财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部(bù)门(mén)正陆续召(zhào)集相关保险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发(fā)产品的(de)定(dìng)价利率，控制(zhì)利差损，要求(qiú)新开发产品(pǐn)的(de)定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联社记(jì)者获(huò)悉(xī)，近日监(jiān)管部(bù)门(mén)陆续(xù)召(zhào)集了多家(jiā)寿(shòu)险公司开会(huì)，以窗口(kǒu)指导的(de)名义，要求公司调(diào)整产(chǎn)品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据(j宝马和特斯拉哪个档次高ù)悉，监管要求(qiú)险(xiǎn)企(qǐ)新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的主要思路(lù)是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调(diào)整是不久前监管(guǎn)召集险企进行调研会的后(hòu)续。3月21日财(cái)联社记者曾报(bào)道，为(wèi)引导人身险业降低负债成本，加强行业负债质量(liàng)管理，银保监(jiān)会人(rén)身(shēn)险部(bù)组织保险行(xíng)业协会以及多家(jiā)保险公司开展调研。将重(zhòng)点调研普(pǔ)通险预(yù)定利率分(fēn)布(bù)、分红险预定利率和分(fēn)红水平(píng)等公司负债成本情(qíng)况，以(yǐ)及降(jiàng)低责任准备金评估利(lì)率对公司和行业(yè)的影响，包括对新(xīn)产品定价、存量业(yè)务退(tuì)保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉(hàn)三(sān)地召(zhào)开座谈会。其中，北京参会的(de)保险(xiǎn)公司包括中国人(rén)寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿(shòu)等(děng)；南京(jīng)参会的保险(xiǎn)公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中(zhōng)韩人寿等(děng)；武汉参会的(de)保险(xiǎn)公司有(yǒu)合(hé)众人(rén)寿、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据(jù)当时参会的一位(wèi)总精算(suàn)师表示，各险(xiǎn)企(qǐ)基本就降低责任准备金评(píng)估(gū)利率达成(chéng)共识(shí)，有公(gōng)司建议分阶段(duàn)调整，比如普通型(xíng)长期年金的(de)责(zé)任准备金(jīn)评估(gū)利(lì)率目前为(wèi)年复(fù)利(lì)3.5％，可(kě)以先(xiān)降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体的调整方(fāng)案(àn)还有待监管研(yán)究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社(shè)记者(zhě)表(biǎo)示：“已经准备(bèi)好利率3.0的(de)产品了(le)”。也有(yǒu)业内人士(shì)对财(cái)联(lián)社记者表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉(shè)及新开发产品的定价利率，以往的产(chǎn)品不受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银(yín)团队表示(shì)，我(wǒ)国险(xiǎn)企资产配置风(fēng)格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非标资产为(wèi)主、投资比例持续回落，股票和基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长端利率(lǜ)中枢下行，长久(jiǔ)期(qī)债券和优质非(fēi)标资产供(gōng)给有限，保(bǎo)险(xiǎn)固收类资产(chǎn)配置面临(lín)挑战。同(tóng)时(shí)，权(quán)益市场波动率(lǜ)较大、对投资(zī)收益率影响较大。近(jìn)年监管(guǎn)按产品类型调(diào)整评估利率、防范化解利差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年(nián)3月(yuè)银保监会召开座谈会，各险企已就降低(dī)责任准备(bèi)金评(píng)估利率达成共识(shí)。

　　东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)非银团(tuán)队此前曾表示，短期来(lái)看，引(yǐn)导(dǎo)降(jiàng)低负债成本将(jiāng)大幅刺激(jī)产(chǎn)品销售，老产品停售炒作难以避免。中期(qī)来看，预定利率跟随(suí)评(píng)估利率下(xià)行，保险公司(sī)分红险占比提升，有望(wàng)缓解人身险公司(sī)刚性负债成本压力，寿险产品本身保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上(shàng)有过多次(cì)调整评(píng)估利率(lǜ)的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司(sī)为了和(hé)银行竞争，长期保险的预(yù)定利率均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下(xià)发《关于调整(zhěng)寿险保单预定利(lì)率的紧急通(tōng)知》，全面(miàn)叫(jiào)停高预定利率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保(bǎo)单的预定利率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来(lái)看，美(měi)国在20世(shì)纪80年代(dài)，日本(běn)在(zài)20世(shì)纪90年代末(mò)都(dōu)曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险企销售大(dà)量高负债成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压，据美国(guó)审计总署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后，主要(yào)系(xì)险企销售大量对(duì)利率敏感(gǎn)的低利润产品；同(tóng)时市场压力致使投资(zī)端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负债端主要通过(guò)调整寿(shòu)险产品(pǐn)结构(gòu)、下调预定(dìng)利率的方式来避(bì)免利差损风(fēng)险(xiǎn)宝马和特斯拉哪个档次高。近年来，我(wǒ)国长(zhǎng)端利率地位震荡、权益市(shì)场波动加剧(jù)，寿险行(xíng)业面临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承压。保险监管趋严，通(tōng)过(guò)发布(bù)产品负(fù)面清(qīng)单、下调演示利率、分产品调整评估利(lì)率等降低负债端成(chéng)本。

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