美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业(yè)务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的消息(xī)。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行(xíng)发布声明(míng)确认了周三(sān)的媒(méi)体消息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还(hái)表示(shì)，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共(gòng)和银(yín)行被出售后，该行并未(wèi)经历超出(chū)正常水(shuǐ)平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴(bào)跌(diē)，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至(zhì)少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行(xíng)股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银(yín)行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的(de)第一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银(yín)行倒闭(bì)事件举(jǔ)行听证会(huì)。会上，银(yín)行(xíng)监管专(zhuān)家表示，管理不(bù)善(shàn)是导致破产(chǎn)的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆德(九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行(xíng)和(hé)第一共和银行有非常独(dú)特的商业(yè)模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医(yī)学初创(chuàng)企(qǐ)业(yè)；第一共和银行(xíng)集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有(yǒu)大量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们明(míng)确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政管(guǎn)理不善(shàn)，同(tóng)时他们担心银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖(tuō)入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员们(men)也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情(qíng)人(rén)士周四报道，美国联(lián)邦(bāng)和(hé)州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控(kòng)“健康(kāng)银(yín)行面临的做空(kōng)压力”。美股地区(qū)银(yín)行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空(kōng)者仅在周四(sì)就(jiù)通过(guò)做空某(mǒu)些地(dì)区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动(dòng)已引起(qǐ)官员及(jí)监管机构越来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体(tǐ)系(xì)动荡(dàng)之(zhī)际(jì)，近一半的美国人担心他们在银行或其他(tā)金融机构账(zhàng)户上(shàng)的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成年(nián)人表示，他(tā)们(men)非常或中度(dù)担(dān)心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在银行业较为平静的时期测量(liàng)过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危(wēi)机得到解决后，人(rén)们对(duì)存款(kuǎn)安全的(de)担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的(de)高(gāo)度担忧可能并非美(měi)国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化(huà)厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐(guàn)发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货(huò)币政策会议，决定将欧元区三大关(guān)键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要(yào)将(jiāng)通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原油大幅(fú)下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计(jì)加息500个(gè)基(jī)点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油暴跌(diē)主要(yào)受到宏观(guān)避险情绪的影响，原(yuán)油市(shì)场(chǎng)自身基(jī)本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造(zào)成美国(guó)股市下(xià)滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油(yóu)分析师高健告诉(sù)期货日报记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与美国(guó)银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题(tí)是另(lìng)一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警告(gào)称，如果不提(tí)高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都(dōu)将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带(dài)来(lái)短(duǎn)期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债务(wù)上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观(guān)避险情(qíng)绪是(shì)否有(yǒu)可(kě)能演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数(shù)是(shì)否(fǒu)会(huì)由日度级别演变成周(zhōu)度(dù)级别(bié)的拉升行情(qíng)。如果这种情(qíng)况出现(xiàn)，风险资产将会(huì)出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年(nián)的(de)走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美(měi)股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情(qíng)况下，美(měi)国经济难(nán)以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经济面(miàn)临的风险(xiǎn)正在上升。而在(zài)此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据(jù)。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月初之前(qián)高利(lì)率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在于美联(lián)储是否会在接(jiē)下来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息(xī)开启的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的(de)走势类似(shì)，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观(guān)避(bì)险情绪(xù)升温引发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高(gāo)的参(cān)考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面上的(de)表现(xiàn)是连续收(shōu)出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也(yě)要重点(diǎn)留意是(shì)否会重现以上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基本(běn)面看，短期(qī)原油尚不具备持续(xù)大(dà)幅下(xià)滑的基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市(shì)场预(yù)期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东产油国为稳定油价进行(xíng)着各(gè)种努(nǔ)力，虽然实(shí)际(jì)落地情(qíng)况(kuàng)仍需(xū)观察，但(dàn)整体上市场再度进(jìn)入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价格的突破(pò)上(shàng)行仍(réng)需(xū)其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价(jià)格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的(de)支(zhī)撑力度(dù)。未来能否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向下，主要(yào)看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别(bié)的(de)行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美联储年内(nèi)加息基(jī)本全部落(luò)地，后期将不再(zài)存在加息对大(dà)宗商品(pǐn)压制的预期，情绪(xù)上将有一(yī)定缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪(xù)的(de)底部可能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要(yào)观察。基(jī)本面上，市场对经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需求(qiú)会下(xià)降多(duō)少也尚未有明确(què)的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原(yuán)油阶段(duàn)性(xìng)底(dǐ)部或已出现，将进入(rù)一段时(shí)间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端(duān)拖累(lèi)沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下(xià)跌(diē)拖累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后首个交(jiāo)易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉(lā)石(shí)油有(yǒu)关的交易(yì)许(xǔ)可证(zhèng)延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端原(yuán)油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高(gāo)位，对比往(wǎng)年(nián)同(tóng)期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本(běn)面有(yǒu)所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，进入(rù)5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总计(jì)划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原料通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周，国(guó)内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季(jì)度受沥青(qīng)生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率持续回升，尽管(guǎn)近期随(suí)着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏高(gāo)水平。”金信期货(huò)能化(huà)分析师汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)称，由于沥(lì)青(qīng)利(lì)润压缩(suō)限制生产积(jī)极(jí)性，叠(dié)加原(yuán)料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收(shōu)缩预期，后(hòu)续关注(zhù)国内(nèi)炼厂排九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于(yú)季节性淡季，南方开始(shǐ)进入(rù)雨(yǔ)季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍(réng)没有较好(hǎo)的表现。从(cóng)下游(yóu)行(xíng)业的开(kāi)工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预(yù)计需求会继续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并(bìng)不(bù)突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风险事(shì)件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期的压(yā)力，预计原油(yóu)仍(réng)维(wéi)持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估(gū)值处(chù)于偏低位，炼厂生(shēng)产成本(běn)下移(yí)，沥(lì)青综合(hé)加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库(kù)存(cún)持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低(dī)做(zuò)多裂(liè)解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注(zhù)沥青原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难(nán)改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大(dà)幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不(bù)及预(yù)期、PX海(hǎi)外(wài)开工(gōng)率上升以及聚酯开(kāi)工率下(xià)降对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进入(rù)压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于(yú)高加工差(chà)下装置(zhì)开工较为(wèi)积极，实(shí)际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和(hé)英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能(néng)释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福(fú)能期货能化(huà)分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从(cóng)年初开始，韩(hán)国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部(bù)分装置开工，且随着(zhe)集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回(huí)升明显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求(qiú)饱(bǎo)和(hé)，抑(yì)制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在成本(běn)拖累下价(jià)格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻(luó)辑在汽(qì)油需求旺季是否(fǒu)实质发生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的(de)利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的(de)态(tài)势。最大的(de)利空因素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加(jiā)将(jiāng)导致(zhì)趋(qū)势延续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走势。

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