中国金融(róng)行业加速对外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外(wài)三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期(qī)获批的野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控股(gǔ)券商面临的(de)“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托(tuō)于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

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　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券(quàn)公司来说(shuō)，除了面(miàn)临(lín)行业“二(èr)八分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的(de)市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数(shù)据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于(yú)市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方国(guó)际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资(zī)股东增(zēng)持而成为外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上(shàng)年(nián)出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业(yè)时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)营(yíng)业(yè)收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例(lì)如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业(yè)务及管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出(chū)现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通证券展业(yè)的(de)第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德(dé)等5家(jiā)内(nèi)资(三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发(fā)，实(shí)现手续费净(jìng)收(shōu)入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务(wù)团队成(chéng)立(lì)已逾(yú)三年(nián)，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作取得(dé)进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了(le)较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪深交易所互(hù)联互通全(quán)球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督(dū)管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计(jì)在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出具了带(dài)强(qiáng)调(diào)事项段(duàn)的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成(chéng)日(rì)尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务(wù)业绩受到上述合(hé)并可能(néng)产生的影响亦不明确(què)，该(gāi)事项表明存在可能(néng)导致对公司(sī)持续经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监(jiān)会修(xiū)订(dìng)《外商参(cān)股证券公司设(shè)立规(guī)则》后首家获批的合(hé)资证券(quà三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹n)公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参股证券公司(sī)的数(shù)量不(bù)得超过(guò)2家，其(qí)中控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券公司的数(shù)量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务(wù)手段的增加及(jí)优(yōu)化，为客(kè)户提供多维度、一站式(shì)的(de)综合性金融(róng)解(jiě)决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后(hòu)台支持以及(jí)集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资咨询(xún)、证券自(zì)营及代销金融产(chǎn)品业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高华完(wán)成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的(de)研发工作(zuò)，进一(yī)步赋(fù)能部门为在(zài)岸(àn)客户提(tí)供(gōng)财富管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客(kè)户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展(zhǎn)境内(nèi)私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)平台(tái)未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募(mù)股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资(zī)本(běn)市场(chǎng)的(de)机(jī)会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外(wài)资股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行(xíng)股(gǔ)东背景(jǐng)的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财(cái)富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理部(bù)以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平(píng)台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银(yín)行，致力为(wèi)高净值(zhí)和超高净值客户(hù)及其家族(zú)提供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司(sī)达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分(fēn)公司财(cái)富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足(zú)客户全生命(mìng)周期财富(fù)管理的(de)理念，进一(yī)步完善投资(zī)解决方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为客户在(zài)同一策略下(xià)提供差异化选择及多元(yuán)化的(de)投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)的力度(dù)不断加(jiā)大，各(gè)外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内设立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册(cè)地(dì)为北京市，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围(wéi)包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证券公司。就监(jiān)管批复(fù)信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外(wài)资控股券商已成为市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设(shè)立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证券等多(duō)家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在(zài)京会见美国桥水基(jī)金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济(jì)和(hé)中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球(qiú)投资者带来了实实(shí)在在的机(jī)遇。各金融机构(gòu)高度重视中国(guó)市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业(yè)务和投(tóu)资(zī)，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度(dù)不断提(tí)升，经营范围和监管(guǎn)要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的(de)变革(gé)和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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