金融(róng)界5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日(rì)发(fā)布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广(guǎng)义货币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速比上月(yuè)末(mò)低0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上年(nián)同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思增729亿元；对(duì)实体(tǐ)经济发放的(de)外币(bì)贷款折合(hé)人民币(bì)减(jiǎn)少319亿元，同比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同(tóng)比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融企(qǐ)业存款减少1408亿(yì)元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存(cún)款余(yú)额8819亿美元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比(bǐ)回(huí)落，主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)同比首(shǒu)次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下(xià)：在经(jīng)历了一季度(dù)的爆发式增长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性(xìng)。信贷回落可能是因为(wèi)一季度透(tòu)支了部分银行信贷额度(dù)和企业(yè)信贷(dài)需求，而且(qiě)4月(yuè)地产(c亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思hǎn)销售也边际走弱。社(shè)融增速与(yǔ)上月(yuè)持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万(wàn)宏源申(shēn)万宏源(yuán)认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少，但更可能(néng)重(zhòng)回(huí)表外资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费(fèi)，消费(fèi)在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流(liú)出而(ér)非企业活期(qī)存款(kuǎn)大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存(cún)款大幅(fú)减少(shǎo)的问题，中(zhōng)信证券(quàn)认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财(cái)产品在季末到期，使资金(jīn)回流成(chéng)存款(kuǎn)，以应对考核，然(rán)后在下季初(chū)发行新的理财产品承接。因此居(jū)民(mín)存(cún)款在季末(mò)季初(chū)常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法(fǎ)较为一致，招商宏(hóng)观表示居民存款减少符合季节性规律。在本月数据中，居(jū)民端出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时收(shōu)缩的情况。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是居民存(cún)款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月(yuè)数据得出(chū)类似(shì)居(jū)民加速偿还房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存(cún)款减少更可能去向表(biǎo)外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在(zài)放缓的(de)信贷投放中，结(jié)构特征依然(rán)明显。企业(yè)中长期(qī)贷款贡(gòng)献(xiàn)了新增(zēng)信贷的绝(jué)大部分，居民端中长期信贷(dài)出现收缩。这(zhè)种结(jié)构特(tè)征反映了居民端(duān)在(zài)前期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍(réng)然不足的情(qíng)况。如果没有进一步的政(zhèng)策支撑，不排除居民端新增(zēng)信贷量会持续维持在低位。

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