分(fēn)析人(rén)士(shì)称(chēng)，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险(xiǎn)管理、人员(yuán)及(jí)系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面(miàn)对重要货币市场基金的基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人提出了(le)更为严(yán)格审(shěn)慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货(huò)币市场基(jī)金是指因基金资(zī)产规模(mó)较大或者投资者(zhě)人数较多、与其他金融机构或(huò)者(zhě)金融产品关联性较强，如(rú)发生重大风险(xiǎn)，可能对资(z解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音ī)本(běn)市场和金(jīn)融体系(xì)产生重大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币(bì)市场基(jī)金满(mǎn)足(zú)下列任(rèn)一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国(guó)证监会(huì)报(bào)告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有(yǒu)人数量(liàng)连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符(fú)合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币(bì)A三只基金(jīn)规模超过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货(huò)币规模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有人户(hù)数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人(rén)达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿(yì)元或(huò)者投资(zī)者数量大(dà)于5000万个的货币市场基金，监管要(yào)求(qiú)更加(jiā)严(yán)格，基(jī)金管(guǎn)理人需要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明确风险防(fáng)控与(yǔ)处置机(jī)制。这将促使基金公(gōng)司(sī)更加注重风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规性(xìng)，提高产(chǎn)品的透明度和稳(wěn)定(dìng)性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一(yī)脉相承，都(dōu)是为了(le)提升资管(guǎn)机构的风险管(guǎn)理能力，实现(xiàn)风险分散(sàn)化(huà)，防止风险过(guò)度集中、对金(jīn)融安(ān)全产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的前(qián)提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收(shōu)益率回(huí)落至与其风险相匹配的(de)合理(lǐ)水平。随(suí)着(zhe)资管新规的逐(zhú)步(bù)落地，回(huí)归本源(yuán)的主(zhǔ)动(dòng)类(lèi)资管产品迎来发展良(liáng)机，财富管理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确(què)了重要货币(bì)市场基(jī)金的附加监管要求，指出基金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营和投资(zī)理念，确保(bǎo)自身投资研(yán)究(jiū)、人员配备(bèi)、系统运营、客(kè)户服务(wù)、风险管理与危机应对等方面的能(néng)力(lì)水平与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得(dé)盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管理人的(de)高级管理人员(yuán)、基金(jīn)经理(lǐ)等相关人员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬激励等(děng)不得直接或者(zhě)间接与重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的规模(mó)相(xiāng)挂(guà)钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基(jī)金的(de)投资运作(zuò)指标方面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一家公司发行(xíng)的证券市(shì)值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具有基金托(tuō)管人资格的同一商业银(yín)行(xíng)发行的金融(róng)工具占基金(jīn)资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资(zī)于流(liú)动(dòng)性受限资产的规模合计不得超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的(de) 5％；投资组(zǔ)合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)交易行(xíng)为(wèi)管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申购申(shēn)请后导致(zhì)其持有份额超过(guò)基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计(jì)提的风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金(jīn)规模较大(dà)、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当(dāng)出现风险事件时(shí)，可能(néng)会对金融解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音(róng)市场(chǎng)的流动性安(ān)全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是(shì)从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资(zī)产的限制，都(dōu)是(shì)为(wèi)了更高(gāo)流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)防范流动性风险(xiǎn)的能(néng)力将进一步(bù)提升，将有(yǒu)效防止出现2016年(nián)部分货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金类似的流动(dòng)性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)风险防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)综合(hé)评估(gū)重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金各类风(fēng)险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主体共同制定合理(lǐ)有效(xiào)的风(fēng)险应对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证监(jiān)会对风(fēng)险应对(duì)预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性(xìng)等(děng)进行(xíng)评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大(dà)风(fēng)险的，由(yóu)中(zhōng)国(guó)证监会牵头相关部门(mén)成(chéng)立风险处(chù)置小组，督促基金管理人(rén)及相(解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音xiāng)关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货(huò)币市场基金实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施(shī)对于(yú)投(tóu)资(zī)者(zhě)有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的(de)风(fēng)险管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能(néng)会对部分投资者造成一(yī)定影响，例如可能会对一些追求高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些货币基金规(guī)模(mó)较小的产品退出市场，投资(zī)者(zhě)需要注意选择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保(bǎo)护低(dī)风险偏(piān)好的投资者(zhě)。相对于(yú)其他资(zī)管(guǎn)产品，货币市场基(jī)金具有着投资者数(shù)量(liàng)庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低的(de)特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事(shì)件，或将对(duì)社会(huì)稳定产生(shēng)不利(lì)影响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提(tí)升了重要货(huò)币市场基金(jīn)的资产安全(quán)要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货(huò)币(bì)基金名录(lù)内，可能是投资者选择考量的潜在背(bèi)书因(yīn)素之一。预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

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