为(wèi)了(le)让自己(jǐ)的(de)限售股解禁后能获得好的回报，上(shàng)市公司董事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬(tái)自家(jiā)的股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网(wǎng)站披露了一则行政处罚决(jué)定书，引发市场(chǎng)关注。时为新美星(xīng)董事长(zhǎng)何德平(píng)和其配偶(ǒu)黄秀芳(fāng)提供资金，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对新美星(xīng)进行“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬高公(gōng)司股(gǔ)价(jià)，以便后续自己减持(chí)获(huò)利。蒋维(wéi)跟(gēn)毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)合谋，控制35个(gè)证券账(zhàng)户(hù)，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集中交易(yì)新美星，影响公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此操纵证券市场(chǎng)行为(wèi)，罚(fá)没合计9567.12万元；还(hái)对何德平信息披露违法违规，给予警(jǐng)告(gào)，并处以40万元罚(fá)款。

　　我(wǒ)们一起来看看，究(jiū)竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自(zì)家股票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根(gēn)据证监会行(xíng)政处罚决定书(shū)披露的信息，新美星董事长、法(fǎ)定代(dài)表人(rén)、实(shí)际(jì)控制人何德平和他的妻子黄(huáng)秀芳当时向时(shí)任独墅湖文化(huà)传播有限(xiàn)公司(sī)董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金约(yuē)3200万元，这些钱部分(fēn)来自他(tā)们(men)所(suǒ)掌控的上(shàng)海海得泽广(guǎng)投(tóu)资管理(lǐ)中心（普通合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新(xīn)美星”所(suǒ)得。

　　他们(men)提供资金(jīn)的目的是，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对“新美星(xīng)”进行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持、抬高“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价，以便何德平所持“新美星”限售股(gǔ)于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到(dào)保证金后，即开始利用控制的证券账户并联合其他市场资金在二级市场买入并交易(yì)“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了(le)解(jiě)，这场操(cāo)纵股价，蒋维还找了两个帮手共(gòng)同合(hé)谋。他经人介绍(shào)认识并联合毛明土、李(lǐ)传武共同操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传武控制(zhì)各自筹得的证(zhèng)券账户、资金开始与蒋维共同交易“新(xīn)美星(xīng)”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自(zì)操盘(pán)情况，以利于两方(fāng)交易决(jué)策(cè)，更(gèng)好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，蒋维(wéi)联合毛明土、李(lǐ)传武控制(zhì)“俞(yú)某华(huá)”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同(tóng)期(qī)创业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组(zǔ)累(lèi)计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万(wàn)股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经(jīng)测(cè)算，在(zài)此(cǐ)期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)合谋，利用资金(jīn)优势、持(chí)股优势，连续(xù)集中交易“新美星(xīng)”，影响(xiǎng)股(gǔ)票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维联合毛明(míng)土、李传武(wǔ)，控制35个(gè)证券(quàn)账户(hù)（简称账(zhàng)户组），是怎么(me)拉高“新美(měi)星”股价，然(rán)后(hòu)出货，违法获(huò)利(lì)的。

　　总体来(lái)看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组连续集(jí)中交易“新美星(xīng)”，申买量(liàng)占市(shì)场申买量比例超20％的交易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申(shēn)卖量比例超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总股本(běn)比例(lì)自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达(dá)到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总(zǒng)股(gǔ)本的比(bǐ)例(lì)8.13％。账户组具备(bèi)资(zī)金优势和持(chí)股(gǔ)优势。

　　具体来(lái)说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户(hù)组(zǔ)持续大量买(mǎi)入“新美星”，当日申(shēn)买(mǎi)排名第一，竞价(jià)买入(rù)成交排(pái)名第一，至2019年2月28日(rì)期末持(chí)股量为(wèi)期初持(chí)股量38.71倍(bèi)，持股量(liàng)显著增加。在此期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年(nián)4月(yuè)3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年(nián)3月1日(rì)至(zhì)3月6日，以不低于(yú)卖一价或(huò)市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于(yú)卖一价或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日(rì)期间，“新美(měi)星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏(piān)离(lí)同期创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离(lí)同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月(nián)4月4日至6月(yuè)26日，账户组集(jí)中卖(mài)出“新美星”。在此期间，“新美星(xīng)”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个百分点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数1.03个(gè)百分点(diǎn)。

　　此外，操(cāo)纵期(qī)间，涉案(àn)账(zhàng)户组还多次(cì)实(shí)施盘中拉抬和对倒，并反向卖(mài)出获(huò)利的(de)行为。经测算，扣除佣金和相关(guān)税(shuì)费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非(fēi)操纵(zòng)股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于(yú)操纵股价(jià)，何德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其(qí)代理人提出多点申(shēn)诉意见(jiàn)，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据(jù)不足以(yǐ)证明蒋维受何德平或黄秀(xiù)芳委(wěi)托，联合他人(rén)操纵股价，一是“市值管理(lǐ)”不等(děng)同于“操纵(zòng)证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而(ér)非(fēi)操(cāo)纵股价(jià)；三是蒋维没有将(jiāng)其与毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)等人(rén)讨论交易新(xīn)美(měi)星的(de)情(qíng)况告知黄秀芳(fāng)或何(hé)德平，涉案股东名(míng)册并非黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)过(guò)股(gǔ)东名(míng)册；四是(shì)蒋(jiǎng)维没有与毛明土、李传武(wǔ)就各(gè)自账(zhàng)户交易新美星的盈亏分配进行约定；五是(shì)蒋维账(zhàng)户组(zǔ)利(lì)益与何(hé)德平、黄(huáng)秀芳利益(yì)并不一致，何德平(píng)、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后部(bù)分用于偿还债务，部分(fēn)用于(yú)非法活(huó)动，属于欺(qī)诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传(chuán)武账户组交(jiāo)易(yì)行为承(chéng)担责(zé)任。

