金融界4月27日消(xiāo)息  顶着(zhe)“港股白酒第一股”光环的珍酒(jiǔ)李渡(dù)正式登陆港交所，尴(gān)尬的是开盘(pán)直接(jiē)暴(bào)跌16.82%，全天颓(tuí)势尽显，最终收盘下跌17.93%，报(bào)8.88港元/股，上市第一(yī)天市(shì)值就缩水超(chāo)过60亿港元，惨遭(zāo)开门(mén)黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年(nián)金徽(huī)酒挂牌上交所(suǒ)后，至今(jīn)没有酒企成(chéng)功(gōng)上市，珍(zhēn)酒李渡是近7年时间第一只(zhǐ)实现资本(běn)上市的白酒股，目前西(xī)凤酒(jiǔ)、郎酒(jiǔ)、国台等均止步于A股IPO。

　　珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡此次在港交(jiāo)所IPO，发(fā)售价为每(měi)股10.82港(gǎng)元，筹资(zī)资金(jīn)约50亿港元，公开发(fā)售获超(chāo)购1.94倍，一手中签率(lǜ)100%。值得(dé)注意的(de)是，不知道是出于何种考(kǎo)虑，此次珍酒李渡并没有引(yǐn)入基石投资者。

　　此次(cì)IPO之(zhī)前，珍酒李渡共计引入(rù)两(liǎng)轮投资者，分别是有着“华尔街(jiē)之狼”之称(chēng)的私募(mù)股权(quán)巨头KKR和(hé)大中华网讯(xùn)。KKR在2021年11月和2022年5月(yuè)分(fēn)别投资3亿美元、5亿美元，两次(cì)成(chéng)本分别为1.76美元和1.78美元，即(jí)13.82港元和13.97港元。相(xiāng)较于珍(zhēn)酒李渡今日(rì)收盘价8.88港元，这(zhè)意味着私募巨头KKR目前浮亏(kuī)超过22亿港元(yuán)。

　　三年时(shí)间狂(kuáng)砸15.77亿(yì)元广告费

　　公(gōng)开资(zī)料显示1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗，珍酒李渡是(shì)一家致(zhì)力提供(gōng)以酱(jiàng)香型为(wèi)主(zhǔ)的次高端白酒产(chǎn)品的(de)中国白酒公司(sī)。珍酒李渡集团旗下包(bāo)括珍酒、李渡、湘窖及开口笑(xiào)四(sì)大白酒品牌，覆盖酱香型、浓香型、兼香型三大白酒品类。

　　招股书显(xiǎn)示，按(àn)2021年收入(rù)计(jì)算(suàn)，珍酒李渡是中国第四大(dà)民(mín)营白酒公司，以及(jí)中国白(bái)酒行(xíng)业中提(tí)供三种香型白酒的(de)第(dì)三大公(gōng)司(sī)。2020年到2022年(nián)，珍酒李渡(dù)归母净利(lì)润为(wèi)5.2亿(yì)元、10.32亿元、10.3亿(yì)元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利(lì)润(rùn)表现来看，珍(zhēn)酒李渡的增速在下降。

　　此外，珍酒(jiǔ)李渡2020年到(dào)2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公(gōng)司(sī)相(xiāng)比也处于下风，“股(gǔ)王”贵州(zhōu)茅台2022年的毛利率超过(guò)90%，而腰(yāo)部的今世缘、口子窖等企业毛(máo)利率也(yě)超过了70%。

　　导致(zhì)毛利(lì)率的直接原(yuán)因之一(yī)就是珍(zhēn)酒李渡(dù)的“豪(háo)横”的(de)广告(gào)支出。财报(bào)显示，2020年、2021年及2022年，珍酒(jiǔ)李渡销售及经销开支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元(yuán)，于(yú)同期分别占公司总收入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同(tóng)期，广告(gào)开支分别为(wèi)2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时(shí)间，广告费就砸了15.77亿元(yuán)。

　　与此同时，珍酒李渡(dù)的存货正在逐步增加。报告期内，公司存(cún)货分别(bié)为17.37亿元、36.49亿元(yuán)和51.39亿元(yuán)，呈(chéng)逐年增长趋势，存货周(zhōu)转天数分别为517天(tiān)、414.4天和612.8天。招(zhāo)股书解释称大部分存货(huò)为(wèi)基(jī)酒，但仍然有不少(shǎo)针对其产销失衡的质疑。

　　吴向(xiàng)东(dōng)曾操盘金(jīn)六福 身价230亿元

　　低于行业的毛利率和“豪横(héng)”的广告支(zhī)出，这与(yǔ)珍酒李渡创(chuàng)始(shǐ)人吴向东(dōng)的(de)操(cāo)盘手法密切相关(guān)。

　　声(shēng)名在外的(de)“白(bái)酒(jiǔ)教父”——吴向东是一名白酒行业的老兵(bīng)。1969年，吴向东(dōng)出生在湖南醴(lǐ)陵的一个普(pǔ)通农(nóng)村家庭，1992年，在湖(hú)南省外(wài)贸学校(xiào)毕业的吴向东(dōng)，进(jìn)入其(qí)姐夫傅军旗(qí)下新华联集团工(gōng)作(zuò)。此后四年，他升(shēng)至新华联集团董事(shì)、董事局副主席。也是在此，吴向东正式开启了他的白酒(jiǔ)事业(yè)。

