周(zhōu)一的(de)股市震(zhèn)荡翻红，上周(zhōu)股市下跌期间净买入(rù)的“抄中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下跌期间，资金更(gèng)是净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的理(lǐ)性操作模式，在(zài)股市大幅下挫(cuò)的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结(jié)构(gòu)看，上(shàng)证(zhèng)50、沪深300ETF等受(shòu)到资金净流入，“中特估”长期投(tóu)资价值被资(zī)金(jīn)看(kàn)好，而高位回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资金追逐(zhú)；净流出(chū)方面(miàn)，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非(fēi)银(yín)、电力ETF等(děng)短期(qī)净流出(chū)，资金出现短期避险，但鉴于多(duō)数标的估值仍在低(dī)位(wèi)，多(duō)家机构仍(réng)看好长期配置价值。

　　净(jìng)流入资金近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资金居前

　　上周五股市大跌，当日股票(piào)ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以(yǐ)区(qū)间(jiān)成交均价测(cè)算，当日净流入(rù)资金39.5亿元；拉(lā)长时间到上周(zhōu)5个(gè)交易日(rì)，5天股市调(diào)整期间，资金更是(shì)净(jìng)买入220亿元，展现了资(zī)金逆市布局的特点(diǎn)。

　　从资金净买入排行看，截至上周(zhōu)五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流(liú)入资金居前(qián)，都超过11亿元。宽基指(zhǐ)数(shù)中，华泰柏瑞、易(yì)方达和嘉实基(jī)金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而(ér)从5月15日收盘(pán)股市表现(xiàn)看，科创50、上(shàng)证50、沪(hù)深(shēn)300全部收红，上证(zhèng)50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了不(bù)错的(de)回报(bào)。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下(xià)行的半导(dǎo)体ETF成为资金净买入的榜首(shǒu)，单日(rì)净(jìng)买入金额接近5亿(yì)元，目前仍处于估值低位的医(yī)疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也(yě)中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗位(wèi)居净(jìng)流入资金(jīn)前(qián)列，而在近(jìn)日遭(zāo)遇(yù)高位回调(diào)的游戏ETF，也受到(dào)资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有(yǒu)近(jìn)80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的(de)投(tóu)资(zī)逻辑，在(zài)游(yóu)戏板块行(xíng)情冲(chōng)顶、收益翻(fān)倍后，仍(réng)然有资(zī)金逆(nì)市净买(mǎi)入。

　　谈及资金的上述流向情况，一位(wèi)公募股票权益基(jī)金经理表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中(zhōng)长期(qī)的趋势(shì)，但耐用(yòng)品复苏的空间受限、出口下行(xíng)及(jí)地产销售恢复疲软将(jiāng)驱(qū)动(dòng)市场展现(xiàn)出更中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗多结构(gòu)性(xìng)机会(huì)。不过(guò)，在短(duǎn)期市场炒作热度(dù)回落(luò)，波动率偏高的(de)情(qíng)况下，资金可能更青(qīng)睐用大盘宽基指数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪(zōng)市场，以获取(qǔ)整(zhěng)个(gè)市场的平均回报。

　　而在行业方(fāng)面(miàn)，沪上一家公募(mù)机(jī)构分析，由于近日以游戏为代表的TMT板块有(yǒu)所调整(zhěng)，主因(yīn)是前期(qī)炒作有逐步退潮趋势(shì)，中期在市场炒作热度有所回(huí)落。但从长期看，资(zī)金还会(huì)长期关注数字(zì)化(huà)对生(shēng)产力的提升，因此，包(bāo)括计算机、互联网和传媒等调整下(xià)来的行业，可能会继续受到了资金的关注。

　　也有行(xíng)业(yè)机(jī)构(gòu)认为，近期上(shàng)证50、沪深300等(děng)权重指数ETF受到资金青睐，可能与看好(hǎo)“中特估”长期(qī)投资价值(zhí)有关。

　　民生加银基金表示(shì)，伴随大(dà)金融、大基(jī)建等权重股(gǔ)高位调整，上周沪(hù)指下跌。前期部分板块短期上冲(chōng)较快(kuài)，导致博弈(yì)资金出现(xiàn)分歧，随着(zhe)建筑、银(yín)行、石化等PB逐(zhú)步修(xiū)复，权(quán)重板块内部出现分化，获利(lì)兑现需求叠加经济数据不及(jí)预期，权(quán)重板块回调带(dài)动大(dà)盘指数回(huí)落。

