随(suí)着一季(jì)报(bào)披(pī)露完毕(bì)，有着“专业(yè)买手”之(zhī)称的公募FOF最(zuì)新持(chí)仓随之出炉。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，华商新趋势优选(xuǎn)、易方达科瑞、易方(fāng)达供给改(gǎi)革三只基金是全(quán)市场(chǎng)公(gōng)募(mù)FOF一季度持有只数最多(duō)的(de)权益基金，相比去年四季度，易(yì)方达供(gōng)给改革(gé)取(qǔ)代融通(tōng)健(jiàn)康产业，新进FOF“最(zuì)爱”权益基金前(qián)三名(míng)。

　　从(cóng)调(diào)仓变动上看，部分公(gōng)募(mù)FOF继续超配权(quán)益(yì)资产，并偏(piān)向成(chéng)长风格(gé)基(jī)金，有的对阶段性(xìng)涨幅过快的行业做了减仓，增加了部分业(yè)绩和估值匹(pǐ)配合理的行业。

　　谈及后笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音市，多位FOF基金经理认为，中期(qī)维持对权益(yì)资产(chǎn)的乐观(guān)，国内宏观经(jīng)济(jì)处(chù)于底(dǐ)部(bù)向上修复的状(zhuàng)态，且(qiě)市(shì)场估值(zhí)压力仍较小(xiǎo)，战略上将推动 A 股(gǔ)的上涨。结(jié)构上主要关注以(yǐ)下条潜(qián)在盈利主线(xiàn)：TMT、复(fù)苏（消费、投(tóu)资）以及美债利率(lǜ)定(dìng)价(jià)资产(chǎn)估值修复等。

　　华商新趋势优选、易方(fāng)达(dá)科瑞、易方达供给改革

　　最受公(gōng)募FOF青睐

　　随着(zhe)公(gōng)募基金旗下一季报(bào)披露，FOF基(jī)金经理新(xīn)一季的基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显(xiǎn)示，华商新(xīn)趋(qū)势(shì)优选(xuǎn)在一季度(dù)末获26只公募FOF重(zhòng)仓(cāng)买入，从数量上看(kàn)，是目前公募FOF买入数量(liàng)最多的权益基(jī)金，这(zhè)也(yě)是华商新趋势(shì)优选第(dì)二个季度坐上公募基金“团购(gòu)”榜首，去年(nián)末是与融通(tōng)健康产业(yè)并列首位。在此之前，则(zé)由海(hǎi)富(fù)通改革驱动(dòng)连续第(dì)五(wǔ)个季(jì)度霸榜。

　　具体(tǐ)来看，平安盈禧均衡配置(zhì)1年持有、平安养(yǎng)老(lǎo)2035、富国智(zhì)优精选3个月持有等基金在(zài)一季度均重点配置华商新趋(qū)势优选基金(jīn)，其(qí)中更有包括平安(ān)盈禧均(jūn)衡配置1年(nián)持有、平安养(yǎng)老2035、富国智优精选3个(gè)月持(chí)有、嘉实养老(lǎo)2050五年、嘉实养老2040五年等基金将华商新趋势优选作为(wèi)前三大重仓基金。

　　不过，从持仓数量(liàng)上看(kàn)，一季度(dù)末公募FOF合计(jì)持有华商(shāng)新趋势优选基金份额(é)4995.19万(wàn)份(fèn)，相比去(qù)年(nián)末增持了17.62万份，持有华商新趋势(shì)优(yōu)选(xuǎn)的FOF基金数量则(zé)相比(bǐ)去年末增加了(le)5只。

