近期市场(chǎng)风向变动，北向资(zī)金调仓换股，外资基(jī)金也(yě)纷纷行动(dòng)。记者梳理(lǐ)发现，欧洲巨头施(shī)罗德旗下三只(zhǐ)旗(qí)舰基金同时大(dà)手笔加仓“宁王”。3月(yuè)底(dǐ)以(yǐ)来，宁(níng)王(wáng)股价震(zhèn)荡上行，虽较高点仍有距离(lí)，但部(bù)分(fēn)资金开始行动。透露什(shén)么信号？我们一起来看(kàn)看。

　　欧洲巨头旗下(xià)三大基金同时(shí)行动(dòng)

　　施罗德旗下(xià)“施(shī)罗德(dé)国际精(jīng)选基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重仓(cāng)股为中国平安、招(zhāo)商银行(xíng)、紫(zǐ)金矿业、宁德时代、贵(guì)州茅台(tái)、万(wàn)华化学、鼎龙股份、芒果(guǒ)超媒(méi)、海尔生物。4月，基(jī)金加仓(cāng)宁(níng)德时代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗(luó)德旗舰基金“施罗(luó)德国际精选(xuǎn)基金(jīn)大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模27亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底，台积电、腾(téng)讯控股(gǔ)、阿里巴(bā)巴、AIA、美(měi)团、紫金矿(kuàng)业、港交所、银(yín)河娱(yú)乐(lè)、宁德时代(dài)、隆基绿能。4月(yuè)，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫金(jīn)矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时代80％。

　　4月，施(shī)罗德旗下另一只(zhǐ)旗舰基金也加(jiā)仓宁德时代80％。“施罗德国际(jì)精选基金中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十(shí)大重仓股为腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴(bā)、美(měi)团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河(hé)娱乐、紫金矿(kuàng)业、贵州茅台、深圳国(guó)际。4月，基金减(jiǎn)持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业(yè)10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新能源车产业链(liàn)

　　同一(yī)家机构旗(qí)下三(sān)大旗舰基金同时加仓80％，究(jiū)竟怎么回(huí)事？

　　资料显示，这(zhè)三只基(jī)金中，施罗(luó)德国际精(jīng)选(xuǎn)基金中国A由(yóu)Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大中华和施罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管(guǎn)理(lǐ)。最(zuì)新的基金(jīn)材料中(zhōng)并未解释(shì)为(wèi)何(hé)基金在4月(yuè)大手笔加仓宁德时代。不过(guò)，记者(zhě)梳理发(fā)现，施罗德对中(zhōng)国新(xīn)能源(yuán)车(chē)产(chǎn)业链的看重是一(yī)以贯之(zhī)的。

　　例如，基金经(jīng)理Jack Lee在一份研究日志中(zhōng)解释道：长期来(lái)看，关注三(sān)大主题(tí)。一是电动车供应链；二(èr)是技术(shù)自主(zhǔ)可控；三是(shì)医疗健康基础设施。

　　为何看好电动车产(chǎn)业(yè)链(liàn)？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着气候变化的影响(xiǎng)日益(yì)显现，全球各国的脱碳(tàn)行动(dòng)变(biàn)得越来越(yuè)重要。转向电动汽车（EV）是(shì)“脱碳”行动的一(yī)个方面。中国(guó)在这方(fāng)面为投(tóu)资(zī)者(zhě)提供(gōng)了重要的(de)机会。中国在电动汽车价(jià)值链的(de)供应方面是全(quán)球的领导者，同(tóng)时中国对成品车辆的需求方面也占(zhàn)据重要地位。可(kě)能(néng)很(hěn)多人不(bù)知道的是，全球2022年销售(shòu)的所有电动(dòng)汽车中，57％是在中国销售的。

　　整车制造之外，中国也(yě)是全(quán)球电动车基础设施(shī)最完善(shàn)的国家之(zhī)一。以充电桩(zhuāng)为例，中一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次国平均一个公共(gòng)充电桩(zhuāng)对应7辆车(chē)，欧(ōu)洲是(shì)16、美国是16、印度(dù)是(shì)25、巴西(xī)是(shì)28。来源：施罗德官网。

　　在(zài)电动汽车(chē)供应链(liàn)中，有许(xǔ)多公司正在在各自(zì)的领(lǐng)域中建立主(zhǔ)导地位，以(yǐ)某(mǒu)智能组件为(wèi)例，它(tā)是(shì)电动汽车中用于电池(chí)和电机(jī)温控的(de)关(guān)键(jiàn)组件的生产商。该(gāi)公司(sī)在(zài)空调阀(fá)行业全球市场占有约60％的份额，并在电动(dòng)汽车阀(fá)门行业拥有超过90％的市场份额。客(kè)户包括(kuò)特斯(sī)拉等全球电动汽(qì)车(chē)专家以(yǐ)及福特、宝马等原始设备制(zhì)造商（OEMs）。随(suí)着电动汽车在全(quán)球范围内(nèi)继续占据市场份额——在法规(guī)的支(zhī)持下(xià)，该公司的(de)增长潜力是可预见(jiàn)的。

　　事(shì)实上(shàng)，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗舰基(jī)金安联神(shén)州A股基金也(yě)在3月大(dà)手笔加(jiā)仓宁德(dé)时代。

　　这只基金最新规模47亿美(měi)元(yuán)，截至3月底，基金前十大重仓股为贵州茅(máo)台(tái)、中信证(zhèng)券、宁德时代、中(zhōng)国中免、东方财富、美的集团、迈瑞医疗、安(ān)井食品、锦江集团、中国(guó)平安。

