5月以来，港股市场(chǎng)仍在持续下跌(diē)，最近(jìn)一个交易日即5月25日主要指数(shù)更是创出(chū)年内收(shōu)市新(xīn)低。不(bù)过，虽(suī)然(rán)多只投资港股的ETF产品年内收益告(gào)负，但资金越跌越买(mǎi)，多只(zhǐ)港股ETF产品年内份额增幅(fú)明显(xiǎn)，纷纷创下历史新高(gāo)。如广发基金两只(zhǐ)港股ETF年内份额分(fēn)别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最新份(fèn)额更(gèng)是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)对此表示，港(gǎng)股作为离岸市(shì)场，基本(běn)面主要跟随(suí)国内市(shì)场，而流动性与海(hǎi)外流动性相关度较高，在基(jī)本面(miàn)及流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市(shì)场估值水平已处于历(lì)史偏低水平，具备(bèi)一定的投资性价比，看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能、互联(lián)网科技、创新药等细分领(lǐng)域的投(tóu)资机会。

　　最高(gāo)激增16倍(bèi)！

　　多只份(fèn饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃)额再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月26日，港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年内份额(é)合计达2284.37亿(yì)份，相较于(yú)年(nián)初增幅超37％，年内(nèi)资(zī)金合计净流(liú)入达244.42亿元。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产品份额(é)增幅明显(xiǎn)，且再创历史新高。其中，广(guǎng)发恒生(shēng)科技(jì)ETF、广(guǎng)发港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新药(yào)ETF年内份额增幅(fú)分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领涨港股ETF产品(pǐn)，亦(yì)在跨境ETF产品中(zhōng)位列前二。而易方达、富国(guó)基金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外(wài)，华(huá)夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持(chí)续增长，年内份额增幅超31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿份(fèn)的(de)高位(wèi)，再(zài)创历史(shǐ)新高，并继续蝉联市(shì)场规(guī)模最(zuì)大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产品(pǐn)业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内(nèi)收益为负，产(chǎn)品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来(lái)港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小(xiǎo)幅回调(diào)，但4月下旬之(zhī)后又(yòu)转跌，5月(yuè)25日，港股再度缩量(liàng)下跌，恒(héng)生指(zhǐ)数、恒生科技指数(shù)在同日创下年内收(s饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃hōu)市新(xīn)低；而整体看(kàn)，5月(yuè)港股市场(chǎng)跌多涨少(shǎo)，波动中枢朝下(xià)移动。

　　对(duì)于近期港股(gǔ)市(shì)场波动(dòng)下跌，广发恒(héng)生(shēng)科技ETF基金经理(lǐ)刘(liú)杰分析系受多个(gè)因素影响。一方面，国内经济复(fù)苏斜率(lǜ)放缓，市(shì)场处于(yú)弱预期和弱复(fù)苏叠(dié)加(jiā)的(de)阶段(duàn)；另一(yī)方面，海(hǎi)外核心通胀仍存韧(rèn)性，美(měi)国债务上限到期带来的债务违(wéi)约风险也对市场风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联网以及新(xīn)经济领域上市公司，5月份日本正式(shì)出(chū)台了(le)制(zhì)造设备管制措施，加大(dà)了市场对于国(guó)内科技领域的担忧，同(tóng)期A股市场情绪偏弱，均影响了5月(yuè)份港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的表现。

　　诺德基(jī)金基金经理张昳泓认为，港股近期波动(dòng)较大(dà)主要有基本面以及(jí)资金面两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从基本(běn)面角度来看，去年防疫政(zhèng)策转向后市场对(duì)于国内疫后复(fù)苏(sū)有(yǒu)较高的(de)预(yù)期，“从春节(jié)前后的复苏情况(kuàng)，我们确实看到由于线下场景的修复(fù)，消费需求(qiú)出现了比较好的恢复(fù)。而进入4、5月(yuè)份(fèn)，国内经济整体相较一季度环比(bǐ)有所减弱(ruò)，这也使得市场对(duì)于国内经济复苏预(yù)期开始修正，整(zhěng)体盈(yíng)利端预期有所下修。”

　　其次，从资金(jīn)流动性的角度来看，张(zhāng)昳泓表示，海外对于暂停加息的节(jié)奏出现反复，人民币汇(huì)率也在持续走弱，近期跌破7的关口(kǒu)。港股(gǔ)作为离(lí)岸(àn)市场，基本面主要跟随(suí)国内(nèi)市场，而流动性(xìng)与海外流动性(xìng)相关度较高(gāo)，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角(jiǎo)度是(shì)中(zhōng)美经济相对(duì)强弱关系的直(zhí)接反馈，“放开国门之(zhī)后(hòu)我们预期(qī)中国经济(jì)向上(shàng)，美国经济进入衰退(tuì)，所以(yǐ)港股表现很亢奋，但(dàn)实际结(jié)果(guǒ)中(zhōng)美两边的(de)状态变化还是需要更长(zhǎng)时(shí)间，但大概率还是会发生的，在这个(gè)过程中(zhōng)的波折就(jiù)对(duì)应着人民币汇率和港股的(de)大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等(děng)细分(fēn)领域(yù)投资机(jī)会