　　据相关(guān)资料介绍，华(huá)商新趋势优选基(jī)金成立于2015年5月14日，基金经理周海栋过往(wǎng)长期以成长风格著(zhù)称，截止今年一季度末(mò)，成立以来(lái)收益率达到355.53％，过去五(wǔ)年收益(yì)308.35％，业绩排名同类(lèi)基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只(zhǐ)公募FOF三(sān)季度重(zhòng)仓持有易方达科瑞，合计持有份额1.74亿份，相(xiāng)比去年末持有(yǒu)的(de)FOF基(jī)金只(zhǐ)数(shù)增(zēng)加(jiā)了6只(zhǐ)，环比减持(chí)8437.61万份。据悉，易方达科(kē)瑞(ruì)基(jī)金经理(lǐ)杨嘉文擅长逆势投资(zī)，关注估(gū)值被错杀的个股，对于基本面(miàn)坚固或出现好(hǎo)转信号的公(gōng)司敢于重仓(cāng)买入。

　　易方达(dá)供给改(gǎi)革在一季度(dù)新进公(gōng)募(mù)FOF买入只数榜前三(sān)。Wind数据显示，共有(yǒu)20只公募FOF三(sān)季度重仓持有易方达(dá)供给改革，合计持有份额1.90亿(yì)份(fèn)，相比去年底持有(yǒu)的FOF基金只数(shù)增加(jiā)了13只，环比增持了(le)1.29亿份(fèn)。据悉，易方达供给改革基金经理杨宗昌是化学博士(shì)，有过(guò)多年化工研(yán)究经验，他(tā)坚持在(zài)熟悉的行业内(nèi)把握投资机会，并(bìng)通过努力不(bù)断扩大(dà)能(néng)力(lì)圈(quān)，目前行业配(pèi)置更趋均衡。

　　从(cóng)增持榜(bǎng)单来(lái)看，据Wind数据统计，被动指数(shù)基金增持前(qián)三“花落(luò)华泰柏瑞中(zhōng)证光伏产业(yè)ETF、广发中证全(quán)指信(xìn)息(xī)技术(shù)ETF、华夏恒(héng)生(shēng)科技ETF；灵活配(pèi)置混合基金中(zhōng)，汇(huì)添(tiān)富科(kē)技创新(xīn)、易(yì)方达供(gōng)给改革(gé)、易(yì)方达新(xīn)兴成长位(wèi)列增持份额前三；偏(piān)股混合基金增(zēng)持(chí)前三则被易方(fāng)达信息产业、财(cái)通(tōng)资管健康产业、中欧碳(tàn)中和占据；股票(piào)基金增持(chí)前三分别(bié)为中欧信息产业(yè)、汇添富外延增长主题、华夏智胜(shèng)先锋；平衡基金增持前三则是交银定期支付双息平衡、摩根双(shuāng)核平衡、易方达平稳增长；偏债混合基(jī)金增(zēng)持前三依(yī)次(cì)为易方达安盈回报、安信民(mín)稳增长、创金(jīn)合信鑫(xīn)祺(qí)。

　　权(quán)益仓位偏向(xiàng)成长(zhǎng)风格

　　减持涨(zhǎng)幅过高行业配置(zhì)比(bǐ)例(lì)

　　一季度(dù)A股市(shì)场整体(tǐ)表(biǎo)现相(xiāng)对较好(hǎo)，但(dàn)行(xíng)业分化较大。受益于数(shù)字经济政策(cè)的(de)提(tí)振与人工(gōng)智能(néng)主题的不断发酵，科技板块(kuài)涨幅较大(dà)；而地产和新(xīn)能源等板(bǎn)块表现较(jiào)弱。从一季度披露的情况上看，部分FOF基(jī)金经理继续超配权益仓位，并向成长(zhǎng)风格偏(piān)移，也有部分FOF基金经理在一季度末对涨幅(fú)过(guò)高行业(yè)基金进行了(le)减仓， 增加了部分(fēn)业绩和估值(zhí)匹配合理的行(xíng)业。

