4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场延(yán)续消(xiāo)成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份费旺季强劲势(shì)头，下游(yóu)纺(fǎng)企开(kāi)工负荷(hé)高位，加(jiā)之市场对新年度减(jiǎn)产(chǎn)担忧加重，国(guó)内棉价持续(xù)上涨(zhǎng)。而国外金融市场(chǎng)风(fēng)险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局(jú)面下，外(wài)棉价格承压(yā)运行(xíng)，导致国内外棉(mián)花价差(chà)不(bù)断收缩，最终至4月底5月初结束了内外(wài)棉(mián)倒挂局(jú)面。

　　“内外(wài)棉价(jià)自2022年(nián)3月以(yǐ)来一直维持倒挂的(de)格局，近期随着国内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收(shōu)窄、由(yóu)负转正(zhèng)。内(nèi)盘(pán)表现相对(duì)较强的(de)原因(yīn)在(zài)于国内供需矛(máo)盾(dùn)更为突出，春节(jié)后国内需求持续修复，外贸订(dìng)单(dān)表现也好(hǎo)于预期，叠加(jiā)新疆天气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减(jiǎn)产预期(qī)推动国内棉价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓创(chuàng)资(zī)讯棉(mián)花(huā)分(fēn)析师高飞(fēi)堂(táng)告(gào)诉(sù)记者， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场受(shòu)消(xiāo)费旺(wàng)季拉动(dòng)效果(guǒ)明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份(kù)存低位，开工负荷保持高位运行。据监测(cè)，山东(dōng)主销区(qū)4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺企所接订单排(pái)单时间(jiān)达到10天(tiān)，较上(shàng)月(yuè)增加2天，开工负荷及(jí)订单排单时间达(dá)到近(jìn)两年来最高水平(píng)。同时由于大(dà)部分(fēn)纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存(cún)低位(wèi)，产销压力较(jiào)小，促(cù)使部分企业增加(jiā)原棉储备库存，为棉花市场消(xiāo)费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货(huò)价格持(chí)续上涨，但(dàn)下游纺企对高价棉花的接受(shòu)程度并(bìng)不高，仍(réng)以(yǐ)刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季(jì)后，下游订单明(míng)显(xiǎn)减少(shǎo)，购销也较为冷(lěng)清，棉(mián)价(jià)的上(shàng)涨也并(bìng)未有效(xiào)传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均有所(suǒ)走弱(ruò)。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年全国植(zhí)棉意(yì)向面积(jī)为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅(fú)较上期(qī)扩(kuò)大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆(lù)续出(chū)现(xiàn)低温降(jiàng)雨降雪天气，给(gěi)棉花播种以及出苗带(dài)来了不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市(shì)场对于新年度产量大降的(de)担忧(yōu)，也为减产炒作提供(gōng)了助推(tuī)剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑棉(mián)一度(dù)回落，但(dàn)近日新疆地区迎来(lái)强(qiáng)降雨，部分地(dì)区(qū)伴(bàn)随(suí)大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引(yǐn)发了市(shì)场对(duì)于天气的(de)关注，期(qī)价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面积普遍下降(jiàng)，根据我(wǒ)们的调研(yán)结果(guǒ)推算，2023年新疆棉(mián)花(huā)种植面(miàn)积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆气(qì)温普遍偏低(dī)，尤其是北(běi)疆因(yīn)积(jī)温不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月(yuè)中(zhōng)下旬(xún)及5月初部分(fēn)地(dì)区出现大风沙(shā)、降雪、冰(bīng)雹等(děng)极端天气，导致部分棉(mián)田(tián)重播，预计新年度棉苗(miáo)生长进度(dù)较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减(jiǎn)产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业人士对新年度供应收紧预期增强，普遍(biàn)提高现(xiàn)货售卖价(jià)格。4月份国内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元(yuán)/吨，较月(yuè)初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向(xiàng)种(zhǒng)植面(miàn)积下降和(hé)播种期低温天气(qì)的双(shuāng)重(zhòng)作用下，新年度(dù)棉花减产概率大(dà)大(dà)增加。需求端，目前下游纺织(zhī)企业的开机率维持高(gāo)位(wèi)，而成(chéng)品库(kù)存仍位于(yú)历史(shǐ)偏低水平，整体(tǐ)表现(xiàn)尚可，需求(qiú)端带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行业(yè)淡季，下游(yóu)需求存在走弱的预期，短期(qī)对(duì)国(guó)内(nèi)棉(mián)价(jià)形成一(yī)定的压力。但中长(zhǎng)期(qī)内需持(chí)续(xù)复苏(sū)的逻辑(jí)并未改变，中(zhōng)国已经成为(wèi)支撑全球棉花消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的(de)是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持续，使业者担忧(yōu)持续加息的紧缩政策，或降低(dī)居(jū)民对纺织品服装(zhuāng)的(de)消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据(jù)显示，中国棉(mián)花(huā)消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而国外(wài)地区棉(mián)花消费量为1604.1万(wàn)吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美棉周(zhōu)度净(jìng)签约量(liàng)环比下降57％，较4周(zhōu)均值下(xià)降72％，进一步使市(shì)场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报告首次(cì)公布(bù)了对(duì)于2023/2024年度(dù)棉(mián)市的供需预(yù)测，将全球棉(mián)花产量(liàng)小幅下调15万吨(dūn)至(zhì)2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花消费量大(dà)幅调(diào)增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末库(kù)存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市(shì)供需有(yǒu)望转(zhuǎn)强，支撑国(guó)际棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济向好预(yù)期下，棉纺织市场消(xiāo)费增(zēng)长明显(xiǎn)，叠(dié)加极端天气对棉花正常出苗生长带(dài)来袭扰，供(gōng)应预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉花(huā)价格随之(zhī)水涨成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份(zhǎng)船高；而国外(wài)弱预期背景下，消费下滑，与国(guó)内形成明(míng)显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次(cì)转正。截至(zhì)5月(yuè)16日(rì)，国内外棉花(huā)价(jià)差延续正值(zhí)。国内棉花价格(gé)回归至外(wài)棉价格上(shàng)方(fāng)，或使纺(fǎng)企(qǐ)用棉成(chéng)本增(zēng)加，后续与(yǔ)外棉(mián)市(shì)场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游步入淡季后(hòu)需求支撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏(fá)实质性利(lì)好(hǎo)，天气对产量(liàng)的影(yǐng)响仍有待(dài)观察(chá)，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期(qī)看，国内(nèi)棉(mián)花产量下滑(huá)是大概率事件，今年已有许多轧花(huā)厂在升级改(gǎi)造加工设备，对于(yú)产能(néng)持续扩张的轧花厂来说，如(rú)果(guǒ)棉(mián)花产量面临减少，新棉抢收大(dà)概率会在今(jīn)年重演，中(zhōng)长(zhǎng)期棉价重心有望(wàng)继(jì)续(xù)抬升(shēng)。

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