今年以来，港股(gǔ)走(zǒu)势(shì)可(kě)谓一(yī)波三(sān)折，香港(gǎng)恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示(shì)，预计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股(gǔ)市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等。

　　2016年是什么年g>一季度港股基金仓位略(lüè)有上升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金(jīn)（不同份(fèn)额分开(kāi)统计，下同(tóng)）中(zhōng)含(hán)“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金(jīn)。截至一季度末(mò)，这些基(jī)金的港(gǎng)股平均(jūn)仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数为(wèi)代表(biǎo)的港股数字(zì)经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整、反弹的(de)N型走势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名(míng)基金经理在一季(jì)度加(jiā)大了对(duì)港股的投(tóu)资力度，提升港股(gǔ)配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银(yín)港股通价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港股数字(zì)经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统(tǒng)计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重(zhòng)仓的前(qián)十大港股分(fēn)别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖(gài)通信服务(wù)、油气开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新(xīn)天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份(fèn)、中国(guó)南(nán)方航(háng)空股(gǔ)份、华电(diàn)国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核(hé)电力，分别(bié)涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地(dì)产(chǎn)开发等领域(yù)。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆(lù)港通基(jī)金在一季(jì)度对其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一(yī)年持有基金基金经理史博在一季(jì)度(dù)中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活(huó)动和市场需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀(zhàng)数据以及突发的银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美(měi)银行(xíng)业风险事件对(duì)市场冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方面，我们(men)将(jiāng)加大对政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的(de)互(hù)联网(wǎng)和(hé)医(yī)药、高景气的制造(zào)业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金(jīn)经(jīng)理曲径(jìng)表(biǎo)示，港(gǎng)股数(shù)字经济的代(dài)表行业(yè)为互联网和先进(jìn)制造(zào)，在经历了过去2年的合(hé)规整治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股价均处在(zài)价值投资区(qū)域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性价比。同时(shí)，互联网相关(guān)公司，也更具(jù)有数据、平台2016年是什么年和(hé)算(suàn)法的整合能力(lì)，通(tōng)过推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外输出算(suàn)法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智能赋能(néng)各个(gè)行业(yè)的元年，我们中长期看(kàn)好(hǎo)港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈(yíng)利来源于中(zhōng)国内地，中国内地经济(jì)的环比上行将会支撑港股公司(sī)盈(yíng)利(lì)的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市(shì)场表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司盈利(lì)环比(bǐ)仍(réng)有一(yī)定(dìng)的(de)增长，但是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比(bǐ)增速会较上半年有(yǒu)所回(huí)落。对于估值相对较(jiào)高的行业(yè)将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估(gū)值仍(réng)将(jiāng)受到一定程度的压制(zhì)，但是当行(xíng)业龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生(shēng)物(wù)医药行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业(yè)绩(jì)的释(shì)放和四季度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司(sī)可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机(jī)会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即(jí)将(jiāng)进入企业(yè)盈利的拐点，这是推(tuī)动(dòng)两(liǎng)地市场向上(shàng)的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近(jìn)尾声流(liú)动(dòng)性逐步宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步(bù)凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及(jí)港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位(wèi)的背景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈(yíng)利(lì)与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三(sān)条(tiáo)投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹(dàn)性(xìng)的机会：由于(yú)中国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优(yōu)的行业(yè)和板块更有望受益(yì)于(yú)经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间(jiān)；同时(shí)部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联(lián)网、部分可(kě)选消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风(fēng)险比显著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在未来经济(jì)周期(qī)中上行风险显著大于(yú)下行风(fēng)险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续(xù)性超预期(qī)的(de)行业。供需格局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡献盈利超预(yù)期的(de)行(xíng)业(yè)，如电子、新(xīn)能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资产的机会：关注基本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石(shí)化等。

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