财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成(chéng)，多位(wèi)知名(míng)基金经理大幅调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)的(de)动(dòng)向和投资方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值的(de)基(jī)金经理仍(réng)坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来(lái)越多的(de)基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏(bó)一(yī)把再死，也许(xǔ)富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基(jī)金(jīn)一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的(de)计算机(jī)和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布(bù)局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股(gǔ)加到(dào)28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛(gé)兰的人工(gōng)智能投资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算(suàn)力以(yǐ)及(jí)终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)动向可(kě)以看(kàn)出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报(bào)中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型(xíng)以及相关人工智能的(de)产(chǎn)业趋势受到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和(hé)下(xià)游运用(yòng)，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和的(de)情景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子(zi)行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中(zhōn嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷g)际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)板块带动(dòng)的人(rén)工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大(dà)类行业配置(zhì)比例一个很重要(yào)的临界值(zhí)，往往预(yù)示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距(jù)离(lí)。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位(wèi)捡拾(shí)新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格(gé)菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基(jī)金(jīn)成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化等个股，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表达(dá)了仍对新能源(yuán)保持(chí)信心，“我们(men)对本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博(bó)，其管理的(de)睿远成长价(jià)值混合前十大(dà)重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代(dài)、三安(ān)光电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年(nián)底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的(de)银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电(diàn)缆等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经(jīng)提到了新能源板块的(de)一(yī)些风险点，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们(men)认为新能源板块的(de)风险因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我(wǒ)们对于电动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他(tā)认(rèn)为，“太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章恒在接受财(cái)联(lián)社记者采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场(chǎng)做行业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对(duì)不(bù)是去捕捉每个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行业(yè)，你重仓押(yā)进去，不确定(dìng)性来的时候，无论是基(jī)金经理个人还是(shì)投(tóu)资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很(hěn)难(nán)在A股找到明(míng)显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估(gū)值体系(xì)还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今年(nián)一季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的(de)未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复(fù)尚(shàng)未(wèi)结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场对(duì)AI关注(zhù)度持续高企，上一(yī)轮行情催化(huà)主(zhǔ)要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其(qí)中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相对较(jiào)快，我们(men)预计(jì)5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三(sān)层中建(jiàn)议投(tóu)资者优(yōu)先关(guān)注(zhù)应用层投资机(jī)遇。

　　嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷百亿私(sī)募大佬董承(chéng)非也看好相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)。

　　不过(guò)另(lìng)一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券策略(lüè)首席(xí)分(fēn)析师陈果，在A股(gǔ)二季(jì)度投资策(cè)略会上提(tí)到“今年大概率(lǜ)还是一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其是(shì)很多科技股(gǔ)在过去几年其实(shí)没(méi)有太多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今(jīn)年要推动数字(zì)经济，今年(nián)半(bàn)导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会(huì)有一(yī)些波(bō)动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的(de)投(tóu)资(zī)者，不适合(hé)在这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮(lún)调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调(diào)整时长与幅(fú)度有限。对(duì)于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域(yù)，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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