)外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘(pán)原油有(yǒu)所企稳，或为(wèi)超跌(diē)后的情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货(huò)能源化(huà)工研究中心负(fù)责人(rén)杨(yáng)安表(biǎo)示，一(yī)方面(miàn)是由于近期油轮(lún)运(yùn)费回落(luò)，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎来五(wǔ)一(yī)假期，而目前国(guó)际市场宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很大不确(què)定性，恰逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担(dān)忧情(qíng)绪(xù)更为明显，也(yě)使(shǐ)得内(nèi)盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国(guó)银行业危机风波再(zài)起，叠加美国(guó)债务压力及经济(jì)衰退风险可(kě)能削弱欧美能(néng)源需(xū)求，风险(xiǎn)资(zī)产面临较大(dà)压力，从(cóng)而(ér)推(tuī)动本周油价油价(jià)下跌。而原(yuán)油作(zuò)为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再(zài)次升温(wēn)继续(xù)引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有明显的情(qíng)绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期(qī)货能(néng)源化工分析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情(qíng)绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国(guó)第一共(gòng)和银行的(de)财报和股(gǔ)价表现或显示(shì)银(yín)行业危机仍未结(jié)束(shù)，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳(jiā)，美(měi)国消费者(zhě)信心本月降至去年7月以来的最(zuì)低水平(píng)，市场(chǎng)对于美联储加息和海外(wài)经济(jì)衰退的担(dān)忧持(chí)续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油(yóu)市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看(kàn)，美国银行业危机风(fēng)险在未来(lái)一(yī)段时间内仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场。另(lìng)外(wài)，5月4日美联储议息(xī)会议将再迎(yíng)来加息窗口，对(duì)此投资者也高度(dù)关(guān)注美联(lián)储利率(lǜ)政策(cè)的变化，宏观层(céng)面的不确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投(tóu)资者需要注意的(de)风(fēng)险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息决议(yì)，市(shì)场(chǎng)对美联储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储(ch无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方ǔ)官员表(biǎo)态(tài)偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加(jiā)息(xī)仍有分歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于5月4日(rì)举行货币政策会议，基于(yú)当前(qián)欧元区的高通胀(zhàng)水平(píng)，预(yù)计(jì)欧洲央(yāng)行和英国央(yāng)行也(yě)将维持加(jiā)息政策，因此市场对于海外经(jīng)济衰退带来需求(qiú)下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方基本面表现尚可，整体供(gōng)需局势(shì)并(bìng)未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将(jiāng)到来(lái)的五一长假和(hé)美国夏(xià)季(jì)出行旺季预计(jì)对于需求(qiú)会有一定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将(jiāng)面(miàn)临宏(hóng)观(guān)情绪和基本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也(yě)表示，后市原油供需逻辑(jí)不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价带来(lái)极大(dà)影响；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难(nán)以(yǐ)持续，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外(wài)在5月美联储加(jiā)息(xī)后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转入(rù)对供应面的减(jiǎn)产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上(shàng)下区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的情况下，底部(bù)支(zhī)撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美国(guó)产(chǎn)量的下滑(huá)将(jiāng)有助于油(yóu)价的稳定。”董超(chāo)表示(shì)，预(yù)计(jì)5月油价整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基本面风(fēng)险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布(bù)的(de)EIA报告(gào)显(xiǎn)示(shì)原油超(chāo)预期降(jiàng)库(kù)，且美国汽油需求较上期大(dà)幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预计今年年内剩余时段供(gōng)应紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然(rán)全球经(jīng)济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市(shì)场需求疲弱也会在一(yī)定(dìng)程度上抵消供应紧张给市场带来的(de)担忧。总体(tǐ)来看，当前油(yóu)价处(chù)在宏观(guān)利空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙的复(fù)杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中(zhōng)长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性(xìng)较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油(yóu)、沥青(qīng)等品种也出(chū)现较(jiào)大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃(rán)料油(yóu)、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫(cuò)主要还(hái)是受到油价影响(xiǎng)，自(zì)身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油(yóu)供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫(liú)燃料油市场整体供应(yīng)持续偏(piān)紧。供(gōng)给端方面，随着(zhe)发电旺季的临近，本月(yuè)从中(zhōng)东进口到新加坡的(de)高硫燃料油降(jiàng)至(zhì)历史低(dī)点，环比下降(jiàng)三(sān)分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高(gāo)硫燃料油流(liú)入量有所(suǒ)上(shàng)升，抵消了(le)一(yī)部分中东出口的下滑；需(xū)求端方面，中东南(nán)亚公用事业发(fā)电需求(qiú)的(de)增长(zhǎng)以及(jí)稳定的船燃(rán)加注活动都(dōu)将对亚(yà)洲(zhōu)高硫燃料油(yóu)市场形成良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划(huà)外(wài)检修(xiū)导致部分船货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修的(de)装置正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底(dǐ)恢(huī)复的时间(jiān)会(huì)有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收紧也(yě)将延长，但同时低硫需求端(duān)表现(xiàn)也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低(dī)燃料油(yóu)在基本面的支(zhī)撑下(xià)，预计后(hòu)市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或(huò)更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原(yuán)油(yóu)系品种波动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不过基(jī)本(běn)面差异(yì)还是会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具(jù)体来看(kàn)，需求(qiú)即将迎来旺季(jì)的高硫燃料(liào)油整体表现将强于(yú)低硫(liú)燃料油。

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