5月12日晚(wǎn)间，根据美国(guó)证(zhèng)券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产递交了(le)截至(zhì)2023年3月31日的(de)第(dì)一季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超(chāo)千亿元人(rén)民币的(de)对冲基金机构，亦(yì)是内(nèi)地少有的进行(xíng)大手笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝(pù)光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资产整(zhěng)体持仓(cāng)规模(mó)小幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景林资(zī)产(chǎn)在美股市场持有(yǒu)34家上(shàng)市公(gōng)司的(de)股票。其中，前(qián)十大持仓标(biāo)的在总市值中的占比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股票，分(fēn)别为英(yīng)伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面，景林资产一季(jì)度前五(wǔ)大卖出标(biāo)的包括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度(dù)对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季(jì)度(dù)增持拼多(duō)多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众(zhòng)望，从股价(jià)表现(xiàn)看，拼多多(duō)去年二、三、四季(jì)度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在(zài)此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度(dù)景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月(yuè)12日(rì)，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)美股(gǔ)的操作中，最(zuì)为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末(mò)，景林资(zī)产(chǎn)持有新东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的(de)第二大(dà)重仓股。与此同时(shí)，景林(lín)资产一(yī)季度还建仓了好(hǎo)未来(lái)，期末持(chí)股(gǔ)数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上述两只(zhǐ)教(jiào)育个股股价均(jūn)处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为(wèi)，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推行之后(hòu)，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出(chū)过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存(cún)量公司(sī)有利(lì)。<过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗/p>

　　“从行(xíng)业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多(duō)年(nián)积累的口碑和公信力，品牌的(de)护城(chéng)河依然很(hěn)深。个(gè)别(bié)头部企业在K9学科(kē)之外的教育(yù)领域业务基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务(wù)等新业务成为新的增长驱(qū)动力(lì)。且(qiě)公司(sī)的利润(rùn)和现(xiàn)金流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时(shí)账上资金充足，当时的(de)估值下有足(zú)够的安全边(biān)际。在(zài)过去(qù)几(jǐ)个季度的(de)财报中，我们(men)看到了(le)相关的积极信号(hào)。”景林资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于(yú)教(jiào)育领域(yù)也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林资(zī)产存在分歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开(kāi)资料显示(shì)，截至今年一季(jì)度末，高毅资产(chǎn)持有新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季度(dù)高(gāo)毅(yì)资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去(qù)年底(dǐ)增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠，炮(pào)轰市(shì)场投机(jī)之风(fēng)

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重点方向，中(zhōng)特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特(tè)估仅热闹了一两天，随(suí)后便(biàn)开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成(chéng)交(jiāo)额(é)超万亿元阶(jiē)段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日晚间发布的(de)金融(róng)数据大(dà)幅低于(yú)预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月(yuè)基(jī)数的异(yì)常(cháng)，因而(ér)与往年相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民(mín)贷(dài)款回落再(zài)度成(chéng)为信贷回落的主要原因。而(ér)企业中长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷下滑带(dài)动社融增(zēng)速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并(bìng)不(bù)意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年(nián)国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压降票据等低效资产(chǎn)，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收了很多(duō)票(piào)，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已经快要(yào)接(jiē)近零利率了(le)，信贷再度(dù)出(chū)现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化(huà)产生的后(hòu)果，5月份(fèn)的贷(dài)款可能仍(réng)然不太(tài)乐观。

　　在这种背(bèi)景(jǐng)之下(xià)，市场要想好起(qǐ)来(lái)，必然要(yào)让大家(jiā)看到宽信用(yòng)的信号出(chū)现，而这可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人工(gōng)智(zhì)能和(hé)中特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能(néng)这边，在未有(yǒu)增量资金(jīn)进场的(de)情况之下，再想继续(xù)向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募(mù)基金经(jīng)理(lǐ)的难处(chù)，在业绩(jì)和(hé)投(tóu)资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当(dāng)下(xià)市场投机之风大(dà)盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应(yīng)要(yào)有所改变。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)只(zhǐ)是但(dàn)总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难(nán)言，市场上大(dà)热的人(rén)工智能，游资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本(běn)不(bù)符合(hé)他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场(chǎng)根本(běn)就是(shì)绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言(yán).......

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