财(cái)联社4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅调(diào)仓换股的动向和(hé)投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的(de)首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期成(chéng)长价值的基金(jīn)经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典(diǎn)。面对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的(de)基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募(mù)基金(jīn)一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季(jì)度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混合一季(jì)度新进(jìn)金(jīn)山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出(chū)葛兰的人工智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作(zuò)只是公募基金经理加(jiā)仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中(zhōng)也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的(de)产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国(guó)内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对(duì)温(wēn)和的(de)情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股来看(kàn)，万达电影新(xīn)入他所管(guǎn)理的(de)中欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均(世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空jūn)为新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此(cǐ)前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金(jīn)大(dà)类行业配置比例一个(gè)很重要的临(lín)界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安(ān)全距(jù)离。从这点看(kàn)，基金经理对于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，也(yě)有(yǒu)一部分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基(jī)金成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队(duì)对新能源的钟(zhōng)爱业(yè)内闻(wén)名，最新披露的一季报(bào)中也证实(shí)了他们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了(le)天合光能(néng)、荣盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能(néng)源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值积累的(d世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空e)公司(sī)。经(jīng)过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变(biàn)化(huà)在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价(jià)值混合(hé)前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三(sān)安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比去年(nián)年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能(néng)源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在(zài)经过大(dà)半年(nián)的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位(wèi)置下(xià)，我们认(rèn)为新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的(de)风(fēng)险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社(shè)记者采访时(shí)提(tí)到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会(huì)在全(quán)市场做行业(yè)轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的(de)王崇一季报表(biǎo)示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑现节(jié)奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明(míng)显的(de)受益标的(de)，就(jiù)没有(yǒu)参(cān)与。不过他(tā)也认为这些(xiē)股票的估值体系还在(zài)合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面的确(què)认，中微(wēi)观层(céng)面上尚有(yǒu)空间，估值修复(fù)尚未结(jié)束(shù)，个(gè)股上是找机会的(de)格(gé)局(jú)。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指(zhǐ)出(chū)，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化(huà)主(zhǔ)要(yào)集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各(gè)个领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公(gōng)场景进展相对较快(kuài)，我们(men)预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建(jiàn)议投资者(zhě)优(yōu)先关注(zhù)应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期的时代(dài)，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的(de)资(zī)产是(shì)科技。他坦言，自己目前(qián)重(zhòng)仓半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师陈(chén)果，在(zài)A股二季度投资策略会上提(tí)到“今(jīn)年大(dà)概率还是一个偏(piān)成长风格占优(yōu)，尤其是很多(duō)科(kē)技股在(zài)过去几(jǐ)年(nián)其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现(xiàn)。今年要推动(dòng)数(shù)字(zì)经济，今年(nián)半(bàn)导体周期要见底，本身(shēn)今年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段(duàn)不(bù)太适(shì)合(hé)大多(duō)数的投(tóu)资者，不适合在这(zhè)个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期(qī)，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有(yǒu)望率(lǜ)先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空、计算机、传媒、通信。

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