　　长期业(yè)绩领先的兴全安泰平衡养(yǎng)老FOF基金经理林国怀(huái)在一季报(bào)中(zh笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音ōng)表示，本季度基(jī)金(jīn)主要进行以下操(cāo)作：1、持续维持权益资产的(de)仓位略高于权(quán)益配置中枢；2、逐(zhú)步提升组合中成长(zhǎng)型基金的配置(zhì)比例，同时适度降低价值(zhí)型基(jī)金的(de)配置(zhì)比例(lì)；3、逢高减持部分转债品种，增(zēng)加其(qí)他确定(dìng)性(xìng)较高(gāo)的(de)绝对(duì)收益或相对收(shōu)益基金品(pǐn)种；4、继(jì)续根据既(jì)定的(de)策略参(cān)与股票定增、大(dà)宗交易等投资机会，减持(chí)解禁的股票。

　　组合(hé)风格(gé)上，目前权益部分依然保持略超配价值风格，但(dàn)偏离(lí)幅度(dù)已显著下降，保持一贯的“略(lüè)偏(piān)左侧”和“适(shì)度均衡”的配置策略(lüè)，通(tōng)过积极挖掘市场上相对收益和绝(jué)对(duì)收益的投资机(jī)会不(bù)断增厚组合收益，通过“多资产、多策略(lüè)”的方式来平滑组(zǔ)合波动，努(nǔ)力将该基(jī)金呈现为“相对(duì)稳定的(de)‘贝塔(tǎ)’和相(xiāng)对确定(dìng)的(de)‘阿尔(ěr)法’特征”。

　　从一季(jì)度持仓上看(kàn)，富国(guó)城镇(zhèn)发展、博(bó)时(shí)标(biāo)普500ETF新进兴全安泰前(qián)十大重仓(cāng)基金，富国(guó)信用债、万(wàn)家安弘淡出前十(shí)大(dà)之(zhī)列。

　　“在年初的时(shí)候，基金经理(lǐ)对全(quán)年市场的(de)主线判断不是(shì)很清晰，因此组合整(zhěng)体上除(chú)了向小市值成长(zhǎng)风格有(yǒu)一定偏离外，其他方面没有明(míng)显(xiǎn)的偏离，整体(tǐ)上比较均(jūn)衡。随着近期政策方(fāng)向(xiàng)的明(míng)朗，基金经理(lǐ)对今(jīn)年全(quán)年股票(piào)市场的主要方向逐渐有了较明确的判断(duàn)，在(zài)操作上，本基金(jīn)在 1 季度，逐(zhú)渐增(zēng)加(jiā)了低估值价值风格基金(jīn)和股票，以及与数字经济相关的基金和股票，未来(lái)计划视(shì)相关板块的估值水平变化做动态调整。”华夏养老2045三年基金经理许利(lì)明表示。

　　中欧预(yù)见养老2035三年今年(nián)一季度的主要持仓仍然坚持长(zhǎng)期资产配(pèi)置(zhì)策(cè)略，但继续对部分主动权益基金进行了分散和优化，在一季度(dù)股(gǔ)票市场(chǎng)整体小幅(fú)上涨但行(xíng)业(yè)之间(jiān)分化巨大的(de)市场中，基于对长(zhǎng)期基本面、行业景气度、估值、性价比等的判断，对行业风(fēng)格(gé)的持仓结构进行(xíng)了小(xiǎo)幅调整，减持部分(fēn)涨幅较高的(de)行(xíng)业基金，增持部分短期表(biǎo)现(xiàn)较差的(de)行(xíng)业(yè)基金。

　　年内表现领(lǐng)先的平安(ān)养老2045一季报中表示(shì)，报告期内，基金整(zhěng)体保(bǎo)持中枢附近的权益(yì)仓位(wèi)，但内部结构有所调整。债券(quàn)方面(miàn)，适当增加固收仓位的弹性，其他(tā)以(yǐ)现金管(guǎn)理为主(zhǔ)；权益方面，基于不同(tóng)板块的(de)基(jī)本面(miàn)和(hé)估值性价比，略加仓港股(gǔ)基金(jīn)，减(jiǎn)仓美股基(jī)金，A 股(gǔ)减仓 TMT 持仓兑(duì)现(xiàn)部分收益(yì)。整体而言(yán)，通(tōng)过动态再平衡(héng)，保持组合处(chù)于稳(wěn)健均衡状态，重点关注一季报超预期(qī)的(de)方向。

