今年1月，美国政府债务余额又(yòu)一次(cì)触(chù)及法定上限，这(zhè)标志着(zhe)美(měi)国再度陷入债务违约的风(fēng)险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次警告称，如果国会不尽早(zǎo)采取行(xíng)动暂停或提(tí)高债务上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日(rì)出现债务违约——而这将对(duì)全(quán)球经济和(hé)金融产生(shēng)“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临(lín)债(zhài)务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年(nián)似乎频频上演(yǎn)。那么(me)，引发这一危机的根本(běn)——美国(guó)债务(wù)和债务上限究(jiū)竟是怎么(me)回事？美(měi)国债务为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何要人为(wèi)地给债务设定上限(xiàn)？

　　美(měi)国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需要先(xiān)了解美国政府的债务(wù)从何而来，以及其为(wèi)何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美(měi)国(guó)政府在绝大部分时期都处于(yú)财政赤(chì)字状(zhuàng)态，即政府支出在多(duō)数总统(tǒng)任期内(nèi)都高(gāo)于其(qí)财政收入。因此，美国政府举债成了(le)惯例，而(ér)政府债务规模也一(yī)直随着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美(měi)国政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务(wù)规模更是(shì)大幅增长。这一方面是由(yóu)于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得(dé)美国政府背负了庞(páng)大支出压力(lì)，另一方(fāng)面，还因为美国人(rén)口老龄化(huà)导致政府医疗支出(chū)不断(duàn)上升，拜登(dēng)政(zhèng)府(fǔ)推出的大规模(mó)基建(jiàn)政(zhèng)策导致财(cái)政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府(fǔ)和特朗普政府批准了(le)减税政策之后，税收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字(zì)规模近年(nián)来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也(yě)就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债(zhài)务上限也就(jiù)不足为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重

　　美国(guó)债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)上限(xiàn)的出现，则最早(zǎo)可以(yǐ)追溯到(dào)上世纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前(qián)，美国(guó)并没有明(míng)确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政府开支愈繁，债(zhài)务(wù)规模越来越大(dà)，引发部分美国议(yì)员提出的反对（也(yě)有一些议(yì)员是为了反(fǎn)对(duì)美国参战），美国国会(huì)便通过《第二自(zì)由债券法案》，首次对联(lián)邦债务进行限额规定，以此来限制(zhì)政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预(yù)计美(měi)国将加(jiā)入第(dì)二次(cì)世(shì)界(jiè)大战，美国(guó)国会通过《公(gōng)共债务(wù)法(fǎ)案(àn)》，实质上正式确立了对(duì)美国政府(fǔ)债务总额(é)的限制。随后(hòu)，美国国会(huì)又对(duì)其进行了(le)修(xiū)订，以更改上限金额。从(cóng)此，提(tí)高债务上(shàng)限就或(huò)多或少(shǎo)地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务(wù)上限总共提(tí)高(gāo)了(le)100多次。尤其(qí)是自1960年以来(lái)，美国两党已经提高了78次债(zhài)务上限，平均每9个月就会提高一(yī)次——其中(zhōng)共和党总统(tǒng)执政期间曾提(tí)高49次(cì)，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上限的上调幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届总(zǒng)统(tǒng)任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内，美(měi)国最(zuì)新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后在(zài)新冠(guān)疫情期(qī)间(jiān)，美国国会(huì)暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致美国政(zhèng)府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几(jǐ)届政府大(dà)幅上(shàng)调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，美国债务上(shàng)限已经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务(wù)上(shàng)限115亿美元(yuán)，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么(me)美(měi)国不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上(shàng)来说，“债务上限”是美国国会(huì)为联邦政府(fǔ)设定的举(jǔ)债的最(zuì)高(gāo)额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美(měi)国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上(shàng)限，否(fǒu)则(zé)白(bái)宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不(bù)能可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁直接取(qǔ)消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确(què)，债务上限(xiàn)会对美国政(zhèng)府造成限制，使其不能(néng)随心所以的(de)举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限制也(yě)同时对其美国政府的(de)债务信用(yòng)提供了保证(zhèng)。

　　这是因为(wèi)，美国(guó)作为手握美元(yuán)霸权(quán)的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约(yuē)束。如果美国(guó)政府开支无(wú)度、过度举债(zhài)，将会导(dǎo)致(zhì)美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其债权信用(yòng)将受(shòu)到(dào)损害(hài)，原有债(zhài)权(quán)人权益也(yě)会遭受稀(xī)释(shì)。

