“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无(wú)疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑去(qù)年的低(dī)基数，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明(míng)对(duì)比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一(yī)带一路(lù)”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路”国家在中国(guó)出口(kǒu)的份额约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一(yī)带一路”出口增速(sù)保(bǎo)持(chí)在6％以上，那么在(zài)增量上就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观察(chá)的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越(yuè)南出口通胀作为(wèi)传统观察(chá)中(zhōng)国出口增速的重要指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中国出口的(de)指示作(zuò)用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国家(jiā)偏向内(nèi)陆(lù)，汽(qì)车、火(huǒ)车等(děng)陆路运输占比和(hé)增(zēng)速快速上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速(sù)与(yǔ)中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由(yóu)于(yú)产品结(jié)构差异，2023年以来两者(zhě)产生(shēng)较大背离。出口(kǒu)结(jié)构(gòu)性变化背景(jǐng)下(xià)，传统观察(chá)框架适用性(xìng)减弱，信息的(de)噪音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月(yuè)对俄(é)出(chū)口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍(réng)是我(wǒ)国稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增(zēng)速暂时(shí)回落(luò)，不过整体来看(kàn)，自2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延续(xù)“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增(zēng)速较3月(yuè)进(jìn)一步(bù)加快部分源于去年低基数原因，不过对(duì)同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅(fú)则相较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价(jià)齐升的汽车出(chū)口反映海(hǎi)外车(chē)市较高景气度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可在一段(duàn)时间内(nèi)支撑出口(kǒu)，而受全(quán)球半导(dǎo)体周期影响，集成(chéng)电路(lù)4月出口量与价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好　那么(me)，2023年(nián)出(chū)口最(zuì)大的(de)变数：“一(yī)带一路”的空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的(de)拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上发挥(huī)了越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要的作用，那(nà)么如何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一(yī)带(dài)一路出口(kǒu)背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸(mào)易放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国出(chū)口的(de)韧性(xìng)可能(néng)主要(yào)来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美(měi)日韩在这些(xiē)国(guó)家的进口(kǒu)份额，2018年至(zhì)2022年，中国在(zài)一带一路沿线(xiàn)10国的(de)进口份额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分(fēn)点。我们(men)选(xuǎn)取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大的(de)10个国(guó)家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景(jǐng)来对(duì)标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐(lè)观三种(zhǒng)情(qíng)形下的(de)进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩(hán)减少的进口份额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一(yī)路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)并不少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出口增速预(yù)测，思路为在中国(guó)加入世(shì)界(jiè)贸易组(zǔ)织后、历次全(quán)球经(jīng)济陷入衰(shuāi)退或是(shì)经(jīng)济增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选出具有参考(kǎo)意义的三年(nián)，分别作为(wèi)中性、乐观(guān)和(hé)悲(bēi)观(guān)情景作(zuò)为参考(kǎo)。我们(men)对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假设为(wèi)美欧有可(kě)能在下(xià)半年陷(xiàn)入温(wēn)和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经(jīng)济放(fà唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好ng)缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全(quán)球经济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家（在(zài)我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速(sù)预(yù)测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速(sù)预测(cè)即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑价格(gé)因素，使用(yòng)IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余(yú)国家(jiā)拉动我国出口增速约(yuē)0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来(lái)自于两个方面：数据口径差异和欧(ōu)美(měi)经济体(tǐ)的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自(zì)中国(guó)进口的数(shù)据和(hé)中国向各(gè)国出口的(de)数据(jù)存在差异（无论是(shì)绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般(bān)而(ér)言中国出口端的增速会更(gèng)高，这意味着我们基(jī)于(yú)“一带(dài)一路”国家进口数(shù)据的测算(suàn)是低(dī)估(gū)的(de)；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的(de)时点存在较大的(de)不确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累可能(néng)没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及其(qí)他(tā)新兴经济体(tǐ)经济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二(èr)次(cì)冲(chōng)击(jī)风(fēng)险对(duì)出口造成拖累。欧美(měi)经济(jì)韧性超预期(qī)，对于(yú)中国出(chū)口(kǒu)的拖累不足。

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