近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来(lái)进(jìn)行调侃式(shì)的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发(fā)布(bù)通(tōng)报，决定没(méi)收笑(xiào)果(guǒ)文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当(dāng)言(yán)论引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国最成(chéng)功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日(rì)报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司入(rù)股(gǔ)笑果(guǒ)文(wén)化后(hòu)，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化(huà)得(dé)到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团、泽(zé)时投资的战略(lüè)投资(zī)，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本(běn)的(de)战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯(xùn)的(de)战略投资。十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖>

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本(běn)和游族网络(luò)对(duì)笑果文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了4次，游族网络(luò)更是笑(xiào)果文化的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一(yī)子(zi)，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化(huà)线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后(hòu)的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来(lái)对外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对(duì)外投(tóu)资的(de)企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺(yì)股权也发(fā)生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型(xíng)变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士猜测，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖文化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从(cóng)网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国(guó)内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰(fēng)富多(duō)样，而(ér)在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)做的(de)很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观(guān)众一边大笑一(yī)边反(fǎn)思(sī)的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个(gè)人认(rèn)为(wèi)，出于节目效果可(kě)能(néng)需要(yào)张(zhāng)狂和(hé)外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的(de)开玩笑也要(yào)注意(yì)把握(wò)分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面，可(kě)能没有(yǒu)进行非常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的(de)业(yè)务和腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第三大股(gǔ)东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国内的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物(wù)，乐(lè)游(yóu)资本投(tóu)了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明(míng)显呈(chéng)现出“十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖一家独(dú)大”的趋(qū)势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的(de)反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却(què)逐渐远离(lí)了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在资本(běn)市场并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因在于，资(zī)本的(de)投资(zī)逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不可(kě)复制(zhì)性。演员的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观(guān)众审美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等重要(yào)舆情事件等(děng)，都可能让(ràng)经营面临(lín)巨(jù)大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可(kě)持续发(fā)展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的(de)底线之(zhī)上，不(bù)断运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带动整(zhěng)个行(xíng)业的上(shàng)线(xiàn)，这(zhè)才是(shì)这个行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业作为(wèi)大文(wén)娱行业中的(de)一(yī)员，和这个行业中的其(qí)余(yú)行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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