金融界4月27日消息  顶着“港股白酒第一股”光(guāng)环的珍酒李渡(dù)正式(shì)登陆港(gǎng)交所，尴尬(gà)的(de)是开(kāi)盘直接暴(bào)跌16.82%，全天颓势(shì)尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一(yī)天市值就缩水超15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗过60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港元

　　自(zì)2016年金徽酒挂牌上交(jiāo)所(suǒ)后，至今没有(yǒu)酒企(qǐ)成(chéng)功(gōng)上市，珍酒李渡是近7年时间(jiān)第(dì)一只实(shí)现资本上市的白酒股，目前西凤(fèng)酒、郎酒、国台等均止步(bù)于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港(gǎng)交所IPO，发售(shòu)价为每股(gǔ)10.82港元，筹资资(zī)金约(yuē)50亿港元(yuán)，公开(kāi)发售(shòu)获超购1.94倍，一手(shǒu)中签(qiān)率100%。值(zhí)得注(zhù)意的是，不(bù)知(zhī)道是出(chū)于(yú)何种考虑，此(cǐ)次珍酒(jiǔ)李渡并没(méi)有引入基石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒(jiǔ)李渡共计(jì)引(yǐn)入两(liǎng)轮投资者，分别(bié)是有着“华(huá)尔(ěr)街之狼”之(zhī)称的私(sī)募股权(quán)巨头KKR和大中华(huá)网(wǎng)讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资(zī)3亿(yì)美元、5亿(yì)美(měi)元，两次成本分别(bié)为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港(gǎng)元(yuán)。相较于(yú)珍(zhēn)酒李(lǐ)渡今日(rì)收盘价8.88港元，这意味着(zhe)私募巨头KKR目前浮(fú)亏超(chāo)过(guò)22亿港元。

　　三年时间(jiān)狂砸(zá)15.77亿元广(guǎng)告费

　　公开资料显示，珍酒(jiǔ)李渡是一(yī)家致力提供以(yǐ)酱香型(xíng)为(wèi)主的(de)次(cì)高端白酒产(chǎn)品的(de)中国白酒公(gōng)司。珍酒(jiǔ)李渡集团旗下包括珍酒、李渡、湘窖(jiào)及开口笑四大白酒品牌，覆盖(gài)酱(jiàng)香型、浓香型、兼香型三大白酒品类。

　　招股书显示，按2021年(nián)收入(rù)计算，珍酒(jiǔ)李渡是中国(guó)第四大民营(yíng)白酒公司，以及中国白酒行业(yè)中提供三(sān)种(zhǒng)香(xiāng)型白酒的第(dì)三大公司。2020年到2022年，珍酒(jiǔ)李渡(dù)归母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率(lǜ)为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利润表现来(lái)看(kàn)，珍酒李(lǐ)渡的增速在(zài)下(xià)降。

　　此外，珍酒李渡2020年到(dào)2022年(nián)的毛利率(lǜ)分别(bié)为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股白酒(jiǔ)公司相比(bǐ)也(yě)处于下风，“股王”贵州(zhōu)茅台2022年的毛利率超(chāo)过90%，而腰部的(de)今世(shì)缘、口子(zi)窖等企(qǐ)业毛(máo)利率也超过(guò)了(le)70%。

　　导致毛利(lì)率的直(zhí)接原因(yīn)之(zhī)一就是珍酒(jiǔ)李渡的“豪横(héng)”的广告支出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售(shòu)及经销开支(zhī)分别(bié)为4.0315个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗亿元、10.21亿(yì)元及13.42亿元(yuán)，于同(tóng)期(qī)分别占公司总收入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为(wèi)2.42亿、6.69亿以及6.66亿(yì)，三年时间，广告费(fèi)就砸了15.77亿元。

　　与此同时(shí)，珍(zhēn)酒李渡的存(cún)货正在(zài)逐步增加。报告期内(nèi)，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿(yì)元，呈(chéng)逐年增(zēng)长趋势，存货周转(zhuǎn)天(tiān)数分别(bié)为517天、414.4天和612.8天。招(zhāo)股书(shū)解释(shì)称大(dà)部分存(cún)货为基酒，但(dàn)仍然有(yǒu)不(bù)少针(zhēn)对其产(chǎn)销(xiāo)失衡的质(zhì)疑。

　　吴向东曾操盘金六福(fú) 身价230亿元

　　低于行业的毛利率和“豪(háo)横(héng)”的广告(gào)支出，这与珍(zhēn)酒李渡(dù)创(chuàng)始人吴向(xiàng)东的操盘(pán)手法密切(qiè)相关。

　　声名在外的(de)“白酒教父”——吴向东(dōng)是(shì)一名白酒行(xíng)业(yè)的老兵。1969年，吴向东(dōng)出生在(zài)湖南醴(lǐ)陵的(de)一个普通(tōng)农村家庭，1992年，在湖南省外贸学校毕(bì)业的吴(wú)向东(dōng)，进(jìn)入其姐夫傅军(jūn)旗下新华联集团工作。此(cǐ)后四年，他升至新华联集团(tuán)董事(shì)、董事局(jú)副主(zhǔ)席。也是在(zài)此，吴向(xiàng)东正式开启了他的白酒(jiǔ)事业。

　　在(zài)傅军(jūn)的帮助下，吴向东在1996年拿下五粮(liáng)液(yè)旗下(xià)川酒(jiǔ)王的代理权(quán)，仅(jǐn)一年(nián)就将(jiāng)川(chuān)酒王销量做(zuò)到湖南第一。川酒王热销之后，大量(liàng)仿冒产品涌(yǒng)现(xiàn)。同时，白酒市场竞(jìng)争白热化，下游经销(xiāo)商的日子越来越难(nán)，吴向东想(xiǎng)自(zì)创白酒品牌。

