金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的(de)最后一个交易日(rì)，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所交易(yì)的(de)白糖主力期(qī)货合约(yuē)收盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五(wǔ)一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时(shí)的(de)白糖主力合约正在(zài)上(shàng)演(yǎn)最后的(de)末日疯狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月(yuè)29日(rì)），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高(gāo)点，随即白糖期(qī)货(huò)开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从白糖(táng)主(zhǔ)力合约价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一(yī)次的(de)白糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过(guò)。而形成这(zhè)种周期的原因(yīn)与白(bái)糖期(qī)货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘(gān)蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖(táng)周期已(yǐ)经(jīng)渐入高(gāo)潮，竹荪煮多久据生(shēng)意社(shè)显示，截(jié)至(zhì)5月22日(rì)，白糖(táng)现货市场价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会(huì)发布的全国食糖(táng)产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入(rù)尾声，除(chú)云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收(shōu)榨(zhà)。由于(yú)广西前期受不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖来说并不现实(shí)，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国(guó)食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口(kǒu)部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米(mǐ)的世界报价(jià)上涨。粮农组织(zhī)食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量(liàng)约占全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴(bā)西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易(yì)量占全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一(yī)，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府(fǔ)实施的(de)出口限制，世界(jiè)各(gè)地的(de)糖价可能(néng)会(huì)进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业(yè)累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过40%。