　　尽管(guǎn)年内(nèi)持续下跌，但多(duō)位业内(nèi)人(rén)士认为，当前港股(gǔ)市场估值水平已处于历史偏低水平，具(jù)备(bèi)一定的投(tóu)资性价比，并看好人工智能、互(hù)联网科技、创新药(yào)等细分(fēn)领(lǐng)域的投资机会。

　　广发(fā)基金(jīn)刘杰表示，受欧美银行业危机影响和主要经济(jì)体(tǐ)政策变(biàn)化扰动(dòng)，今年以来港股(gǔ)持续回调(diào)，整体(tǐ)表(biǎo)现不如A股。但随(suí)着国内外流动性压力持(chí)续缓解，未来港股资金面或有机会(huì)得到改善，结合当前的低估值水平，港股吸引力或(huò)许逐步(bù)凸显。“某些波动较大且回调(diào)较多的细分板(bǎn)块或(huò)许是值得关注(zhù)的方向，例如恒(héng)生(shēng)科技以及港股创新药等，若未来(lái)市场(chǎng)进(jìn)一步回(huí)暖，科(kē)技(jì)领域、港股创(chuàng)新药以(yǐ)及消费复苏或者更能(néng)调动市(shì)场的关(guān)注度。”

　　投资(zī)建议上，广发基金刘杰(jié)认为港股波动(dòng)性较大，建议投资者通过定(dìng)投分散参与，较好平(píng)衡风险和机会。同时，选择更有价(jià)值的细(xì)分赛道，或许更符合未来市(shì)场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　具体来看，首先，人工智能(néng)有望(wàng)成为全球投资的主线，推(tuī)动了(le)中美股市的(de)表现，未来人工智能应(yīng)用或利好科技(jì)相(xiāng)关细(xì)分领(lǐng)域。其次，港股创(chuàng)新药是国内医(yī)药领域(yù)长期具备相对(duì)优势的(de)细分赛道，对(duì)比美国创新药占比(bǐ)医药市场80％的占比，国内占比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向需要(yào)更多更(gèng)先进的疗法和(hé)创(chuàng)新药(yào)，长期投资价值值得关注。此外，港(gǎng)股(gǔ)消(xiāo)费行业也(yě)有望上行。因为(wèi)目(mù)前我国(guó)经(jīng)济总量数(shù)据回(huí)暖(nuǎn)，国内经济长远发展的确(què)定性增强，居民(mín)可支(zhī)配(pèi)收入增加，消(xiāo)费信(xìn)心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以机构和外资为(wèi)主导的市场，因此(cǐ)海(hǎi)外经济数据对港(gǎng)股资金面会产生较大影响。在(zài)当前流动(dòng)性持续承(chéng)压和较弱的国际宏(hóng)观(guān)环境(jìng)背(bèi)景(jǐng)下，短(duǎn)期港股或是震荡行情，投资者可以关(guān)注高稳定(dìng)性且具备估值性价比的(de)标(biāo)的(de)。

　　“当中国(guó)经济恢复比(bǐ)预期更强或者(zhě)美国经济(jì)下滑(huá)比预期更快这(zhè)二者中任一情(qíng)景发(fā)生甚至同时发生时，我们可能(néng)就会看到人民币汇率(lǜ)的走强，同时港股整体(tǐ)表现也会走强。”中融基金(jīn)进一(yī)步指(zhǐ)出(chū)，可以先重(zhòng)饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃点关注运营商等高股(gǔ)息资(zī)产，而随着市场预期更进一步强化，可以(yǐ)更多(duō)关注(zhù)互联网、创(chuàng)新药(yào)等高弹性板块。因为消费品的业绩差异(yì)很大(dà)，建(jiàn)议更多关注个股的性价比(bǐ)与(yǔ)成长的(de)确定(dìng)性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直言(yán)，从长期维度来看，当下(xià)港(gǎng)股市(shì)场具备一(yī)定的(de)投资性价比，当前估值(zhí)水平(píng)仍然位于历史偏低水平。从基本面角度来说，他们(men)认为国内经济的复苏(sū)节奏可能大概(gài)率是一波三(sān)折趋势向(xiàng)上的弱复苏态势，当(dāng)下港股市场已经price in经济复苏较弱(ruò)的相对(duì)悲观的(de)预期，往后看(kàn)随着经济的(de)缓(huǎn)慢复苏，预(yù)计(jì)盈利预(yù)期也会逐(zhú)步(bù)上修。而从(cóng)流(liú)动性角度来看，美(měi)联储暂停加息虽在(zài)节奏上较难判断，但往未来(lái)看是大概率事件，预计(jì)人民币汇率的(de)压(yā)力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们(men)认(rèn)为顺周期受益于国(guó)内经济复(fù)苏的消费、互联(lián)网、医(yī)药等(děng)板块仍(réng)然值得(dé)重点关(guān)注。”张昳(dié)泓表示，港股市场由于其(qí)离岸(àn)市场特性，海外投(tóu)资人占比较高，受国内及海外(wài)多(duō)重因素影响，市场整体波动(dòng)性较大，建议投资人可以逢低布局，更(gèng)多可以采取基金(jīn)定投的方式(shì)投资于(yú)港(gǎng)股市场。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