　　易方达汇诚(chéng)养老1季度适度降(jiàng)低(dī)了(le)深度价值和价值质量等偏(piān)价值(zhí)策(cè)略的(de)基金的超配比例(lì)，继续超配偏小盘风格的(de)基金，适(shì)度增加了偏成(chéng)长策略(lüè)的基金的配置比例。在(zài)行业方(fāng)面，TMT等科技行(xíng)业经历过去几年的大(dà)幅调整，处于“三低”类资(zī)产（景(jǐng)气周期低位、低估值、低拥挤度）的范畴，1季(jì)度(dù)逐步加仓了偏科技成(chéng)长策略基金的(de)配置比例(lì)。不过仍然选择(zé)那(nà)些能够长期拿得住的基金，很少(shǎo)去(qù)追(zhuī)逐那些短期大(dà)幅度(dù)上涨(zhǎng)的、最亮眼的科技基金(jīn)。在不(bù)同地域(yù)的(de)投(tóu)资方面，在市场大幅反弹后，小(xiǎo)幅降低了港股基金的配置比例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五(wǔ)年权(quán)益类资产(chǎn)年(nián)度目标配置比例为70％。截至一季度末，基金的(de)权(quán)益类资产实际(jì)配置比例为71％，相对年度目标配(pèi)置比(bǐ)例战术型(xíng)标配，对(duì)阶段(duàn)性涨幅过(guò)快的行业(yè)做(zuò)了减仓，增加了部分(fēn)业绩和(hé)估值(zhí)匹配合理的行业。

　　富国智优精(jīng)选3个月(yuè)持(chí)有一(yī)季度操(cāo)作上(shàng)围绕(rào)经济增长和政策(cè)支持(chí)方向(xiàng)作为调整配置(zhì)主(zhǔ)要方向，组合主要(yào)提(tí)高了中小盘暴露、加大对于业绩预期增速较高板(bǎn)块(kuài)的配置(zhì)，并通过优选选股alpha较高、稳定(dìng)性较好的标的实现配置。

　　基(jī)于对PMI、中长期信贷(dài)和消费者信心(xīn)等(děng)方面的观(guān)察，鹏华养(yǎng)老2045将(jiāng)组(zǔ)合(hé)权益资(zī)产维持超(chāo)配状态，结(jié)构上均衡配(pèi)置于：受益(yì)于顺周期低估值的(de)金融(róng)周期板块、受(shòu)益于社会经济活动趋于正常(cháng)的消费(fèi)医药(yào)板块，以(yǐ)及受益于产(chǎn)业周期见(jiàn)底及国产替代的科技制造板块上。

　　权益市场仍将有所作(zuò)为

　　关(guān)注确定性和未来发展方向(xiàng)的机会

　　目前(qián)A股市场(chǎng)行至3300点(diǎn)附近，未来市场存在哪些风险和(hé)机会？如何寻找(zhǎo)投资主线？FOF基金经理们也在一季报中提到了对当下(xià)的思考。

　　南方基金鲁炳良(liáng)认(rèn)为，展望后(hòu)市(shì)，随着经济数据(jù)真空(kōng)期的度过，国内大类(lèi)资产复(fù)苏预期(qī)进入验(yàn)证(zhèng)阶段。中期维持对权益(yì)资产的乐观，国内宏观(guān)经(jīng)济处于(yú)底部向上(shàng)修复(fù)的状态(tài)，且市(shì)场估值压力仍较小(xiǎo)，战略上将推动 A 股的上(shàng)涨。结(jié)构上主要关注(zhù)以下(xià)条潜在盈利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以及美债利率(lǜ)定(dìng)价资产估值(zhí)修复。从确(què)定性和未来发展方向角度出(chū)发，关注 TMT 中信息(xī)安全、数字经济和新技术领域。大(dà)复苏中(zhōng)在大(dà)消费板块内重点关注航空出行供需格局和(hé)票价弹性带(dài)来的潜在超预(yù)期机会。投(tóu)资端关注地产链以及一带一路带(dài)动下的部分细分领(lǐng)域(yù)配置机(jī)会。

