在投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民(mín)的热烈讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发(fā)生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公(gōng)募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，对公司(sī)旗下(xià)高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受到资(zī)金的(de)青睐(lài)，今年以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为安”，但部分机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺周期板块的(de)长期配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截(jié)至5年(niá究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷n)22日，两只产品的(de)溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资者关注二(èr)级市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可(kě)能遭受(shòu)重大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者(zhě)的(de)追(zhuī)捧(pěng)热情在风险提示(shì)后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看(kàn)，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数(shù)的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的(de)产品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇(huì)率调整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市(shì)场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情(qíng)况，就会(huì)推高二级市场价格，让价(jià)格走(zǒu)在指数(shù)涨幅的前(qián)面，这个情况(kuàng)就会(huì)产生(shēng)基金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资(zī)产是跟踪日(rì)经(jīng)225指数表现的，如果(guǒ)短期(qī)出现高溢价，也就意味(wèi)着(zhe)当(dāng)前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走势和(hé)涨跌幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过(guò)程，就会产生二级市(shì)场价(jià)格的下(xià)跌，因此，建议投资者不(bù)要盲(máng)目买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股市表现看，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期(qī)日本股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一(yī)是随(suí)着美(měi)联储加息预期下(xià)降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日(rì)本市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年(nián)日元(yuán)持(chí)续贬值，东京(jīng)交易所上市(shì)公司多表(biǎo)现良好；三(sān)是今年东(dōng)京交易所提出将改(gǎi)革公(gōng)司治理监(jiān)督机制。在这(zhè)一改革下，预(yù)计部(bù)分低估(gū)值企业可能(néng)采取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的(de)股(gǔ)票被(bèi)宣布(bù)回购；四是近期(qī)部分(fēn)利好消息带(dài)动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会(huì)在日召开、巴菲特(tè)赴日考察(chá)并(bìng)表示大举投(tóu)资日(rì)本(běn)股市(shì)等，推动市场对(duì)日本股(gǔ)市的整(zhěng)体(tǐ)情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提示短期过快(kuài)上(shàng)涨(zhǎng)带来(lái)的投(tóu)资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可(kě)能会涉及相关的汇率风险，对相关市(shì)场(chǎng)熟(shú)悉程度不高等问题，建(jiàn)议投(tóu)资者在(zài)自(zì)己能力圈内投资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流(liú)入资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去(qù)年(nián)末规模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增(zēng)幅(fú)10％。在本(běn)周震荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价(jià)测(cè)算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净(jìng)流(liú)入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资金居(jū)前，都超过(guò)了(le)2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资金关(guān)注(zhù)，净流入资金相对(duì)居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今(jīn)年以(yǐ)来净流(liú)入资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)首(shǒu)位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互(hù)联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的(de)回(huí)调(diào)，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报(bào)显示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立(lì)自(zì)强根基，培育壮大新(xīn)动能(néng)。要(yào)巩(gǒng)固(gù)和扩大新能(néng)源汽车发(fā)展优势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配(pèi)套电网改造(zào)。要(yào)重视通用人(rén)工智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范(fàn)风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国内(nèi)经济发(fā)展动能(néng)要加(jiā)快转变(biàn)，新能源(yuán)及人究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷(rén)工智能将是经济转型的(de)两大(dà)动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机(jī)构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向(xiàng)看，表现相对(duì)强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份(fèn)额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金(jīn)净流(liú)出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现(xiàn)阶段(duàn)性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资(zī)金的(de)卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流(liú)出(chū)资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来(lái)宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金24亿(yì)元(yuán)，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的(de)资金出现流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍建议(yì)从中(zhōng)长期(qī)角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结(jié)构性(xìng)机(jī)会，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期(qī)涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金(jīn)建议(yì)继续关(guān)注(zhù)资金(jīn)合力最强的人工(gōng)智(zhì)能与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机(jī)会，尤其是(shì)大众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极(jí)关(guān)注数字化(huà)对生(shēng)产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互(hù)联网和(hé)传媒等行业。

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