　　因此，只有(yǒu)通(tōng)过“债务(wù)上限”这一内控举措，才能维(wéi)持美国政府(fǔ)的偿(cháng)付信用，保证美(měi)元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是美方对债权(quán)人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日(rì)本是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频(pín)上调的美国债(zhài)务上限，为什么在(zài)现在(zài)会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提高美国债务上限，往往需要美国(guó)国会(huì)两(liǎng)院的(de)通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债(zhài)务上限在国(guó)会(huì)中绝大(dà)多数时(shí)候类似于一(yī)个“走过(guò)场(chǎng)”的周期性任务(wù)，两党(dǎng)并不会对(duì)此进行(xíng)过于激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但近(jìn)年来(lái)，随着(zhe)美(měi)国党派分歧不断扩大(dà)，债务(wù)上限问题(tí)逐步沦为两党(dǎng)的政(zhèng)治武器，被在野(yě)党(dǎng)用作了与执政(zhèng)党讨价还价的(de)砝码。尤其(qí)是在(zài)当下美国(guó)两党分别占据两院(yuàn)多数(shù)席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国(guó)民主(zhǔ可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁)党占据参议院多数(shù)，而共和(hé)党占据众议院多(duō)数。拜登要(yào)想提高债务上(shàng)限，就需要和国(guó)会(huì)共和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债务上(shàng)限的最(zuì)后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先同(tóng)意削(xuē)减开支，再谈(tán)提高债务(wù)上限。而民主党人坚持(chí)不愿让步(bù)，认为应无条件提高债(zhài)务上限(xiàn)，这就导(dǎo)致了(le)当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定(dìng)于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高(gāo)美国债(zhài)务上限的计划(huà)。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜(bài)登和国(guó)会领袖(xiù)们在周二仍无法取得突破(pò)性(xìng)进展，这场危机恐(kǒng)怕真就(jiù)要无(wú)限逼(bī)近(jìn)债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜(bài)登已(yǐ)经计划于本周三前(qián)往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末(mò)访问(wèn)巴(bā)布(bù)亚(yà)新几内(nèi)亚，并举行(xíng)美(měi)国-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰会，这(zhè)意味着(zhe)接下来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈(tán)判的(de)时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美(měi)国(guó)也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临(lín)类似严峻的(de)违约风险：时任美国总(zǒng)统(tǒng)奥巴马和众(zhòng)议(yì)院共和党人在谈判(pàn)最后一刻(kè)，才(cái)就债务上限达成协议(yì)，勉(miǎn)强避免了一(yī)场债务(wù)违约灾难。奥(ào)巴马(mǎ)及民主党在(zài)最后关(guān)头(tóu)妥(tuǒ)协，同意在十年(nián)内削减9000亿美元的(de)财政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便没有真正违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局势(shì)也引发了全(quán)球资(zī)本市场剧烈可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁波动，美(měi)股一(yī)度大(dà)跌，并直(zhí)接导致标(biāo)准普尔(ěr)首次下调美国的主权(quán)信用(yòng)评级。这使得美国面临更(gèng)高的(de)借贷成(chéng)本(běn)——美(měi)国第二(èr)年的借(jiè)贷成本上升了(le)13亿美元(yuán)，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党谈判(pàn)中的一(yī)些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来(lái)说，上述(shù)的市场(chǎng)动荡也只是短期影响(xiǎng)。而(ér)更重要的是，从长期来看(kàn)，财政支出削减(jiǎn)意味着美(měi)国(guó)多年的预算紧(jǐn)缩，这可(kě)能会产生(shēng)更严重的长期影响——比如(rú)拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究所首席(xí)经(jīng)济学家乔希·比文斯(sī)在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们仍处于相当低迷的经济(jì)中，并(bìng)且正处(chù)于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们(men)只是让复苏持(chí)续的时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在接下来的六七(qī)年(nián)里，美国(guó)政府没有提供真正(zhèng)有价值的公共产(chǎn)品和服务(wù)，因(yīn)为它(tā)们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机，也被许多人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美(měi)国经济也正(zhèng)处于类似的衰(shuāi)退环(huán)境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上(shàng)限，由(yóu)此带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期(qī)经济(jì)损害，恐怕(pà)也(yě)将再(zài)次重(zhòng)演。

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