　　摩根锦程(chéng)积极成长养老(lǎo)目标五年基金经理杜(dù)习杰(jié)、吴春杰表示，对于国内(nèi)权益(yì)来讲，当(dāng)前(qián)历史估(gū)值(zhí)分位(wèi)、相对(duì)债(zhài)券资产的估值(zhí)处(chù)均在(zài)具备吸(xī)引力的水平，为长期投(tóu)资提供一定安全(quán)边际。年内经济修复是(shì)确定性(xìng)的，节奏(zòu)与幅度上虽(suī)有分歧，但政策(cè)仍有相机抉择加码托底的空间。结构上，维(wéi)持(chí)此前(qián)判断(duàn)，关注受益(yì)于稳内需政策(cè)加码的领域，包括地产(chǎn)链(liàn)、政府支出或(huò)补贴可能(néng)增加(jiā)的基建、信创、自主可控(kòng)等领域，TMT相(xiāng)关板块(kuài)涨幅超预期，有ChatGPT主题(tí)催化的成(chéng)份，对(duì)交易情(qíng)绪的过(guò)热持谨慎的态度，后(hòu)续会持续关注(zhù)新(xīn)技(jì)术对经济各个领域的影(yǐng)响；对(duì)消费服(fú)务业来讲，去年博弈情绪已(yǐ)较浓(nóng)，二(èr)季度市(shì)场(chǎng)对其关注度有望随着节(jié)日出(chū)行、消费数据改善而增加。

　　景顺长(zhǎng)城养老目标2035三年(nián)持有基金经(jīng)理薛显志、江虹表示，权益(yì)市场来看，当前中国(guó)经济处(chù)于复苏早期，2月以(yǐ)来市场(chǎng)的下跌属于“放开交易”、春季躁动后的正常回调。复盘历史上的复苏周期，权益方面均能(néng)有所作为，基本面的总体改善能激活市(shì)场的生(shēng)态，市场(chǎng)会不断(duàn)寻(xún)找基本面改善(shàn)的(de)诸(zhū)多(duō)细(xì)分方向。结(jié)构方面，市场(chǎng)一季度已(yǐ)找出“中特+”、数(shù)字(zì)经济两条主(zhǔ)线。4月份开始，估计市(shì)场会围(wéi)绕(rào)各行业受益改(gǎi)善(shàn)幅度，不(bù)断挖(wā)掘一(yī)季(jì)报(bào)超预(yù)期、全(quán)年指引较好的细分方向(xiàng)。同时，因处于复(fù)苏阶(jiē)段，顺周期方向也会存在机会。

　　鹏华基金孙博斐表(biǎo)示(shì)，未来持续关注以下三个方向：一是顺周期(qī)低(dī)估值板(bǎn)块具(jù)备长期投资价值(zhí)，此外，关注央国(guó)企改革能(néng)否(fǒu)带来(lái)相关行业、企业基本面的改善(shàn)，并打开估值提升的(de)空间。

　　二是消费医(yī)药板块的场景复苏逻辑较(jiào)为确定，比较而(ér)言(yán)，医药(yào)板块的估(gū)值(zhí)性价比更高。三(sān)是科技制造板块，特别(bié)是国(guó)产(chǎn)替代(dài)的关键环(huán)节，是长期关(guān)注的方向(xiàng)。短(duǎn)周期来看，半导体行业可(kě)能在下(xià)半年周期见底，计(jì)算机行(xíng)业的景(jǐng)气度相较于去年也是大幅改善。而(ér)人工智能(néng)等技术的突破(pò)，有可能打开科技板块的成长(zhǎng)空间。

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