　　在(zài)傅军的帮(bāng)助下(xià)，吴向东在1996年(nián)拿(ná)下(xià)五粮液旗下川酒王的代(dài)理(lǐ)权，仅一年(nián)就将川(chuān)酒(jiǔ)王销(xiāo)量做到湖(hú)南第一。川(chuān)酒王热(rè)销之后，大量仿冒产(chǎn)品涌现。同(tóng)时，白酒市场竞争白热化(huà)，下游经(jīng)销商的日子越来(lái)越难(nán)，吴向东(dōng)想自创(chuàng)白酒(jiǔ)品牌。

　　1998年(nián)，吴向东与(yǔ)五粮(liáng)液(yè)签订了OEM代工协议，这(zhè)是他在白(bái)酒业首(shǒu)创了一种新模式OEM，即(jí)贴(tiē)牌(pái)代工模式，随后，金(jīn)六福在这一(yī)年诞(dàn)生了(le)。

　　2001年，中国男足冲进(jìn)世界杯，媒体将时任男(nán)足主教练的米卢(lú)誉(yù)为神奇(qí)教练和好运福星。深谙(ān)营销的吴向东(dōng)找来米卢担任金六福形象代(dài)言人(rén)。米(mǐ)卢穿着唐(táng)装，面带(dài)微笑(xiào)地说“中(zhōng)国人的福酒(jiǔ)，金六福。”很(hěn)长一段时间(jiān)，金六福的广告投放(fàng)量都(dōu)是全国第(dì)一(yī)。

　　在吴向(xiàng)东(dōng)的广告轰炸下，金六福迅速成(chéng)为国(guó)民(mín)白酒，高峰期(qī)一(yī)天能发出(chū)57个(gè)车(chē)皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵州酱酒品牌(pái)珍酒(jiǔ)、江西李渡，以(yǐ)及湖南知(zhī)名白酒品牌湘窖和开口笑正式合并——珍(zhēn)酒李渡诞生。

　　目前，1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗吴向东(dōng)实际控制的金东集团旗下共有华致酒行、华泽(zé)酒业集团（下(xià)辖金(jīn)六福、珍(zhēn)酒(jiǔ)等12个酒企）、金东投资(zī)三个产业板块。涉(shè)足金融、文(wén)化旅(lǚ)游、新(xīn)能源、互联网、酒(jiǔ)业(yè)等多个产业。

　　靠卖白酒，吴向东(dōng)也一举成为湖南省株洲市首富。2023年3月，胡(hú)润研(yán)究院发(fā)布《2023胡(hú)润全(quán)球富豪榜》，吴向东以230亿元人民(mín)币(bì)财富位列榜单第955位(wèi)。

　　白酒还(hái)是会更好生意吗？

　　在(zài)前不久(jiǔ)的(de)第(dì)108届全国糖酒商品交(jiāo)易会上(shàng)，阵阵寒意从会上(shàng)传来。

　　4月(yuè)9日，在糖酒会的(de)相(xiāng)关(guān)论(lùn)坛上，在酒水行业颇为知名的(de)盛初(chū)咨询董事长(zhǎng)王朝成放出“重磅观点”：酒业整体(tǐ)将长期进(jìn)入销量负增长、收入(rù)低(dī)增长或0增长、利(lì)润(rùn)低增长的内卷时代，并且很可能刚刚开(kāi)始(shǐ)。

　　第一，2023年是行(xíng)业的(de)分水岭，从场景-量价-集(jí)中度看趋势，真正(zhèng)的高端消费(fèi)在疫情(qíng)场(chǎng)景(jǐng)中并没有太受影响，次高端库存仍未消化，区域酒借助消费恢复较(jiào)快(kuài)。高端的恢(huī)复没有看到更强(qiáng)的(de)动力，仍然(rán)在低(dī)位徘(pái)徊，一二季度(dù)上市公司业绩会出现增(zēng)速放缓和进一步(bù)分化(huà)。

　　第二，从(cóng)白(bái)酒(jiǔ)供需(xū)-库存周期看趋势，现(xiàn)在存在三个矛(máo)盾：一是产区(qū)和供需的矛盾，大产区都在扩产(chǎn)能，但销量在下降(jiàng)；二是名酒企业都在向(xiàng)下扩(kuò)展产品线(xiàn)，和地(dì)方(fāng)酒(jiǔ)厂会产生矛(máo)盾；三是名酒企(qǐ)业渠道重(zhòng)心下移(yí)，和地方酒企的渠道有矛盾。

　　其具体表现是(shì)：2022年白酒行业销量(liàng)为(wèi)671万吨，而(ér)2016年是1305万吨，行业600万(wàn)吨消失的主要是100块钱以(yǐ)下的(de)价位带，其原因在于城市化，大部分劳(láo)动人口从(cóng)农村(cūn)转移到城(chéng)市后(hòu)，消费(fèi)习(xí)惯(guàn)变了，导(dǎo)致未来升级空间基(jī)数变小；超(chāo)高端从5万吨上涨到10万吨，次高端(duān)（售价在300-800元）的(de)量至(zhì)少(shǎo)涨(zhǎng)了两倍。

　　他给出了一组各价格带白酒节前和节后的终(zhōng)端进货(huò)量数据。其(qí)中(zhōng)：2000元以上相关产(chǎn)品下降19%，节(jié)后上涨12%；800~2000元相关产品下降(jiàng)15%，节后下降7%；500~800元(yuán)高线次高端相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)节前下降(jiàng)41%，节(jié)后下降20%；300~600元(yuán)次(cì)高端价格(gé)节前下降23%，节(jié)后上涨9%；100~300元中高端节前(qián)下降4%，节后上涨(zhǎng)12%；100以下中(zhōng)低(dī)端节前增长7%，节(jié)后增长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒第一股(gǔ)”珍酒李渡未来走向何方让我们拭目(mù)以待。

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