金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交(jiāo)易的(de)白糖(táng)主力(lì)期(qī)货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮没(méi)在五一假期的兴(xīng)奋与快(kuài)乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合(hé)约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年(nián)一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖(táng)主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)正在上演最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白(bái)糖(táng)主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才(cái)勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期十(shí)分准时，从(cóng)未缺席(xí)过。而(ér)形(xíng)成(chéng)这种周期(qī)的原因与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种植周期(qī)，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮，据生意(yì)社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是(shì)大概率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全(quán)国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区(qū)外(wài)，广(guǎng)西(xī)等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影响，甘(gān)蔗单(dān)产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)减少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由(yóu)于国(guó)内糖料作(zuò)物种植面(miàn)积增(zēng)长有限，国内(nèi)糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国(guó)食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进(jìn)口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格(gé)指数出现1年以来(lái)的首次回升，食(shí)糖、肉类(lèi)及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和(hé)地区包括(自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗kuò)巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚(yà)等(děng)，其中前十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前(qián)四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗产量(liàng)下(xià)降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府实施(shī)的出口限(xiàn)制(zhì)，世(shì)界(jiè)各(gè)地的(de)糖价可能会(huì)进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南(nán)宁糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘(pán)大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗(níng)糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆(fù)辙(zhé)，还是继续(xù)挑战极限，市(shì)场将会给出答案。

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