芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们(men)将影响青年失业率(lǜ)的因素拆解为三方(fāng)面(miàn)：①青年(nián)失业(yè)人口，②青年总人(rén)口(kǒu)，③劳(láo)动参与率，失(shī)业率=失业(yè)人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率(lǜ)）。通过三(sān)因素框架，我们发现16-24岁(suì)失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业率的(de)上升(shēng)，更重要却被忽视的因素(sù)是青年(nián)人口和劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从(cóng)分母端大幅(fú)推(tuī)高青(qīng)年失业率。假(jiǎ)如(rú)今年3月分母(mǔ)端(duān)的(de)青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万青年失(shī)业(yè)人口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会(huì)随着经(jīng)济复苏而(ér)减少，但青年劳动(dòng)力的(de)下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)），据此(cǐ)可将青年失业(yè)率拆解为青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳(láo)动参(cān)与率三(sān)个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必(bì)来(lái)自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬(tái)高失业率(lǜ)的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业(yè)人(rén)口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的青(qīng)年失业(yè)人员接(jiē)受(shòu)过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈(chéng)现出(chū)从制(zhì)造(zào)到服务、知(zhī)识(shí)密集(jí)程度由低到高两个特(tè)点(diǎn)。2010年农业和工(gōng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流(liú)出(chū)的青年就业(yè)主要转向服(fú)务(wù)业(yè)。以受教育年限作为维度，青年(nián)就业从知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较低的行业流向较高行业，但是(shì)知识(shí)密集型行业的青年(nián)失(shī)业(yè)情况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识密集程度较低(dī)的餐饮(yǐn)、零售(shòu)等服(fú)务业，而知识密集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏较(jiào)慢，服务业就业(yè)复苏结构的分化，带来青年就业(yè)和25-59岁(suì)就业的(de)分(fēn)化。

　　·分母端的青(qīng)年(nián)劳动力：（1）青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的(de)出生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移(yí)也在减速，新增城镇(zhèn)人口从十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)的下降主要有三方面原(yuán)因：一(yī)是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加493万；二是部分群体(tǐ)因(yīn)就业(yè)形势恶化而退出劳动市(shì)场；三(sān)是就业观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业(yè)人口的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动力(lì)与2020年相同，在失(shī)业(yè)人(rén)口增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情况下，对(duì)应青(qīng)年失业率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的一部(bù)分，另一(yī)部(bù)分(fēn)则来自分母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动(dòng)可能出现以下三种情况：①青年失(shī)业人(rén)口增加(jiā)，同时劳(láo)动力(lì)减少，青年(nián)失业率上(shàng)升；②青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人(rén)口降(jiàng)幅不(bù)及(jí)劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口会随(suí)着(zhe)疫情后经济(jì)复苏而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)，但青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)明显下降；外需(xū)、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业率的三因素框架(jià)