　　3月，基(jī)金对前十大重(zhòng)仓股逐一加仓(cāng)，其中加(jiā)仓幅度(dù)最大的(de)就是宁德(dé)时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对中国中免加仓21.10％，基金加(jiā)仓贵州(zhōu)茅台15.05％。对前十大重仓股中其余公司(sī)均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额(é)超40％

　　中汽协(xié)（中(zhōng)国汽车工业(yè)协会(huì)）近(jìn)日发布的数(shù)据显示(shì)，2023年4月，我国动力电池(chí)产量47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新(xīn)增6.7万(wàn)台(tái)公共充电桩(zhuāng)，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行业(yè)集(jí)中度方面，今(jīn)年4月，尽管(guǎn)我国新(xīn)能(néng)源汽车市(shì)场共(gòng)计36家(jiā)动力电池企业(yè)实现装车配套，较去年同期(qī)增加2家。但是排名前3家、前5家、前10家动力(lì)电池企业动力电池装车量分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高(gāo)。

　　企业排名来看，根据中国汽车动(dòng)力(lì)电(diàn)池(chí)产业(yè)创(chuàng)新联盟数据(jù)显示，今年4月(yuè)，宁德时代以40.83％的(de)占比持续领(lǐng)跑(pǎo)，比亚(yà)迪、中创新航、亿纬锂能(néng)、国轩(xu一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次ān)高科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第(dì)2-5名。第(dì)6-10名(míng)则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢(cháo)能(néng)源、孚(fú)能科(kē)技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池(chí)行业(yè)的龙头企业，宁德时(shí)代于2023年一季度实现营(yíng)业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净(jìng)利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季(jì)利润增速创历史(shǐ)新高。

　　北向(xiàng)资金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基于优(yōu)异的业绩，来自Wind的数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月14日，最近7天北向资金(jīn)净流入宁德(dé)时代15.75亿元，位(wèi)居北向净流入(rù)榜首。北向资金净流(liú)入较多的其它个(gè)股还(hái)包括宁德时代、工业富联(lián)、贵州茅(máo)台、工商银行、北(běi)方华创、兴业银行、紫金矿业、建(jiàn)设银行、比亚迪、中国(guó)石化(huà)。北(běi)向资金净流出较多的(de)个股(gǔ)包括(kuò)格力(lì)电(diàn)器(qì)、中国(guó)建筑、东(dōng)方财富、中(zhōng)国中免、阳光电源、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿(lǜ)能(néng)、长江电(diàn)力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资还包括“柏基(jī)”。超(chāo)长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代。

　　柏基在谈(tán)及为(wèi)何持有宁德时代时，写(xiě)道(dào)：宁德(dé)时代(dài)所处的(de)位(wèi)置(zhì)是令人(rén)羡(xiàn)慕(mù)的(de)。它背后有两大增长(zhǎng)机遇一是电动车二是储能；CATL聪明地选择聚焦(jiāo)磷酸(suān)铁锂电(diàn)池，这方面(miàn)它的市场份额是领先的。此外(wài)，磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池因为(wèi)安(ān)全性、生命周期和不含(hán)钴等特征而受到(dào)欢迎；动力电池的(de)企业发展与政府(fǔ)的脱碳计划是一致的。CATL的(de)领(lǐng)导者也非(fēi)常有远见。

　　柏基同时也解释了：他们如何通过 “柏基十问”来(lái)考察宁德(dé)时(shí)代(dài)的。

　　不过，柏基(jī)也表示，如(rú)同(tóng)所有的投资者，他们的判断也可能是错的。例如，若未来新的电池(chí)技术出现，宁德时代的竞争优(yōu)势不复。随着电池(chí)成(chéng)本下降，宁德时代若(ruò)不能(néng)保持(chí)利润率。宁德时代(dài)和(hé)电(diàn)动车厂(chǎng)商的关系(xì)若不能维系。这些因素(sù)都会影响柏基对(duì)于宁德时代(dài)的判断(duàn)。

　　但并非所有(yǒu)的外资都在(zài)加(jiā)仓宁德(dé)时代。4月另一欧洲(zhōu)巨头安本投资旗舰中(zhōng)国基金“安本标(biāo)准SICAV I-中国(guó)A股(gǔ)可持(chí)续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代0.04％。基金(jīn)最(zuì)新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金持有的前十大重仓股为贵州茅台、宁德时代、中国中(zhōng)免(miǎn)、迈瑞医疗、爱(ài)尔眼科(kē)、华(huá)测检(jiǎn)测、招商银行、美的(de)集团、广联达、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁(níng)德时代之外，互联网或者食品饮(yǐn)料也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗舰基金“摩根基金-中国(guó)A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模(mó)395 亿元(yuán)人民币(bì)，截至2023年一(yī)季度末，基金前十大重仓股(gǔ)为贵州茅台、金山软件、中国平安、招商(shāng)银(yín)行、万华(huá)化学、恒生金(jīn)融、泸(lú)州老窖(jiào)、迈瑞医疗、京东方。3月基(jī)金加仓幅度最大(dà)的为泸州老(lǎo)窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗(qí)下(xià)瑞(ruì)银（卢森堡(bǎo)）股(gǔ)票基金-中国机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年(nián) 3月底(dǐ)，基金前十大(dà)重仓股为(wèi)腾(téng)讯控(kòng)股、贵州(zhōu)茅台、网(wǎng)易、阿里(lǐ)巴(bā)巴(bā)、中国平安(ān)、招商银行、石药集(jí)团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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