今年以来(lái)，港股走势可谓一波三(sān)折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前(qián)基金一(yī)季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体(tǐ)港股仓(cāng)位略(lüè)有(yǒu)提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，板块方面，看好政(zhèng)策优化(huà)下的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的(de)基金。截至(zhì)一季度末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有83只基(jī)金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了(le)上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理(lǐ)在(zài)一季度加大了对港股的投资力度，提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的(de)南方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的(de)博(bó)时(shí)港股通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通(tōng)价(jià)值发(fā)现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字(zì)经济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至今年一(yī)季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报(bào)，被陆港通基金重仓的(de)前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、数(shù)字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移(yí)动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获(huò)不同(tóng)程度增(zēng)持(chí)。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房(fáng)地产开发(fā)等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有基金基乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020金经理史(shǐ)博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和(hé)通胀数据(jù)以及突发(fā)的(de)银行风险事件已经让(ràng)美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加息进入尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件对(duì)市场冲(chōng)击可(kě)控，国内政策积(jī)极(jí)信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市(shì)场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，在(zài)板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们(men)将加大(dà)对政策(cè)优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的(de)制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济(jì)的代表行(xíng)业(yè)为互(hù)联(lián)网和(hé)先进制(zhì)造，在经历(lì)了过去2年(nián)的合规(guī)整治(zhì)及业务(wù)梳(shū)理后，股价均(jūn)处在价值投(tóu)资(zī)区域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算法的整合(hé)能力(lì)，通过推出人(rén)工智(zhì)能相关模型及应用，提(tí)升自身(shēn)运营效率，以及对外输(shū)出算法和算力(lì)。作(zuò)为人(ré乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020n)工智(zhì)能赋(fù)能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣(xīn)表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港股(gǔ)市场大部分的(de)企业(yè)盈利来源于中(zhōng)国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下(xià)港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效(xiào)应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比(bǐ)增(zēng)速会较上半年(nián)有所回落。对于(yú)估值相对(duì)较(jiào)高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是(shì)当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍将(jiāng)处在行业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是(shì)随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现一定的调整，但是(shì)通过自下而上的方式(shì)生物医(yī)药行(xíng)业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)成长性的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加息(xī)周(zhōu)期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低(dī)位、风险溢价(jià)均在高位的背景下(xià)，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要(yào)关注三条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹性的机(jī)会：由于中国经济(jì)修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期(qī)降本(běn)增效(xiào)优的(de)行业(yè)和板(bǎn)块更有(yǒu)望受益于经济(jì)复苏(sū)，盈利(lì)预测有较大上修空间；同(tóng)时部(bù)分龙头公司(sī)有(yǒu)长期(qī)的前(qián)沿技(jì)术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会(huì)，有(yǒu)望(wàng)开启二(èr)次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机(jī)会：关(guān)注(zhù)在未来经济周期中上行风(fēng)险显(xiǎn)著大(dà)于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性(xìng)超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预期的(de)行(xíng)业，如电(diàn)子、新(xīn)能源(yuán)、有色金(j乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020īn)属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提升的(de)高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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