　　2.分子(zi)端：新增青年失业(yè)人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三分(fēn)之二(èr)接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化或(huò)是一季(jì)度青年失(shī)业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳(láo)动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端(duān)可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最(zuì)高(gāo)值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的(de)情(qíng)况(kuàng)下，城镇调查失业率较去年同(tóng)期(qī)大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去年(nián)4月(yuè)逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点研究疫情(qíng)后留下的“疤痕效应(yīng)”如何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影响青年失业率的(de)主要(yào)是三个因(yīn)素：①青年失(shī)业(yè)人口；②青年总人口(kǒu)；③劳(láo)动参与(yǔ)率，其(qí)中②③决定着青年劳动力的变化(huà)。这三个(gè)因素均为(wèi)城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽视。当我(wǒ)们(men)讨论失业率时，经常认为失业率上升(shēng)一(yī)定是失业增(zēng)加的结果，这个判断对于全年龄段失(shī)业率来说(shuō)并(bìng)没有问题，因为我国的劳动力(lì)总量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年之(zhī)前一直在上升(shēng)，2015年(nián)后略有下降，到2021年(nián)末(mò)下(xià)降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽视分母(mǔ)的变动，因为青年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只增加4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的(de)0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期间(jiān)从5481万(wàn)人(rén)大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳(láo)动力数量基本稳定(dìng)在(zài)7.8亿(yì)，整体失业率的(de)分(fēn)母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定整体失业率变动的(de)是失(shī)业人口数量（分(fēn)子），但决定青年失业(yè)率变(biàn)动的却是青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子(zi)端(duān)：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　从(cóng)总量来看(kàn)，当前城镇青年就(jiù)业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就(jiù)业数据解(jiě)读时(shí)，披露了当前青(qīng)年就(jiù)业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青年963710克是几两万(wàn)人(rén)，没有参与(yǔ)劳动力(lì)市场(chǎng)的(de)青年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其(qí)中(zhōng)就(jiù)业(yè)人数2587万人、失业人数(shù)632万(wàn)人。”[1]假设青年(nián)劳(láo)动力(lì)人数与去年基本持平，今年(nián)4月(yuè)青(qīng)年失业(yè)率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青(qīng)年失(shī)业人员比去年同期(qī)多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青(qīng)年失业(yè)形势好于去(qù)年同期。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维持在3219万(wàn)，青年失业率每提高1个(gè)点，带来32万左右的新增失(shī)业人(rén)口。尽(jǐn)管今(jīn)年4月青年失(shī)业(yè)率比去(qù)年(nián)同期高2.2个点，但(dàn)从新增青年失业人口来(lái)看，今年1-4月约(yuē)为119万10克是几两，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看(kàn)，今(jīn)年前四个(gè)月青年(nián)失业(yè)形(xíng)势要好(hǎo)于去年，这与当前经(jīng)济(jì)逐渐恢(huī)复也(yě)有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业(yè)影响，我国(guó)青年失业率一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始(shǐ)逐步回(huí)落，预计5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青年失(shī)业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。一种(zhǒng)观点认(rèn)为，青年群(qún)体由于工作经验和技(jì)能相对不熟(shú)练(liàn)，往(wǎng)往在企(qǐ)业裁员时首当(dāng)其冲。但根(gēn)据月度劳动(dòng)力调查数据，青(qīng)年(nián)失(shī)业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显(xiǎn)低(dī)于(yú)35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工作过的(de)失业群体在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体(tǐ)中这一(yī)比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人群后，剩下的青年(nián)失业人口中，第一大失业原(yuán)因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对(duì)比，裁员比例(lì)从高(gāo)到低依次(cì)是(shì)：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员(yuán)接受(shòu)过大学教育。各年(nián)龄(líng)段失(shī)业人群中(zhōng)，年龄越低，平(píng)均受(shòu)教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在(zài)其他三(sān)个年(nián)龄(líng)阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就(jiù)业人(rén)口的受教育程度也大致(zhì)类似(shì)，青年人由(yóu)于年龄限制，接受大学教育比例(lì)略(lüè)低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以(yǐ)下(xià)就业人员的受教育程(chéng)度大幅高于35岁以(yǐ)上(shàng)。按照接受过大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务，知识密(mì)度从低(dī)到高(gāo)