　　第四(sì)，部分账户不(bù)受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及真实性(xìng)。

　　第六，何(hé)德平对黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供款项不知情、未参与，且(qiě)何德平(píng)与黄(huáng)秀(xiù)芳系(xì)独(dú)立法律主(zhǔ)体，即(jí)便夫妻或一(yī)致行动人中一方(fāng)存在(zài)不当(dāng)行为，不(bù)应推定或认定(dìng)另一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的代理人也就是否合谋、部分账户的控制关系、委托理财(cái)关系等提出了申诉意见。

　　对(duì)此(cǐ)，证监(jiān)会回应，经复核(hé)，对当事(shì)人及其代理人(rén)的主要陈(chén)述意(yì)见不予采纳(nà)。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多个环节实(shí)施、环环(huán)相扣(kòu)、锁链(liàn)式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行(xíng)为。在案(àn)证(zhèng)据可以(yǐ)证(zhèng)明(míng)，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资(zī)金作为保证(zhèng)金，委托其通过(guò)二(èr)级市(shì)场(chǎng)交易影(yǐng)响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈交易(yì)情况；何德(dé)平知(zhī)悉并(bìng)参与了本案行为；上述行为的实质(zhì)是操纵股价，并非合法理财(cái)。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证(zhèng)明，蒋维、毛(máo)明土、李传武有共同影(yǐng)响“新美星”股(gǔ)价的(de)意图(tú)和目标(biāo)，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并且采取了联(lián)合影(yǐng)响股(gǔ)价的行动，属于共(gòng)同操纵行(xíng)为。

　　关于(yú)违法期间和(hé)责任承担，证(zhèng)监会表示(shì)，由(yóu)于2018年(nián)9月26日(rì)至2019年2月14日(rì)期间蒋(jiǎng)维(wéi)控制的(de)账户交易(yì)“新美星”客(kè)观上为(wèi)后续的合谋操(cāo)纵起到一定(dìng)程(chéng)度锁仓的作(zuò)用，并且根(gēn)据蒋维(wéi)笔(bǐ)录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上市公司的合(hé)作，知道蒋维已经有(yǒu)一(yī)定底(dǐ)仓，才(cái)愿意买入(rù)“新美星”，因此毛(máo)明土和李传武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平一致(zhì)。在此(cǐ)基础上，在认定及(jí)处罚时将合谋各方(fāng)视为一个整(zhěng)体，不区(qū)别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监会认(rèn)为(wèi)，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武上述行为违反了(le)2005年《证券法》第七十七条第一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第二(èr)百零(líng)三条所述的(de)操纵(zòng)证券市场行为。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李传武没收违法(fǎ)所(suǒ)得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其(qí)中，对何德(dé)平、黄秀芳罚(fá)款(kuǎn)2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武分别罚款(kuǎn)597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事长信息披露违(wéi)法

　　被予(yǔ)以警告并罚款

　　另外(wài)，关于何德平信息(xī)披露违法的相关情况，行政处罚决定书披露(lù)，在新美星2016年4月上(shàng)市(shì)前，海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上市(shì)时总股本的1％。上市后(hòu)，该部分股票继续(xù)由海得泽广(guǎng)代持，海得(dé)泽(zé)广(guǎng)自(zì)2017年(nián)12月19日开始减(jiǎn)持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日(rì)减持完(wán)毕(bì)。

　　关于何德平信息披露违(wéi)法，何德(dé)平、黄秀芳及(jí)其代理人(rén)提出：第(dì)一(yī)，海得(dé)泽广与何德平、黄秀(xiù)芳二人不存在代持，涉案股份系海得泽广为兰某代(dài)持(chí)，股份减持决(jué)策由海得泽广(guǎng)和(hé)兰某(mǒu)作出，海得泽广将减持(chí)所得汇(huì)入黄秀芳(fāng)指(zhǐ)定账(zhàng)户的原因(yīn)系(xì)兰(lán)某向黄秀(xiù)芳归还借款(kuǎn)本息。第二，涉案股份(fèn)仅为1％，不具(jù)有(yǒu)重大性，不对投资(zī)者决策产(chǎn)生重大(dà)影(yǐng)响，情节轻(qīng)微。第三，即(jí)便认定代持成立，何德平对借款、还款等事一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月项，不参与、不知情，没(méi)有(yǒu)主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰(lán)某等询(xún)问笔录(lù)、海得泽广交易(yì)流水、资(zī)金流(liú)水及相关(guān)银行账户流(liú)水，结合何德平(píng)、黄秀芳的配(pèi)偶关系(xì)，代持资金和减持所得系(xì)家庭共同财产，可以认定海得(dé)泽广代(dài)何德平、黄秀芳(fāng)持有新(xīn)美星股票。当事人所提相关理由不具(jù)有(yǒu)事实(shí)和法律依据，不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，何德(dé)平作为上市(shì)公司实(shí)际(jì)控制人，未如实告知(zhī)上市公司上述持股(gǔ)情况，导致新(xīn)美星(xīng)在(zài)相关(guān)公告中均未披露相关情况，导致新美(měi)星违反2005年《证券法》第六(liù)十三条规定，何德平(píng)的行为(wèi)构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就信息披露违法行为，对(duì)何德(dé)平给予警告，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚款。

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