　　不过，民生加银(yín)基金认(rèn)为，从长远看，“中特(tè)估(gū)”或有望(wàng)引领低估值央企的价(jià)值重估，有基本面支撑(chēng)的低(dī)估(gū)值央(yāng)企或有望受益。

　　博时(shí)基金权益投资(zī)一(yī)部基金经(jīng)理吴鹏也(yě)认(rèn)为，“中(zhōng)特估(gū)”投资(zī)的部分底(dǐ)层逻辑(jí)仍(réng)旧是(shì)过去(qù)的A股市场对部分传(chuán)统(tǒng)行业国央企的严重(zhòng)低配(pèi)和低(dī)估。而在这种大幅低估和(hé)低配背(bèi)景下，部分企业因为自(zì)身经营改(gǎi)善、高股息水(shuǐ)平等特征，使得其估值修复成为了(le)可(kě)能(néng)。虽然经过前期(qī)反弹，大金融整(zhěng)体估(gū)值仍旧(jiù)处于低位，由于情绪(xù)和(hé)资金仍旧(jiù)是主导(dǎo)，短期表现存在(zài)剧(jù)烈(liè)波动(dòng)可(kě)能；从中(zhōng)期看，整体大金融当前估值仍旧处于中(zhōng)低水平(píng)，部分个股尤其是基本面明显改善的(de)个股，仍旧有估值修复(fù)的空间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平仍(réng)具吸引力

　　在上周下(xià)跌的A股(gǔ)市场中(zhōng)，股票(piào)ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超出净(jìng)流出资金。但也有部分短(duǎn)期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情(qíng)板块，以(yǐ)及部分海外(wài)指数遭遇资金的净(jìng)卖出。

　　从(cóng)资金净流出榜单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日(rì)净流出4.76亿元，为单日(rì)之(zhī)最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力(lì)ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越(yuè)买”的创(chuàng)业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单(dān)日出现短暂净流(liú)出现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出(chū)现净流出，而(ér)今年涨幅接近20％的纳(nà)指(zhǐ)ETF，也(yě)在股市调整中迎来“获利了(le)结(jié)”资金，单日净流(liú)出1.67亿(yì)元。

　　沪上(shàng)一家公募机构评价，基建板块(kuài)受益于“一带一(yī)路”板块前期涨幅较大，有调整要求，可(kě)能会受到获利(lì)盘的短期(qī)卖出。不过，从(cóng)长期看，经济(jì)复苏趋势(shì)确立后，“顺周期”板块的整体机(jī)会值得(dé)关注。

　　民生加银基金评(píng)价(jià)净流出的证(zhèng)券保险板块称，一季(jì)报陆续披露，非银金(jīn)融业绩超预期，证券(quàn)板(bǎn)块(kuài)市场交投活跃度较(jiào)一季(jì)度显著改善(shàn)，差异化最低结算备付金缴纳比例机制引(yǐn)入，证(zhèng)券公司保(bǎo)证(zhèng)金比例下调，经济(jì)温和(hé)复苏下行业景气度有望(wàng)持续修复。保险板块一季(jì)报净利润超预期，部分险企凭借储蓄(xù)险(xiǎn)的(de)产品力实现了(le)一定的增(zēng)长，负债(zhài)端V型反转趋(qū)势较明(míng)显(xiǎn)，资产端或有(yǒu)望(wàng)维持较高增速。

　　而(ér)针对(duì)电力板块，民生加银(yín)基金认为，2023年宏观经济运(yùn)行总体回升有(yǒu)望将促(cù)进电力消费需求(qiú)增(zēng)长。受上年(nián)同期低基数(shù)等(děng)因素影响，预计今年二(èr)季度(dù)电力消费增速将有望回(huí)升(shēng)。在(zài)电力市场化(huà)改革的持(chí)续推进下，电价趋势有望稳中小幅(fú)上(shàng)涨，电力现货(huò)市场和辅助服(fú)务(wù)市场(chǎng)机制有(yǒu)望持续推广(guǎng)，容(róng)量补偿电价(jià)等机制或有望出(chū)台。

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