　　青年失(shī)业人口的行业与(yǔ)青年就业(yè)分(fēn)布基(jī)本一致。青年(nián)失业(yè)人口呈现出(chū)行业聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个大类行业，2020年(nián)占(zhàn)比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全(quán)部青年失业人口的(de)65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个行(xíng)业也是青年就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看，青年失(shī)业人口(kǒu)的(de)行业分(fēn)布是由就业分布决定的，吸(xī)纳就(jiù)业占比较大的行业，往往也(yě)贡献了较(jiào)大规(guī)模(mó)的失业。因此，在挖掘(jué)青年失业(yè)人口来自何处之(zhī)前(qián)，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结(jié)构变(biàn)化较大(dà)，呈现(xiàn)出从制造(zào)到服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量流入服(fú)务业。农林(lín)牧渔、采(cǎi)矿业、制(zhì)造业和电热燃水的生产供应(yīng)业，这四(sì)个行业是国民经济分类的农业(yè)和工业(yè)。2010年(nián)这四个行业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人口(kǒu)，到2020年该比例(lì)大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造(zào)业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个(gè)行业吸纳(nà)青年就(10克是几两jiù)业比例增加超2个点，其(qí)中(zhōng)，教育业(yè)为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和商务(wù)服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工为2.0％。另外(wài)，建(jiàn)筑业和房地产等其他(tā)6个服务行业吸纳青(qīng)年就业的比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为(wèi)维(wéi)度，青年(nián)就业从(cóng)知识密集程度较低的(de)行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人(rén)员的(de)受教育年(nián)限(xiàn)，来计算各(gè)行业的知识密集程度。有5个行业的(de)平均受教育年(nián)限在(zài)14年以(yǐ)上(shàng)，依次(cì)是：科学研究(jiū)与(yǔ)技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四(sì)个行业(yè)是过(guò)去十年青年就(jiù)业流入的(de)主要行业，吸纳青年就(jiù)业比(bǐ)例(lì)的增幅均居前列。如图(tú)10，各行业所吸纳的青年(nián)就业(yè)比例变(biàn)动与行业平均受(shòu)教育(yù)年限基(jī)本(běn)一致，即青年就业从知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较低的(de)行业流(liú)向较高行业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的青年失业情况比整体失业更(gèng)严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各行业的青(qīng)年失业(yè)比例(lì)（该(gāi)行业的青年(nián)失业人(rén)数/青年失业总人数），除以各(gè)行业的青年(nián)就(jiù)业比例（该行业的青(qīng)年就业人数/青年就(jiù)业总人数），来作为各行业失业(yè)率的(de)近似替代指标。以这个指(zhǐ)标来(lái)看，知(zhī)识密集型行业的青年失(shī)业(yè)率(lǜ)大多高于全年龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　一季(jì)度服(fú)务(wù)业复(fù)苏出现分(fēn)化(huà)。今年一季度(dù)GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口。分行业(yè)来(lái)看，批发(fā)零(líng)售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增速(sù)均(jūn)高(gāo)于疫情前三年(nián)均值(zhí)，这三个(gè)行业一季度复苏(sū)情(qíng)况(kuàng)较好；知识密集程(chéng)度更高的房地产业、租赁和商务服(fú)务业、信(xìn)息技(jì)术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分子(zi)端来看，当前青年失业(yè)人员增长(zhǎng)的(de)症结在(zài)于(yú)服(fú)务业(yè)就业(yè)复苏的结构不均衡。一(yī)方面(miàn)，随着(zhe)受教育水平的(de)整体(tǐ)提高，青年就业大量流(liú)向知识(shí)密集型服务(wù)业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫(yì)情(qíng)影响减弱后，经济(jì)复苏(sū)的主力是知(zhī)识密集程度较(jiào)低的(de)生活性服(fú)务业，而(ér)知识密集(jí)程度较高的生产性服务业(yè)复苏较慢(màn)。所以(yǐ)服务(wù)业就业复苏结构分化，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人(rén)口的分化(huà)。房地产、互联(lián)网(wǎng)、教育[1]等行业的(de)一(yī)季度就业尚未出(chū)现明显改善，应届生就(jiù)业(yè)压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分之二(èr)接受过大学(xué)教育的(de)青年失业人口而言，这些行业的就业(yè)吸(xī)纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率(lǜ)均下降(jiàng)，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动(dòng)力，主(zhǔ)要由(yóu)青年人(rén)口和劳动(dòng)参与率决(jué)定。2022年我国开始步(bù)入(rù)人口负增长时代，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力可能将步入长(zhǎng)期下降通道，这将从分母端推升青年失业率，或成(chéng)为(wèi)疫情后(hòu)就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力(lì)首(shǒu)先取决于城镇青年人口数量(liàng)，而(ér)后者来自于两部(bù)分(fēn)，一是(shì)16-24年前的(de)出生(shēng)人口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移人(rén)口(kǒu)，这两部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对(duì)应(yīng)的出生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生(shēng)人口，而前(qián)者(zhě)正好是建国以来的一轮(lún)“小(xiǎo)婴(yīng)儿潮(cháo)”时(shí)期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人(rén)口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我(wǒ)国农村向城镇的(de)人口转移(yí)也在减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始逐年(nián)减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人(rén)。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城镇人口数量(liàng)会较(jiào)去年有(yǒu)明显增长，但可(kě)能(néng)仍然较难回到十三五期间超(chāo)2000万的规模(mó)。当(dāng)前(qián)我国城(chéng)镇(zhèn)化率已(yǐ)经达到65％以上，继续高速增(zēng)长空间(jiān)有限，从乡村到(dào)城(chéng)镇的迁移人口数(shù)量整体将呈(chéng)现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参(cān)与率：超(chāo)预期下(xià)降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两个(gè)特点，一是(shì)低于其他年龄段群体(tǐ)，大部分青年在校，并未进(jìn)入劳动市场。二是近(jìn)年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超(chāo)预期下降。根据今(jīn)年3月统计局披露的青年就业(yè)和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年(nián)人口中，有(yǒu)3219万进(jìn)入或(huò)有(yǒu)意愿进入劳动市(shì)场。而2010和(hé)2020年两次人(rén)口(kǒu)普查时，青年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青(qīng)年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标(biāo)已经下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近三(sān)年青年劳(láo)动参与率的下降主要(yào)有三(sān)方(fāng)面原因。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在校生(shēng)大(dà)幅增加(jiā)493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在(zài)校(xiào)生(shēng)增加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时(shí)间(jiān)里，该年龄段的在校生增加(jiā)了493万，年均(jūn)增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远(yuǎn)快于此(cǐ)前十年(nián)增速。

