今年AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引发(fā)了全行业所有基金经理关注，而(ér)公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)报揭开了基金经(jīng)理(lǐ)的(de)观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理的诺安积极回报基金，一(yī)季度(dù)主要投资在(zài)人工智能、算法、应用、算力端(duān)等领域(yù)，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先(xiān)的主动(dòng)权益(yì)基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也吸(xī)引(yǐn)了多位明星(xīng)基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度(dù)在(zài)人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞(jìng)争力(lì)、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计算机(jī)行业在人工智(zhì)能板块的带动下，走(zǒu)出(chū)了波澜壮阔的(de)行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松(sōng)的知名度(dù)更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的(de)主动(dòng)权(quán)益基金，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突(tū)飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业，或将成为(wèi)未(wèi)来(lái)最(zuì)强的产业趋(qū)势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国(guó)内厂(chǎng)商也(yě)纷(fēn)纷(fēn)开展结合自身业务的人工智能领域的(de)年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思研究(jiū)，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关公(gōng)司在(zài)产业端的积极(jí)布局，人工(gōng)智(zhì)能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言(yán)，诺安积(jī)极回报基金一季(jì)度主要投资在人工(gōng)智(zhì)能领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回(huí)报的持(chí)仓看，前十大重仓股(gǔ)进行(xíng)了较大幅度的调整。相较去年底，除(chú)了(le)中微公司、沪硅产(chǎn)业仍(réng)出(chū)现在其前年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列外(wài)，其他重仓(cāng)股全部换，新(xīn)进了长川科技(jì)、华(huá)海清科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信(xìn)息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中(zhōng)微公(gōng)司，截至4月21日(rì)，今年以来涨(zhǎng)幅达(dá)到(dào)87.74％。浪潮信息更(gèng)是(shì)年(nián)内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等(děng)年(nián)内涨幅(fú)也超60％，这些表(biǎo)现(xiàn)较好的重仓股推(tuī)动基(jī)金净(jìng)值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓位来看，诺安积(jī)极回报并没有保持(chí)去年底的高仓位，一季(jì)度末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于(yú)中性水平(píng)。去(qù)年(nián)三、四(sì)季度基本(běn)保持在90％以上的仓(cāng)位(wèi)水平，去年三季末、四季末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股(gǔ)票仓(cāng)位一度(dù)低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另(lìng)外(wài)一只基金诺安成长并没有太大变(biàn)化，前十大重仓股(gǔ)相较去(qù)年底变(biàn)化很(hěn)小，仍(réng)重点布局卓(zhuó)胜微、中微公(gōng)司、圣邦(bāng)股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一季报中写道，主要(yào)布局芯片板块，在当前的市场位(wèi)置(zhì)，迎接(jiē)即将(jiāng)到(dào)来(lái)的(de)科技大行(xíng)情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯片板块的两(liǎng)大细分领域(yù)，在一季度(dù)都到了(le)临(lín)近(jìn)拐点的阶段。

　　首先(xiān)是(shì)芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产业下行周(zhōu)期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一(yī)季度拐点将至。产业端一季度库(kù)存水平接近正常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端(duān)将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能出现了(le)突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业(yè)趋势。海(hǎi)外(wài)引领，从(cóng)算法大(dà)模(mó)型(xíng)持(chí)续迭代，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。而算力(lì)几何级的增长和(hé)边缘侧硬件的(de)拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重要(yào)增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点(diǎn)提(tí)前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是(shì)芯片设备(bèi)材料EDA，美国(guó)对中国半导(dǎo)体(tǐ)的制裁已经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口(kǒu)新法案(àn)对我国(guó)晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步(bù)的(de)制裁已(yǐ)经乏善可(kě)陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在(zài)国内设备(bèi)厂商的配(pèi)合下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽然(rán)美国的制裁对我国先进制程(chéng)的扩产(chǎn)造(zào)成(chéng)了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯片设备的国产(chǎn)化率却取(qǔ)得了突飞(fēi)猛进(jìn)的增(zēng)长。在(zài)全球晶圆扩产处于(yú)下行周(zhōu)期的大背景下，国产替代进程加速(sù)对设备材料(liào)EDA板块(kuài)的拉动(dòng)，很可(kě)能会超预期(qī)。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规(guī)模也(yě)出现迅猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成为2023年(nián)以(yǐ)来业绩最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过(guò)72％，一路(lù)涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显示(shì)，诺(nuò)安积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一(yī)季度(dù)末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多(duō)来自(zì)于(yú)投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积(jī)极(jí)回报基金的话题也屡见报端，成为基民热议(yì)的话(huà)题。

