金融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮(lún)回(huí)的白(bái)糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的最后一个交易(yì)日(rì)，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所(suǒ)交易的(de)白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在(zài)五一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力(lì)合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力(lì)期货合(hé)约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力(lì)合约(yuē)正在(zài)上演(yǎn)最后的末(mò)日(rì)疯(fēng)狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键点(diǎn)位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖(táng)期(qī决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思)货(huò)开(kāi)始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的(de)注意的(de)是，从白糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期十分准时，从未缺(quē)席过。而形(xíng)成这种周(zhōu)期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植(zhí)周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从根(gēn)本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价(jià)格(gé)报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白(bái)糖价(jià)格已经(jīng)创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发(fā)布的全国食糖产(chǎn)销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖(táng)厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思　　广发(fā)证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季(jì)逐步进(jìn)入尾声，除云南地(dì)区(qū)外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于广西(xī)前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全(quán)国(guó)食糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白糖来(lái)说(shuō)并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也(yě)增长缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食(shí)糖(táng)产(chǎn)量整体保持(chí)平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖(táng)消费量每年决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思在1500万吨左右，缺(quē)口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的报(bào)告(gào)显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格(gé)指数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生产国(guó)和地区包括(kuò)巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和澳大(dà)利(lì)亚等，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖(táng)产量约占全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出(chū)口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸易(yì)量占全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加(jiā)上政府实施(shī)的出口限制，世(shì)界各地的糖(táng)价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南(nán)宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市(shì)场将会(huì)给(gěi)出答案。

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