　　二(èr)是部(bù)分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济和就业好转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在(zài)发布会指出当月“就业(yè)人员规模比1月份(fèn)下降(jiàng)6％以上”，说明就业(yè)形势(shì)恶(è)化时，也(yě)会影响劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。从社会风(fēng)气来(lái)看，对学历的(de)推崇导致本科毕(bì)业即(jí)进入就业市场的年轻人减少，加上考(kǎo)研(yán)、考公竞(jìng)争(zhēng)激(jī)烈(liè)，发展至“二(èr)战(zhàn)”“三(sān)战”，客观上(shàng)会将部分青(qīng)年人初次就业时间从16-24岁延(yán)迟(chí)到25岁(suì)之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分(fēn)母端可(kě)能(néng)会(huì)越来越重(zhòng)要

　　失业(yè)人口的增加(jiā)不能完全(quán)解释(shì)青年失业率的(de)上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人(rén)口(kǒu)增加132万(wàn)至632万(wàn)人(rén)的(de)情况(kuàng)下(xià)，对(duì)应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当(dāng)前(qián)青年(nián)失业(yè)率的一部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国人口已经开始负(fù)增长，未来青年失业率的变动(dòng)可(kě)能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人(rén)口增加(jiā)，同时劳(láo)动力减少，青年(nián)失业率上(shàng)升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减少，但失(shī)业人口降幅(fú)不及(jí)劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在(zài)减少，失业(yè)人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业(yè)人口会随着经济(jì)复(fù)苏(sū)而减少，但经济(jì)复(fù)苏难(nán)以(yǐ)改变失业率的(de)分母下降趋势。青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的长期中枢。未来失(shī)业(yè)率的分母端可能(néng)会越(yuè)来越重(zhòng)要，这也是(shì)人(rén)口长周期变(biàn)化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和(hé)数(shù)据说明

　　青年失业率的两个前置概(gài)念。讨论16-24岁(suì)人口(kǒu)调查失业(yè)率时，有必(bì)要(yào)明晰这(zhè)一概念的(de)两(liǎng)个(gè)要点：一是调查失业率是城镇就业范围，并非针对全部就(jiù)业人(rén)口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未(wèi)包(bāo)含(hán)在内。因此，许多针对青(qīng)年失业(yè)率的讨论以(yǐ)全(quán)国青年(nián)人口数量(liàng)为出(chū)发(fā)点，未区分人口总量与城乡结(jié)构的(de)问题，有失偏(piān)颇(pǒ)。本篇(piān)报告(gào)如(rú)无特别说明，各概念均是指(zhǐ)城镇就(jiù)业口径。

　　二(èr)是失(shī)业率的分母不含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力(lì)指年(nián)满16周岁，有劳动能(néng)力，参(cān)加或要求参加社会(huì)经济(jì)活动的人员(yuán)。包括就业人员和(hé)失业(yè)人员(yuán)”，因(yīn)此没有就业(yè)意愿的劳动年(nián)龄人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属(shǔ)于(yú)劳动(dòng)力(lì)，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人口可能(néng)为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看(kàn)，失(shī)业率来自(zì)全国(guó)月度(dù)劳动力调查。该项调查制度(dù)于2005年正式实施，每年(nián)进行两次全国劳动(dòng)力(lì)抽(chōu)样调查，调(diào)查范围为中国大陆的城镇和乡村(cūn)，调查对象(xiàng)为16岁及(jí)以(yǐ)上人口(kǒu)。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及时准确(què)反映劳动(dòng)力市场变化情况，建立(lì)了31个大城市月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查制度(dù)。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调(diào)查范围扩(kuò)大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳(láo)动(dòng)力调查正式在(zài)全国范围内(nèi)开展，调(diào)查范(fàn)围覆盖全国所有(yǒu)地级(jí)市(shì)。

　　月度(dù)劳动力调查样本比(bǐ)例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一左右。全(quán)国每(měi)月调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭(tíng)户(hù)约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次(cì)的人(rén)口(kǒu)抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每(měi)10年(nián)一(yī)次的人口普查则(zé)在长表部(bù)分纳入(rù)就业调查，长(zhǎng)表抽样比例(lì)是(shì)10％左右，因而人口普查的就业数(shù)据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会根(gēn)据普查数据进行修正，但(dàn)结构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年的(de)《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年(nián)的年(nián)鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结构(gòu)数据的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服(fú)务业(yè)分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出(chū)现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经济和就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框架看(kàn)“疤痕效应(yīng)”来(lái)自(zì)何处

　　研报(bào)撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学(xué)家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机(jī)构：德邦证券股份(fèn)有限公司

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