　　同(tóng)样，受益于(yú)净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的(de)5只基(jī)金在一季度规(guī)模均(jūn)出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规(guī)模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管理基(jī)金(jīn)的总(zǒng)规模也(yě)从去年底的293.25亿元(yuán)增(zēng)长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球基金分(fēn)管投研的(de)副总，市(shì)场上管理规模(mó)超(chāo)过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇(yǔ)一(yī)季(jì)度调仓换股(gǔ)方向也受到市(shì)场关(guān)注(zhù)。

　　从(cóng)最(zuì)新一(yī)季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导体及光模(mó)块相(xiāng)关板(bǎn)块，他(tā)也坦言在一季(jì)度主要对对(duì)人工智能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的(de)兴全合润(rùn)基金一季度新进了海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)四只(zhǐ)个股，几乎(hū)全部(bù)是与(yǔ)AI、半导体、光模(mó)块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品盘(pán)点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术(shù)对(duì)海康威视的营收增(zēng)长起(qǐ)了很大的作(zuò)用。

　　澜(lán)起(qǐ)科(kē)技主(zhǔ)营业务(wù)是为云计算和人工智能领域提提(tí)供以芯片为基础的(de)解(jiě)决方案，目前(qián)主(zhǔ)要产品包括(kuò)内存接(jiē)口等。晶(jīng)晨股(gǔ)份也是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际(jì)旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积(jī)极(jí)加仓，仅(jǐn)一个季度的(de)时间(jiān)就狂(kuáng)买8个多亿，直(zhí)接(jiē)买进(jìn)第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内(nèi)的(de)四(sì)只个(gè)股在一季度退出兴全合润(rùn)前(qián)十大重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴全合(hé)润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可投港股的兴全合宜基(jī)金在一季度(dù)除(chú)了加仓半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块(kuài)之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股(gǔ)也是(shì)其主要加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各(gè)种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分(fēn)化(huà)更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘(jué)公司长期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好(hǎo)投资性(xìng)价比的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在(zài)当年弱市环(huán)境(jìng)下斩获(huò)超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的(de)投资思路和路径。从股票(piào)持仓来(lái)看，一季(jì)度(dù)末该(gāi)基金股票市(shì)值占(zhàn)基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值(zhí)，显示出一(yī)种积(jī)极的态度。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报(bào)、三(sān)季报、年(nián)报来看，其仓(cāng)位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底(dǐ)，一季(jì)度朱红裕(yù)配置A股比例(lì)有所降低，配置港股比例有所提升(shēng)。数(shù)据显示，招商核心竞争(zhēng)力(lì)配(pèi)置中国大陆、中国香港股票市(shì)值(zhí)占基金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两(liǎng)个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞(jìng)争力配置来看(kàn)，重点布局了信息技术(shù)、可选消费等。前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美(měi)的集团、金(jīn)蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康(kāng)持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱(zhū)红(hóng)裕整体做了(le)一(yī)些持仓调整，绿城服(fú)务(wù)、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进前十大(dà)重仓股之列，通威股份、希望教育、中航(háng)光电则退(tuì)出前(qián)十大(dà)。

　　朱红裕也在季(jì)报中(zhōng)写道，一季度初(chū)期，我们基(jī)于对经(jīng)济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判(pàn)断，主要减持了经济(jì)复苏敏感度相对较(jiào)高的部分制(zhì)造业，增持了计(jì)算机、大众消费品等行业，同(tóng)时，我们亦(yì)在一季度末期逐步逢(féng)低增(zēng)持了(le)港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言，虽然创造了(le)一定的超(chāo)额收益(yì)，但市场(chǎng)的博弈程度(dù)超出(chū)了我(wǒ)们的(de)预期(qī)，导致对部分行业的(de)定价(jià)出现(xiàn)了(le)较为显著的偏离。我们将基于中长期的行(xíng)业研究视野，逆势而(ér)行。

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