　　1998年，吴向东(dōng)与五(wǔ)粮(liáng)液签(qiān)订了OEM代(dài)工(gōng)协议(yì)，这是他在白酒业首创(chuàng)了一种(zhǒng)新模式OEM，即贴牌代(dài)工模式，随后，金六(liù)福在这一年诞生了。

　　2001年，中国男(nán)足冲进世界杯(bēi)，媒体将时任男足主教练的(de)米卢誉为(wèi)神奇教(jiào)练和好运(yùn)福星。深谙营销(xiāo)的吴向东找(zhǎo)来米卢担任金六福形象代(dài)言人(rén)。米卢(lú)穿着唐装，面带微笑地说(shuō)“中国人的福酒，金六福。”很长(zhǎng)一(yī)段时(shí)间，金六福的广告投放量都是全国(guó)第一。

　　在吴(wú)向东(dōng)的(de)广告轰炸下，金六福迅速成(chéng)为国民(mín)白(bái)酒，高峰期一天能发出(chū)57个(gè)车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵(guì)州酱酒品(pǐn)牌(pái)珍酒、江西李(lǐ)渡，以及湖南知名白(bái)酒品牌湘窖(jiào)和(hé)开口笑正式合并——珍酒李渡诞(dàn)生。

　　目(mù)前(qián)，吴向东实际控(kòng)制(zhì)的(de)金东集团(tuán)旗下(xià)共(gòng)有华致酒(jiǔ)行、华泽酒(jiǔ)业集团（下辖金六福(fú)、珍(zhēn)酒(jiǔ)等12个(gè)酒企）、金东投资三个产业板(bǎn)块。涉足金融、文化旅(lǚ)游、新能源(yuán)、互联网、酒业等多(duō)个产业。

　　靠卖白酒，吴(wú)向东也一举成为湖南省株洲市(shì)首富。2023年3月，胡(hú)润(rùn)研究院发布《2023胡润全球(qiú)富豪榜》，吴向东以230亿元人民币财富位(wèi)列榜单第955位。

　　白酒还是会更好生意吗(ma)？

　　在(zài)前不(bù)久的(de)第108届全国糖酒商(shāng)品交易会(huì)上，阵阵寒(hán)意从会上(shàng)传来(lái)。

　　4月9日，在(zài)糖酒会(huì)的相关论坛上(shàng)，在(zài)酒水行业颇(pǒ)为知名的(de)盛初咨询董事(shì)长王(wáng)朝成放出“重磅观(guān)点”：酒业整体(tǐ)将长期进入销量负增(zēng)长、收(shōu)入低增长或0增(zēng)长、利润低增长的内(nèi)卷时代，并且(qiě)很(hěn)可能刚(gāng)刚开(kāi)始。

　　第一，2023年是行(xíng)业的(de)分水(shuǐ)岭，从场(chǎng)景-量价-集中度(dù)看趋势，真正的高端消费在(zài)疫(yì)情场景(jǐng)中并没有太受影(yǐng)响，次(cì)高端库(kù)存仍未消(xiāo)化(huà)，区域酒借助消费恢复较快。高(gāo)端(duān)的恢复没有看(kàn)到更强(qiáng)的动力，仍然在(zài)低(dī)位徘徊，一二(èr)季度(dù)上市公司(sī)业(yè)绩会出现增速放缓和(hé)进一步分化。

　　第二，从白酒供需-库存周期(qī)看趋(qū)势，现在存在(zài)三个矛(máo)盾：一(yī)是产(chǎn)区(qū)和供(gōng)需的矛盾(dùn)，大产区都在扩产能，但销量在下(xià)降；二(èr)是名酒企业都(dōu)在向下扩展产(chǎn)品线，和地(dì)方(fāng)酒厂会产生矛盾(dùn)；三是名酒企业渠道(dào)重(zhòng)心下移(yí)，和地方酒企的(de)渠(qú)道(dào)有(yǒu)矛盾(dùn)。<15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗/p>

　　其具体表现(xiàn)是：2022年白酒行业销量为(wèi)671万(wàn)吨，而2016年是(shì)1305万吨(dūn)，行业600万吨(dūn)消(xiāo)失的主要是100块钱以下的价(jià)位带(dài)，其原因(yīn)在于城市化，大(dà)部分劳动人(rén)口从农村(cūn)转移到城市后，消费习惯变了(le)，导致未来升级空间基数变小；超高(gāo)端从5万吨上涨到10万(wàn)吨，次高端（售价在300-800元）的量至少涨(zhǎng)了两倍。

　　他给出了(le)一组各价格带白酒节前和节后的终端进货量数据。其中(zhōng)：2000元以(yǐ)上相关(guān)产(chǎn)品下降19%，节后(hòu)上(shàng)涨12%；800~2000元(yuán)相关产(chǎn)品下降15%，节后(hòu)下降7%；500~800元(yuán)高线(xiàn)次(cì)高端相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品节前下降(jiàng)41%，节后下降(jiàng)20%；300~600元次高端(duān)价格节前下降23%，节后(hòu)上涨(zhǎng)9%；100~300元中高端节前下降4%，节后上涨12%；100以下中(zhōng)低端节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第(dì)一股”珍酒(jiǔ)李渡未来(lái)走向何(hé)方让我们拭目以(yǐ)待(dài)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