今年AI波(bō)澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全行(xíng)业(yè)所有基金经理关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了(le)基金经理的观(guān)点和真实持(chí)仓。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要投资在人(rén)工智能、算(suàn)法、应用、算(suàn)力端等领(lǐng)域，因抓住了(le)市场机遇(yù)实现了超(chāo)62％的(de)收益，成为今年以来业绩最领先(xiān)的(de)主动权益基金(jīn)。同(tóng)时，较好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金一季度规(guī)模(mó)暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多位明星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一(yī)季报表示，一季度在人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开(kāi)年以来(lái)，计算机行业(yè)在人工智(zhì)能(néng)板块的带(dài)动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因(yīn)抓(zhuā)住市场(chǎng)机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名度(dù)更上一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年表现最(zuì)强(qiáng)的(de)主动权益基金，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现了突飞猛进的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大模(mó)型持续迭代，到各(gè)种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。国内厂商也(yě)纷纷开(kāi)展结合自身业务的人(rén)工智能领域(yù)的研(yán)究(jiū)，在股价飞涨(zhǎng)的背(bèi)后，是(shì)相关公司在(zài)产(chǎn)业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安(ān)积极(jí)回报基金(jīn)一季(jì)度(dù)主要投资在人(rén)工智能(néng)领域，算法、应用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从(cóng)诺安(ān)积(jī)极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了较(jiào)大幅度的(de)调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列外(wài)，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股(gǔ)份、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波龙等年内(nèi)涨(zhǎng)幅也超60％，这(zhè)些(xiē)表现较好(hǎo)的重仓股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位(wèi)来看，诺安积极回报(bào)并没有保持去年底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平(píng)。去年三、四季(jì)度基本保持(chí)在90％以(yǐ)上的仓(cāng)位水平吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西(píng)，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外一只基金诺(nuò)安成长并(bìng)没有太大变化，前(qián)十大重仓股相较去(qù)年底变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长(zhǎng)的一(yī)季报中写道，主要布局芯(xīn)片板块(kuài)，在当前(qián)的市场位置，迎接(jiē)即将到来(lái)的科技大(dà)行情(qíng)。

　　他还谈及(jí)芯片板(bǎn)块的两大细分领(lǐng)域，在一季(jì)度都到了(le)临(lín)近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年(nián)四(sì)季度开启(qǐ)的芯片产(chǎn)业下行周(zhōu)期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业(yè)端一季度(dù)库存(cún)水平(píng)接近正(zhèng)常，各(gè)厂(chǎng)商二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端(duān)将(jiāng)对设计板块持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时(shí)我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了(le)突飞猛(měng)进(jìn)的(de)发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋(qū)势。海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几何级的增长和边缘侧(cè)硬(yìng)件的拉动，都是未(wèi)来芯片(piàn)需求的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯片周期(qī)拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要(yào)板(bǎn)块(kuài)是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途末(mò)路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国(guó)半导体出口新(xīn)法案对我国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的制裁(cái)已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一(yī)方面(miàn)加速扩产成熟制程，另一方面(miàn)在(zài)国内设备厂商的(de)配合(hé)下(xià)，继续(xù)研发攻克(kè)先进制程。虽然美国(guó)的制裁对我国(guó)先进制程的扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设(shè)备的国产(chǎn)化(huà)率(lǜ)却取得了突飞(fēi)猛(měng)进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于(yú)下(xià)行周期的大背景下，国产替代进程加(jiā)速(sù)对设备材(cái)料EDA板块的拉动(dòng)，很(hěn)可(kě)能会(huì)超预期(qī)。

　　冠军基(jī)金规模(mó)“一口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩(jì)一路领(lǐng)跑，冠军基金的(de)规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数(shù)据(jù)显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报(bào)A以62.04％的收(shōu)益，成(chéng)为2023年以来业绩最(zuì)强的(de)主动权益基金。这(zhè)一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基(jī)金业(yè)绩超过(guò)72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金(jīn)一(yī)季度规模暴(bào)增超900％。数(shù)据显示，诺(nuò)安积极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积(jī)极(jí)回报基金的话题也屡见报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值(zhí)大涨(zhǎng)以及(jí)投(tóu)资者申购，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的5只基金在(zài)一季(jì)度(dù)规模均出(chū)现上涨，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿(yì)元，幅度(dù)为12.95％，成为(wèi)一(yī)季(jì)度末“300亿(yì)基金经理俱(jù)乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基(jī)金分(fēn)管投研的副总，市场上管理规模(mó)超(chāo)过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季度调(diào)仓换股(gǔ)方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新(xīn)一季(jì)报披(pī)露情况(kuàng)看，谢(xiè)治(zhì)宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言(yán)在一季度主要对(duì)对人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业链(liàn)进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合(hé)润(rùn)基金一季度新(xīn)进了海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)四只个股，几(jǐ)乎全部(bù)是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康威视在(zài)2022年(nián)已将AI技术应用(yòng)于(yú)设(shè)备检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品。在4月15日(rì)发(fā)布的《投资者(zhě)关系(xì)活(huó)动记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康威视(shì)的营收(shōu)增长起了(le)很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计(jì)算和人工(gōng)智能领域(yù)提(tí)提(tí)供以芯片为基础的解决方案(àn)，目前主要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内(nèi)领先(xiān)的无晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光(guāng)模(mó)块(kuài)供应(yīng)商。截止4月(yuè)21日，中际(jì)旭创今年(nián)以来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在积极加仓，仅一个(gè)季度的时间(jiān)就狂买(mǎi)8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的四只(zhǐ)个股在一季度退出(chū)兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基金(jīn)在一(yī)季度除了加仓半(bàn)导(dǎo)体等板块之外，互联网板块中的腾讯(xùn)控股也是其(qí)主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着各种风险因(yīn)素减弱，一季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数(shù)上涨3.13％。港股(gǔ)电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板(bǎn)块分化(huà)更明(míng)显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好投资(zī)性价(jià)比(bǐ)的优秀公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机(jī)、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在(zài)当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕成为市场备受关注的基(jī)金(jīn)经理。

　　招商核心竞(jìng)争力(lì)一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思路和路径(jìng)。从股票持仓(cāng)来看，一季度末(mò)该基金股票市值(zhí)占基(jī)金总资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高(gāo)值，显示(shì)出一种积极的态度(dù)。从该(gāi)基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红裕(yù)配(pèi)置A股比例有所降低，配置(zhì)港股比例有所(suǒ)提升(shēng)。数据显示，招商核心(xīn)竞争力(lì)配置中(zhōng)国大陆、中国香港(gǎng)股票市值占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置(zhì)来看，重点(diǎn)布(bù)局了信息技(jì)术、可选消费等。前十大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美(měi)的(de)集团、金蝶国(guó)际(jì)等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国民航信息(xī)网络、安琪(qí)酵(jiào)母新进(jìn)前(qián)十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育(yù)、中航光电则(zé)退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一季度初(chū)期，我们基(jī)于对经(jīng)济复苏预期吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西大概率偏弱的判断，主要减持了经(jīng)济复苏敏感度相(xiāng)对(duì)较(jiào)高的部分制造业(yè)，增持了计算机(jī)、大(dà)众消费品等行业，同时(shí)，我(wǒ)们亦(yì)在一季度末期(qī)逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能(néng)面临业绩拐点的物业及计算(suàn)机(jī)等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超额收益，但市(shì)场的博(bó)弈程度超出了我们的预期，导(dǎo)致(zhì)对(duì)部分(fēn)行业的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏离(lí)。我(wǒ)们(men)将基于(yú)中长(zhǎng)期的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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